财讯：国内轮胎开工出现回落迹象 天然橡胶期价由涨转跌

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11月10日盘中跌破14000元/吨后，天然橡胶停止了连续下跌的态势，开始反弹，但与10月波澜壮阔的上涨相比，本轮上涨行情相对受到抑制。 再次接近16000元/吨整数关口后，天然橡胶预期价格从上涨到下跌，12月3日晚间更是大幅下跌，截至12月7日已收回，天然橡胶主力合约为14940元/吨。 关于后市，我们认为，尽管短期内橡胶价格可能会重复，但中长期来看，在生产阶段性向停止期转移并提出诉求的情况下，橡胶强烈运动的概率很大。

天然橡胶的产出具有比较明显的季节周期性，一般气温下降到15℃以下时，产区停止橡胶切割。 年12月初，我国云南产区已开始进入停工状态，但海南产区预计12月中下旬开始停牌，东南亚泰国、越南等主产区仍处于繁荣季节，新橡胶生产仍在一年中高位。 但全年来看，由于各产区橡胶切割时间的缩短、橡胶切割初期雨水天气的影响，近期新橡胶生产的季节性提高难以扭转年内全球新橡胶供应的减产情况。

最新数据显示，年1 10月，anrpc成员国天然橡胶总产量878.25万吨，比年同期减少8.25%。 中国天然橡胶产量54.26万吨，比去年同期下降16.82%。

持续数月的高开工后，国内轮胎开工出现了翻落的迹象。 发生这种现象的原因被认为有三个。 首先，受集装箱紧张、运费大幅上涨等因素的影响，近期轮胎外贸出口交货受阻，迄今为止支持车轮企业高开工的外贸市场疲软。 其次，国内市场在冬季到来的终端进入市场之前就很清淡，因此振动对轮胎操作的作用减弱。 最后，最近原料价格的上涨给轮胎公司的运行带来了很大的压力。 虽然目前库存还在合理范围内，轮企重启幅度小，但如果压力持续存在，不排除后期轮企开工进一步下降的可能性。

12月3日本周，国内全部轮胎公司围度开工率为75.21%，环比上周下降0.14个百分点，比年同期上升2.06个百分点。 半钢轮胎公司围度开工率为71.26%，环比下降0.04个百分点，比上年同期上升1.34个百分点。

11月国内轿车市场继续保持平稳回升态势。 联合会最新围度市场分析显示，11月第四周( 23 30日)国内轿车市场日均10.7万辆，比去年同期减少3%，比环比10月同期增加3%。 11月同月，国内轿车市场日均零售6.18万辆，比去年同期增长5%，比上月增长3%。 据联合会估计，11月汽车市场外部环境将继续改善，经济将进一步恢复正常增长水平，总的来说，11月狭义轿车市场零售将达到214万辆左右，同比增长11.1%。

重卡市场继续保持势头。 据第一商用车网最新统计数据显示，去年11月，国内重卡市场共销售各类车型约12.8万辆，环比下降7%，比去年同期增长26%。 11月重卡累计销量约达150.2万辆，累计同比增长39%，超过42万辆。

随着11月份旧橡胶仓单集中注销，天然橡胶仓单库存大幅降至73820吨，创7年多新低，随后随着新仓单入库，交易所仓单库存迅速上升。 截至12月4日，前期所天然橡胶仓库库存为122250吨，比去年同期减少37560吨。 据测算，旧橡胶仓单集中注销后两周内，期望天然橡胶仓单库存已增加48430吨，为年来同期最大增幅，年内新橡胶供应减产，全乳胶在原料方面利润更高的浓缩乳胶推

虽然全年新橡胶供应减产情况难以扭转，但在诉求方面有望继续表现良好，因此橡胶自身供需形势有望回暖，随着后期产区逐渐进入关停期，橡胶价格将强劲运行。 但从短期来看，东南亚主产区仍处于繁荣季节，因此新橡胶供应有望季节性提高，新仓库库存快速上升，市场对交割品短缺的担忧减弱，橡胶可能以宽幅震荡运行为主。