财讯：有色金属领域面临新一轮机会 明年铜精矿紧张局面将得到缓解

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今年以来，新冠肺炎疫情对全球金融市场和大宗商品市场影响巨大，许多有色金属品种出现了前所未有的价格波动幅度。 在前几天在苏州召开的有色金属领域年会上，国内外有色领域的专家就世界有色金属市场疫情形势下的一些变化和未来的快速发展趋势进行了深入的探讨。

有色金属领域面临着新的机遇

从整个有色领域来看，汤森路透社专栏作家andy home认为，当前全球正处于新一轮产业转移的推进过程中，随着初级产能转移和相应配套设施的建设，催生了基础设施诉求，引发了固定资产投资的快速增长，有色金属领域可能面临新的机遇

具体而言，他认为未来有三大趋势。 首先，新型冠状病毒大爆发正在加速对多个国家和地区的绿色经济的投资，这意味着将来会消耗大量的金属。 另一方面，向全球碳中和的转换需要从17种重要矿物质获得，总数达到了30亿吨。 另一方面，在发电和储能行业，预计到2050年铜累计诉求增长将达到3000万吨，铝产量需要从6000万吨/年提高到1.05亿吨/年。

其次，对全球化趋势的影响不容忽视。 美国特朗普政府对铝和钢铁征收国家安全关税，加速了不可靠伙伴对重要矿产的依赖战术的减少。 欧洲也以战术自治为目标，减少重要材料、食品、技术、基础设施、安全等战术行业对其他国家的依赖度。 受此影响，金属市场有可能进一步地区化。 随着世界贸易趋势的一些变化改变了金属市场的布局，价格风险将更加区域化和政治化。

最后他说，全球新型冠状病毒大爆发危机对金属供求的两端有很大的影响，特别是在可回收利用的金属产业链上。 另一方面，疫情推动了社会要求经济绿色复苏的呼声，以中美欧为代表的国家和地区致力于推进碳中和。 另一方面，国际贸易大国正在寻求战术独立，特别是金属行业。 因此，未来的金属市场可能会受到全球绿色复苏和现有贸易模式变化这两种对立力量的冲击。

明年铜精矿紧张局势缓和

具体来看铜产业，近期美国大选尘埃落定、新冠疫苗研发进展良好，在美元持续贬值、中国经济数据持续回升等因素的带动下，铜价急剧上涨成为市场关注的焦点之一。 smm大数据总监叶建华表示，从宏观上看，随着后疫情时代全球制造业的复苏，流动性将成为市场游戏的关键。 预计在最近的美国大选中，拜登的胜选令将发表更大规模的刺激法案。 然后，全球制造业数据显示，为实现良好复苏，美元疲软将支撑铜价。 虽然目前全球疫情形势依然严峻，但疫苗研发进展信息将提高市场预期。

从供需两端来看，首先，今年的疫情揭示了全球铜矿的混乱，直接导致了约50万金属量的减量。 由于铜矿供应紧张，tc/rc持续位于50附近，未出现恢复，冶炼厂为亏损生产。 他表示，预计这一情况将于2021年得到改善，随着明年大型铜矿项目陆续投产，海外供应将从疫情中恢复，2021年全球铜精矿平衡将略有过剩，全球铜矿产量增长将达到7.1%。

其次，电解铜的供给在增加，来源于中国电解铜的相对强度、精废替代以及政策容纳。 年国内电解铜的净进口超过120万吨，创历史最高水平。 随着今年三季度原料问题的缓解，国内费用开始减弱，进口铜大量进口，国内电解铜总库存明显回升。 但是进入第四季度中旬，由于费用和废铜的双向推进，中国地区的库存开始下降。 第四季度冶炼厂的产量超出预期。 smm认为，年中国电解铜的增加量为31万吨左右，增加率为3.5%； 2021年中国电解铜的增量为40万吨左右，预计增长率将接近4%。

