财讯：采购经理指数走出“九连荣”态势 经济复苏力度料超预期

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高频数据和先行指标明显上行供需走势持续

用三辆马车的动力增强经济恢复力的材料超出了预期

3个采购经理指数位于年内最高点，半钢轮胎开工率、焦炉生产率大幅高于去年同期，汽车费用持续回暖，重卡销售比去年同期增长26%，物流业景气指数上升至年内最高点，我国快件快速发展指数为35.8%。 11月第一位的宏观经济数据出炉，密集发布的一系列先行指标和高频数据明显上升，供求双走势持续，随着三驾马车动力增强行业显示，宏观政策更快落地见效，四季度gdp增速在5.5%以上。

作为经济运行的先行指标之一，采购经理指数( pmi )走出了九连荣态势。 根据国家统计局数据，11月，中国制造业pmi、非制造业商务活动指数和综合pmi生产指数分别为52.1%、56.4%、55.7%，高于上月0.7、0.2、0.4个百分点。 三大指数均位于年内最高点，同时连续9个月超过临界点。

财新pmi同样维持扩张态势，11月财新制造业pmi上升至54.9，创年12月以来的最高值，财新服务业pmi上升至57.8，年5月以来的高点，财新综合pmi上升至57.5，创下了次年3月以来最强劲的增速。

拉着国民经济运行的三辆马车，都有不俗的表现。 其中，出口最先发出了加速度。 海关总署7日的数据显示，11月出口增长率达14.9%，高于10月7.6%的增长率。 在投资方面，制造业、房地产、基础设施等投资稳步回升。 其中，房地产增速保持更强的韧性，高科技制造业投资强劲。

在成本方面，高频数据也明显上升。 联合会的数据显示，11月乘用车市场日均零售量为6.2万辆，比去年同期增长5%，比上月增长3%。 今年双11期间，各大EC平台交易普遍创新高，释放更浓更暖。 据国家邮政局推算，11月份中国快递快速发展指数为312.5，比去年同期上涨35.8%。 根据中国物流与采购联合会的数据，11月份中国物流业景气指数为57.5%，上升至年内高点，快递运输业业务量再次创年内新高。

最近的高频数据很乐观，生产方和诉求方的温室效应都在加剧。 厦门大学经济学院教授孙传旺对《经济参考报》记者表示，煤炭、钢铁、有色等大宗商品价格出现不同程度的上涨，百强房企业和汽车销售数据持续回升，各类国际航运指数明显上升，出口年末保持强劲势头

许多机构表示，11月的种种迹象表明，经济升温趋势仍在持续。 兴业证券首席经济学家王涵指出，11月工业增长率依然强劲，有可能继续回归经济或正常水平。 并且，制造业投资进一步回暖，基建投资单月增速或仍保持强势，房地产投资或韧性持续保持，整体固定资产投资持续累计增速或回升。

浙商证券首席经济学家李超指出，11月经济复苏进程仍在持续，保持了供需两大走势。 呼吁单侧三辆马车的费用、投资和出口增长率持续回升。 供给侧高频数据总体表现良好，工业生产将继续保持强劲态势，工业增加值和服务业增加值有可能进一步加快。

值得注意的是，进入年底，许多地方密集开会部署，全力冲刺一个月，发出了搞好全年接盘战的强烈信号。

11月30日，广西壮族自治区政府召开全区经济运行调度视频会议，要求全区各市进行最后30天的冲刺，全面完成全年经济快速发展的各项目标任务。 会议提出要抓紧完成全年目标任务，全力冲刺、精准发力、迅速扭转工业增长速度放缓的局面，抓好重大项目，扩大比较有效的投资，稳步推进农业生产增收，大力挖掘旅游和各项政策措施的落地效果

12月1日在牡丹江市召开的市委常委会议，聚焦关键行业促进增长，加强要点领域支撑，深入挖掘费用潜力，充分释放投资拉动效益，确保农业丰产增收，全面编制经济运行调度，提高全市和全省经济的

12月4日，大连市政府召开经济运行视频调度会议，密切关注要点行业、要点地区、要点领域和要点项目，加强调度、加压推进、冲刺攻坚，全力扩大比较有效的投资，促进工业优质增效，不断激发费用诉求。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘东向《经济参考报》记者指出，部分地区经济增长已在三季度转正，部分地区还在努力转正。 从总体上看，各地全面落实六安定六保政策措施，努力恢复经济增长。 年末确保稳定增长的关键是发挥投资的重要作用，增加比较有效的投资，吸引项目建设形成实物从业量，促进经济稳步复苏。

刘东表示，宏观经济政策有望更快落地见效，使经济增长恢复到潜在生产附近，第四季度gdp增长率达到5.5%至6.0%的区间，全年实现2%以上的增长。 李超表示，经济复苏超出预期，第四季度gdp增长率达到6.6%。

四季度经济将进一步回升，带动全年经济走势实现v型反转。 孙传旺表示，未来宏观政策将围绕构建以国内大循环为主体、国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局的要求，重点放在保障经济稳定运行的行业，推进供给侧结构改革，持续激发和提高内需潜力，为十四五开局之年奠定良好基础