财讯：全球股市震荡下行 美元指数近期连续上涨背后有那些风险

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在经历了几个月的低迷之后，美元指数最近连续上涨，截至9月25日记者发报时，该指数收于94之上，居两个月高位。

而且，最近全球股市震荡，黄金、白银暴跌，现货黄金价格9月23日跌破1900美元，白银上周超过10%。

多种因素促使美元升值

随着新冠病例的增加，投资者质疑全球经济复苏的步伐，美国股市下跌，欧洲经济数据疲软。 此外，投资者还应对了美国政治的不确定性。

参议院共和党计划在10月12日前后就美国总统特朗普提出的最高法院法官候选人举行确认听证会，参议院可能在约1个月后，也就是选举前一周左右进行投票。

另外，光大银行金融市场部拆师周茂华告诉《国际金融报》记者，联邦储备系统政策将触及天花板。 联邦储备系统未来应对经济衰退政策的空间和效果极其有限，现有的政策工具如负利率、结构性政策工具(债券买入、信贷支持)、etf买入、收益率曲线调控等都无法处理结构性问题，联邦储备系统是释放无效资金，还是最终绕开资本市场？

9月22日，芝加哥联储长埃文斯表示，联邦储备系统利率指引没有排除在通胀率达到平均2%之前加息。 由于该发言美元大幅反弹，美元指数时隔约94个月再次上升。

9月23日，联邦储备系统主席鲍威尔、副主席克拉里达等5名美联储官员共同警告经济复苏风险，呼吁国会有必要采取财政措施刺激经济。 副主席还表示，与前一天另一位美联储官员的加息发言相比，联邦储备系统不会考虑在通胀达到2%之前加息。

首席中文分解师杨傲正告诉《国际金融报》记者，前后两天联邦储备系统不同官员发表的言论有很大差异，反映出联邦储备系统内部对落实平均通胀目标仍有充分的讨论和共识。

麦格理驻纽约的全球利率和货币战略家thierrywizman表示，联邦储备系统希望上周更具体地阐述中长期目标。 从那以后，联邦储备系统官员的种种故事没有真正处理这个问题。 他们依然模糊不清。 过去几个月来，卖空美元的人把这看成是平仓的机会。

推动美元反弹还会引发对全球疫情复发的担忧。 英国首相鲍里斯·约翰逊9月22日宣布了新的疫情控制措施，并表示这可能会持续6个月。 法国单日新增病例再次突破万人。 欧盟理事会主席米歇尔因接触新冠患者而被隔离，原定于9月24日至25日举行的欧盟领导人峰会从10月1日推迟到2日举行，沙特阿拉伯将11月21-22日在沙特首都举行的g20峰会推迟到12月举行。

周茂华表示，近期欧元区疫情感染人数再次激增，欧元区许多成员国疫情防控形势严峻，英国硬脱欧风险上升，欧元区经济复苏前景再次放缓，投资者对欧元多头变得谨慎。 从美、欧基本面的表现来看，两者都处于衰退中，不支持欧元兑美元再次大幅下跌的趋势，近段美、欧利差呈现见底迹象。

美元有超额出售。 美元相对于欧元的空头持仓处于历史高位。 未来几个月，全球仍面临疫情防控、美国大选、地缘形势、市场波动等诸多不明朗因素，美元避险的诉求并未消失。 周茂华说

美元短期内将出现强烈震荡

杨先生相信，近期疫苗进入临床第三阶段试点后，缺乏新的利好消息，相反，全球不断引发对新疫情和经济再次封锁的担忧，阴霾将继续笼罩全球市场，美国大选等新议题将成为市场主流。 在此期间，避险情绪的上升预计有利于美元的短期反弹，美元在过去两个季度的弱势群体中发生第四季度的逆转，美元指数可能连续三股阳线达到94水平，甚至达到95水平。

周茂华认为，短期美元将进入强势振荡区间。 一、美元面临内外环境变化:另一方面，疫情、地缘形势等不明确因素影响升温，市场波动加剧，推动美元避险的诉求。 另一方面，美国经济复苏动能放缓，联邦储备系统承诺到2023年底维持近零利率，维持宽松的流动性环境。 美元自8月以来大幅走弱后，近期强劲反弹，市场对美元走势预计将进入分化阶段。

耶鲁大学高级研究员摩根士丹利前亚洲地区主席斯蒂芬·罗奇( stephenroach )警告说，明年对美元将是残酷的。

洛奇说，美国经济衰退的概率越来越高。 此外，美国经常账户赤字是衡量与世界其他地区国际失衡的最广泛指标，在第二季度出现了创纪录的恶化。

罗斯6月底警告说，美元对其他主要货币的汇率可能下跌35%。 他认为这可能会在接下来的一两年内发生。 现在他认为这将在今年年底之前发生。

野村认为，如果民主党控制了众议院和参议院，则有望出台将重点放在基础设施上的政策。 如果共和党继续控制参议院，就会看到越来越多的财政紧缩。 不管谁赢了，下一届美国政府利用弱势美元提振经济的风险都很高。 美国总统大选前后，随着疫苗的批准，美国的长期收益率可能开始大幅上升，美元疲软。 但是野村认为，在联邦储备系统真正有可能加息之前，美元贬值至少将持续到2022年下半年。

德意志银行表示，美元只是短暂下跌，是有记录以来最低的负实际利率和和平时期规模最大的赤字，这两个因素的共同影响是美元容易下跌。 今年余下时间美国大选和新冠疫苗研发大赛两个重要的事情将提高美元下跌的风险。 如果11月民主党大获全胜，美元将是最脆弱的。 因为民主党发出越来越多的经济刺激，赤字有可能扩大。 疫苗的进展将提高人们对世界经济增长的期望，支撑风险偏好，削弱美元。 (李欢庆子)