财讯：创业板个股将迎大考 上市企业壳资源面临价值迅速缩水

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注册制下，垃圾股吹响了退市号角。 而且，曾经火热的上市公司壳资源面临着价值急速减少的困境。

有趣的是，随着年末的临近，创业板股票将迎来注册制下一年度的大考试。 根据强制退市标准，10多股面临不同程度的退市风险预警考验。

注册制加速了头部企业和尾部企业的分化，壳牌交易也从卖方市场变为买方市场。 对应的是壳价值的迅速缩小。 北京合并重组的老手说。

创业板股票迎来大考

11月2日，中央全面深化改革委员会第十六次会议审议通过了《健全上市公司退市机制实施方案》和《关于依法打击证券违法活动的若干意见》。 会议指出，健全上市公司退市机制，依法打击证券违法活动，是全面深化资本市场改革的重要制度安排。 要重复市场化、法治化方向，完善退市标准，简化退市流程，扩大多元化退市渠道，严格退市监管，完善常态化退市机制。

这是继10月31日国务院金融委员会研讨会和10月9日国务院发表《关于提高上市公司质量的意见》后，中央层面近一个月来第三次做出资本市场退市制度安排。

此次审议通过的方案和意见，有助于进一步完善退市标准，简化流程，扩大多元化退市渠道，恶意规避退市行为，提高市场化退市比例，消除空壳企业和重大假冒企业等害群之马，提高上市企业质量。 川财证券分析师陈雳这样说道。

11月5日，凯迪退公告称，企业股将于11月5日开始进入退市清理期，退市清理期为30个交易日，预计最后一个交易日为年12月16日。 据统计，截至今年共有16家上市公司退市。

此前4日晚间，暴风退市公告称，企业剩余退市清理期还有3个交易日，也就是下周交易期结束后，暴风退市将正式退市。

进一步来看，今年下半年，15只股票加入了st大军。 截止到11月5日的收盘价，除停止上市和退市整理期的股票外，a股股价不足3元的股票有111股，其中*st财富控正好1元，*st金钰、*st节能、*st万亿新等股价不足1.2元的股票有13股。

根据最新相关规定，创业板上市公司出现下列情况之一的，深交所可以对股票交易实施退市风险预警:最近一个会计年度经审计的净利润为负值，营业收入不足1亿元，或上溯重新考虑后最近一个会计年度的净利润为负值； 最近一个会计年度审计的期末净资产为负值，或者追溯复查后的最近一个会计年度末净资产为负值最近一个会计年度的财务会计报告，是经审计报告出具的深入交往认定的其他情况。

也就是说，随着年末的临近，创业板股将迎来注册制第一年的大考试。 根据强制退市标准，17只股票被实施不同程度的退市风险预警。 其中，天翔环境和佳沃股份以净资产为负面临退市风险。 公开资料显示，天翔环境第三季度末净资产为-17.42亿元，佳沃股份为-2.21亿元。 佳沃股份的前身是万福生科。

壳已经不值钱了

除了垃圾股退市常态化外，壳资源的价值也在迅速减少。

注册制会加速头部企业和尾部企业的分化。 目前，市值在100亿元以内的企业约占70%的比例，特别是中小企业居多，市值在30亿元以内的企业也有近1000家，但去年市值在20亿元至30亿元的企业数量并不多。 那时壳牌交易买方很活跃，但卖方基本上坐下来提高了价格。 上述北京合并重组的老手说。

根据东方财富choice的最新统计，市值在100亿元以内的有2776只，占68.2%。

参与多个壳牌交易的人士告诉第一财经，目前的壳牌收费，也就是溢价率没有以前高了，单壳牌的价格也毫无疑问大幅下跌。

我刚在一家公司买了壳，但是很难。 支配权的变更只要出示权益变动书就可以了，但这不是难点。 困难在于双方的价值游戏，以及是否同意这个壳等。 因为光靠短的调整未必就能很好地理解。 华东的投票者也是这么说的。

日前，在深交所中小板上市的服装业务类上市企业棒杰股份( 002634.sz )因收购相关问题，收到深交所的重组询证函。 从服装跨境到ai，这已经不是棒杰股份有限公司今年首次提出重组方案了。

今年5月，棒杰股份有限公司拟通过发行方法认购绿瘦健康100%股，方案上市公司实际控制人发生变更，引发市场绿瘦健康是否涉及借壳的争论。 后来这个方案没有成功。

目前壳牌交易还很活跃。 国资、民资的买家也不少。 但是现在，纯粹的壳子交易很少，壳子交易越来越多。 壳牌交易和壳牌借款不同，壳牌交易只是买卖上市公司的控制权，壳牌借款需要大致的资产。 我认为今后壳牌交易的首要目的还是进行产业收购。 这位资深并购重组人进一步表示。 (文峰