最后，在基础设施和终端的费用水平上，一方面，由于铜国网的交货量低，电缆的费用变弱，前10个月电网的投资完成额减少了1.3%，年度计划难以完成。 另一方面，从4月开始，终端全面环比回升，白电和汽车超出预期，但同比仍面临较大的下跌压力。 从整体来看，年来自电源、集成电路、光伏等行业支撑铜的费用。 截至11月中下旬，全球常见电解铜库存比去年年底增加了近20万吨，中间环节和终端产品库存也同样有所积累。

他说，总体而言，全球经济的逐步修复和全球流动性的充裕增强了市场信心。 展望未来，铜基本面的环比改善比预想中的宏观联动共振方向更好，能更好地推动铜价格的提高。 在不考虑全球疫情再次大规模爆发的背景下，预计2021年lme铜价将在6400 7600美元/吨的区间内，国内铜价将在48000 56500元/吨的区间内运行。

市场正目睹未来铝的费用复苏

在铝市场上，国际铝业协会秘书长miles processer表示，疫情对铝产业的影响还没有完全显现出来。 短期内，疫情将对全球经济活动产生巨大影响，预计全年铝指控将减少5.4%，2021年将反弹近6%。 中期内，世界主要地区和市场将受到不同的影响，预计在交通运输和建设工程领域将受到最大影响。 另外，金属的回收周期也将不得不延长，预计疫情过后的铝回收周期将推迟5.7年。 长期以来，疫情对世界产生了巨大的影响，但铝的长期诉求依然前景广阔，预计到2050年铝诉求的年复合增长率将达到3.8%。

另一方面，smm高级分解师李昊表示，年中国氧化铝市场全年持续平衡状态，开工率近年来处于低位，smm预计年中国氧化铝市场小幅短缺36.1万吨，年平均开工率为78.03%。 但是，从国外来看，smm首席分解师刘小磊表示，由于海德、ega等新产能的提高和国外电解铝减产的叠加，导致全年国外氧化铝整体供应过剩。 由于国外氧化铝整体价格较低，进口利润窗口持续打开，国外氧化铝弥补国内短期差距的概率较大。 他说，2021年也是氧化铝生产高峰期，供应端的压力依然存在。

在电解铝方面，刘小磊认为，后疫情时期国内铝恢复力强于预期，电解铝持续去库存对价格和利润形成了有力支撑，电解铝公司进入超高利润时期。 而仓储单位持续低迷是支撑期铝结构的首要因素，低库存一方面促进现货上涨水的持续，另一方面现货上涨水促进仓储单位减少，而仓储单位低则期货结构变得非常弱。 无论如何，我认为2021年的电解铝还存在阶段性供应不足的风险。

在铝成本方面，俄罗斯铝业联合企业亚洲销售总监roman berstenev表示，年对全球经济来说是极具挑战性的一年，对铝工业来说也是难忘的一年。 特别是汽车领域已成为受新型冠状病毒大爆发影响最严重的领域之一，今年全球汽车产量减少19.3%，达到7500万辆，其中欧洲和北美产量分别减少27%。 但他认为，未来5年内，全球汽车产量将出现强劲反弹。 中国是最早达到疫情前汽车生产能力水平的国家，其次是欧洲和北美洲。 总体而言，全球汽车产量将恢复到2022年，运输终端用铝的诉求将保持领先地位。

并且，他说，新冠疫情加速向世界绿色经济转型，铝是促进世界经济可持续快速发展和绿色复苏的重要动因。 另一方面，可持续发展对汽车领域产生了巨大的影响，其中轻量化和电气化发挥了重要意义，电动汽车市场份额的增加加速了汽车领域对铝的诉求。 另一方面，全球企业品牌监管和可持续快速发展目标加剧了铝在包装领域的诉求。 总体上，在电动汽车、建筑、可再生能源和包装行业，低碳铝和再生铝的诉求明显上升。

最后他说，虽然新冠肺炎疫情仍在蔓延，但近期全球制造业整体复苏程度超出了市场预期。 他预测全球原铝用量将于2021年完全恢复，反弹量将比去年增加近300万吨。 其中，中国将继续领先，在2021年保持平衡。