财讯：央行加大公开市场操作力度 维护市场预期稳定

稳定了季末的流动性，最近中国人民银行明显加大了公开市场的操作力度。 据统计，本月至9月28日，除9月15日外，央行全部展开回购操作。 其中，除了常规7天的逆回购操作外，央行从9月18日开始了14天的逆回购操作，8个工作日连续开展14天的逆回购操作，金额累计达到6200亿元，操作利率均维持在2.35%水平。

东方首席宏观分解师王青表示，季度末和长假时间临近，资金波动明显加大。 如果这受到银行季度末审查、季度前报销申请增加、利率债务发行节奏变化、季度末财政支出增加等多种因素的影响，总体上符合季节性规律。 最近获悉，央行通过7+14逆回购操作组合，目的是明显提高公开市场的操作力度，使资金面顺利跨季度。

国信期货官员认为，假期前银行流动性诉求迅速上升，正常货币投放难以满足市场诉求，给市场带来较大压力。 上周央行逆回购规模加大，迅速缓解短期货币诉求压力，隔夜shibor (上海银行间同业拆借利率)迅速下降，中长期利率也维持了相对稳定的态势。

此外，央行也将通过逐步延续中期贷款便利性( mlf )来弥补中长期流动性。 9月份mlf增量继续为6000亿元，净增量为4000亿元，mlf操作规模连续2个月扩大。 mlf的操作规模连续2个月扩大，是因为受结构性存款大幅压降的影响，在银行的长时间流动性压力明显扩大。 王蓝表示

在价格调控上，央行还是着眼于稳定市场预期。 9月15日的mlf中标利率为2.95%，与7月持平。 5月以来，最优遇贷款利率( lpr ) ( lpr )连续5个月不动。

中国民生银行首席研究员温彬表示，为了维持市场预期稳定，将继续支持实体经济复苏过程，防止资金空转对冲和过剩流动性进入房地产市场，lpr不符合预期。

但是，lpr不变并不意味着实体公司的融资价格没有再下降。 央行货币政策司司长孙国峰此前表示，lpr与贷款利率并非简单对应关系，预计随着lpr改革推动贷款利率下降的潜力进一步释放，后续公司的贷款利率将进一步下降。

数据显示，今年前7个月，金融部门为市场主体负8700多亿元，其中降息4700亿元。 全年金融系统将向实体经济转让1.5万亿元利润，其中通过降低利率实现的转让幅度将达到9300亿元。 这意味着未来五个月将通过降低利率继续负增长4600亿元。

商业银行通过减少或取消收钱、增加信用贷款减少抵押担保环节等方式出让利润公司，这些最终将降低公司融资价格，进一步提高金融服务效率。 新网络银行首席研究员董希淼认为。 (姚进)