财讯：欧洲疫情再度引起市场避险情绪加剧 金价长时间上涨趋势未改变

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本周以来，欧洲疫情再次加剧市场避险情绪，资金涌入美元避险，贵金属价格受挫。 目前美元指数已突破94大关，国际金价继续跌破压力为1900美元/盎司的关口，白银价格更是下跌了一千英里，周四盘中跌至22美元/盎司以下。 从国内来看，周四沪金主力合约价格为396.58元/克，沪银主力合约价格为4757元/公斤。

本周美元指数已经连续第四天强劲反弹，目前处于近两个月的高位。 市场研究者表示，此次美元反弹的动力主要来自两个方面:一方面欧洲疫情持续恶化，经济封锁再次提上日程，市场对欧元区经济复苏前景出现悲观变化。 此外，英国无协议脱欧风险将英镑维持在弱势，欧洲前景黯淡引发了美元指数的短期反弹。 另一方面，联邦储备系统在9月的信息会议上未进一步释放缓和信号，新的经济刺激法案依然陷入僵局，随着美国大选进入关键时期，政治不确定性大幅增加，流动性和避险的诉求支撑着美元。

但是，方正中期期货外汇、贵金属研究员史家亮表示，本轮美元指数上涨是当前宏观经济风险释放的表现，并未开启新的上涨。 他预计这次美元反弹的高度相对有限，95门将成为较强的阻力。

国投安信期货研究员刘冬博也表示，后续美元走势受疫情、政策等因素影响较大，存在较大不确定性，但在联邦储备系统史无前例的放水背景下，美国政府的债务压力将美元推向弱势周期，美元反弹难以逆转。

目前市场关注的是美国的财政政策和货币政策方向。 本周以来，联邦储备系统主席鲍威尔和美国财政部长姆努钦在国会听证会上发表了证词。 鲍威尔肯定了经济的韧性和恢复的超预期性，强调联邦储备系统要使用所有工具刺激经济恢复，他说，美国经济需要进一步的财政支持，如果货币和财政政策共同发挥作用，恢复就会加速。 姆努钦认为，需要继续与国会合作制定第四阶段的救助方案，进行对比性的一揽子计划。

东证期货贵金属分解师徐颖表示，此次鲍威尔和穆努钦在国会对比疫情表现，基本符合市场鸽派预期，美国经济前景因疫情存在高度不明朗性，但尚未采取具体措施。 她说货币政策放宽越来越多的是催生资产的价格泡沫，表明资金很少流入实体经济。 因为这个联邦储备系统选择了展望。 与疫情导致的总诉求下降相比，货币政策能做的非常有限，越来越多的依靠财政政策直接作用于实体经济。 第四次财政刺激政策出台后，联邦储备系统再次联手行动，目前利率方面已经没有空间，资产购买方面可能还会有更为宽松的走势。 她解释了。

8月以来，联邦储备系统官员一直强调刺激财政政策的必要性和紧迫性，但另一方面强调经济刺激应与货币政策和财政政策相结合，更好地发挥刺激效果。 另一方面，联邦储备系统的政治考虑是，不仅强调政治的独立性，而且不会引起选举前的站队问题。 从整体上看，史家亮认为美国宽松的货币政策将持续下去，但考虑到美国大选站队和分歧，新的大规模刺激措施很可能在选举后通过并付诸实施。

关于金银市场未来的表现，史家亮向期货日报记者强调，前期市场在联邦储备系统货币政策宽松预期减弱的情况下，金银市场特别是白银应防范超出预期的回调，目前已经兑现。

目前金银市场整体呈现由高价逐渐下跌的格局，在美元持续反弹的背景下，投资者可能要继续注意深度回调的可能性。 他预计黄金下的空间为380 395元/公斤，白银下的空间为4800 5000元/公斤。

但史家亮表示，后疫情时代许多不明朗的风险将继续冲击经济，在全球量化宽松的背景下，黄金仍有上涨空间，短期深度回调是买入的机会。 从国内市场来看，400元/克以下的黄金价格和5200元/公斤以下的银价，都有可能值得中长线购买。

徐颖认为，短期内黄金价格将继续疲软的震荡格局，白银下跌空间将更大。 而且，银比金弱，所以可以考虑增加金银比，在金的上升趋势明显之前，金银比不能阻止上升。 从中长期来看，她认为黄金的上涨趋势不会改变。 进入四季度，或看到宽松政策的出台，美国大选前有许多地缘政治不明确的存在。 由于这笔黄金下跌空间有限，伦敦黄金被召回至1900美元/盎司之下，实际上长时间的布局带来了许多单一的机会。

刘冬博认为，在当前经济环境下，短期恐慌情绪的释放不会引发3月份流动性危机的再现，疫情发酵有可能加速刺激政策，引发商品价格反弹。 通货紧缩难以形成长时间的冲击，未来通货膨胀率缓慢上升，实际利率下降，黄金价格中长时间上涨的逻辑没有根本改变。 对白银来说，今年以来，价格弹性大，短期涨跌逻辑不确定，建议内盘白银空仓节，国庆期间不剧烈波动外盘的风险。 董依菲