财讯：中国首次发行负利率主权债券引投资者疯抢 到底如何回事?

出现了历史性的场面:中国首次发行负利率主权债券，被国际投资者抢购一空！

负利率还买吗？ 到底怎么了？

中国将首次发行负利率主权债券

11月18日，中华人民共和国财政部顺利发行40亿欧元主权债券。 其中，5年7.5亿欧元，发行收益率为-0.152%； 10年期的20亿欧元，发行收益率为0.318%； 15年期为12亿5千万欧元，发行收益率为0.664%。

财政部表示，此次债务自年恢复发行欧元主权债券以来连续两年发行，至今已获得中国境外主权债券发行的最低收益率。 其中5年间为溢价发行，收益率为0%，首次实现负利率发行。

从簿记情况看，国际投资者购买活跃，订单规模达到发行量的4.5倍，投资者群体丰富，覆盖央行、主权基金、超主权类及养老金、资管和银行等。

看这里，很多小伙伴都不清楚。 借100元最后可能还99元，为什么在负利率的情况下，投资者还在抢购呢？

负利率为什么被疯狂剥夺？

预计欧元利率将进一步下降。

东方首席宏观分解师王青表示，市场接受以欧元计价的中国负利率主权债券，投资者期望欧元利率有更低的下行空间，这些投资者以更低的收益率(即更高的债券价格)出售负利率债券

新型冠状病毒大爆发暴发后，欧洲央行货币宽松再度加息，欧元区负利率风起云涌，其中11月18日德国5年期国债收益率为-0.76%。

中金企业固定收益首席分解师陈健恒表示，由于欧洲疫情反复，通胀减弱，欧洲央行货币政策开始符号化，但财政政策暂时未采取更多新措施，欧洲复苏计划应于明年第二季度开始实施 因此，即使从今后1~2个季度来看，基本面和供求关系也有可能抑制欧元区利率，欧元区利率维持低位或持续下降。

二是中国主权债券信用高。

中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才认为，此次欧元主权债券以较低的负利率发行，但欧洲金融市场认为，这一利率水平更高。 从投资者的角度来看，收益率相对不低，比较合算。 另外，中国政府也不存在信用风险，是可靠的。

王青说，市场接受以负利率发行的中国主权债券，表明国际投资者对中国主权信用有很高的信心。

据悉，标普全球评级和惠誉评级将授予此次发行的欧元主权债券a+评级，与中国a+主权评级一致。

也就是说，中国主权债券对外资更安全，投资风险更小。

三是外资看好中国经济前景。

中国民生银行首席研究员温彬对中新网记者表示，目前欧元区存款基准利率为负值，欧洲跨国长期国债收益率也在负利率区间。 在此背景下，国际投资者囤积中国主权债券，反映出他们看好中国经济前景，对中国经济更有信心。

财政部表示，此次发行使用三地上市、两地管理模式，在伦敦证券交易所、卢森堡证券交易所、香港证券交易所三地上市。

温彬表示，财政部顺利发行40亿欧元主权债券，有利于进一步推进人民币国际化，对完整的欧元主权债券收益率曲线具有积极意义。