财讯：棉花市场供应端相对稳定 棉价回升空间有限

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棉花市场年度从每年9月到次年8月，站在新年度的起点上，简要回顾棉花市场运行情况，分析影响其快速发展变化的主要因素，有助于我们更好地了解市场运行机制，更客观全面地展望棉花市场的快速发展趋势。

年度棉花市场表现

从近三年棉花市场的价格状况来看，/年度棉花价格总体低于前两年。 年8月31日，国内标准级棉花( 3128b级，下同)价格为12708元/吨，比去年同期下降277元/吨，/比年度同期下降3608元/吨。 年中美经贸摩擦升级以来，国内棉花市场价格明显下跌，再加上今年年初新冠引发的肺炎疫情，标准级棉花现货价格从16000元/吨降至13000元/吨以下。

从年度来看，棉花价格大致经历了上涨、后下跌、以及回升的n字型趋势。 年1月，中美签署第一阶段经贸协议，棉花价格小幅反弹至14000元/吨。 随后，新冠肺炎疫情暴发，棉花市场价格大幅下跌，年3月国内现货价格最低降至11000元/吨，期货价格更是跌破10000元/吨，是棉花期货上市交易以来( 2004年6月1日上市)第三次跌破万元关口。 4月以后，我国疫情形势逐渐好转，棉花价格逐渐回升。

年美国洲际交易所( ice )棉花期货价格也经历了大致呈n字型的走势，价格重心整体较上年有所下降。 年9月至年1月随着中美经贸协议的推进，棉价略有回升年3月疫情全球蔓延，国际棉价大幅下降，年4月一度降至48.35美分/英镑，为2008年金融危机以来新低。 之后疫情情况逐渐好转，棉花价格稳步回升。 8月底，美国洲际交易所棉花期货主力合约价格上涨至65美分/英镑左右。

年度国内外棉花价格均下跌，受中美经贸关系影响，国内价格跌幅大于国际市场，内外棉花价差总体收窄，部分时段国内棉花价格高于进口棉港口价格，国内外棉花价格反而下降。

影响市场运营的第一因素

在棉花目标价格政策和出疆棉花运费补贴等政策的支撑下，近年来我国棉花种植面积和产量总体呈增长趋势，为稳定棉花市场供给奠定了坚实的基础。 近年来，我国棉花产量基本上占年度诉求量的7成左右。 新疆棉花目标价格水平为每吨18600元。 棉花价格综合考虑生产价格和合理效益，新疆农户棉花种植积极性提高，新疆棉花产量占全国比重提高。 全年全国棉花产量589万吨，比去年增加55万吨。 新疆棉花产量占全国的比例为85%，比去年提高了9个百分点。

中央储备棉的出口比较有效地增加了棉花市场的供给。 全年储备棉实际出口量分别为267.1万吨、322.5万吨、249.6万吨、99.6万吨，年计划出口量为50万吨，截至9月24日，已成交48.8万吨。 此外，受国内外棉花价差和进口利润的提振，棉花进口保持增长势头，比较有效地补充了国内市场的供给，满足了一些棉花公司的诉求。 我国进口棉花185万吨，比上年增加29万吨，比上年增加95万吨。

从供给来源看，/年度我国棉花市场运行稳定，保证了不同类型公司棉花投诉。

全年棉花价格下跌主要是由于诉求不足。 我国是纺织品服装出口大国，美国是最大的出口市场，棉纺产品的出口萎缩反过来传导到产业上游，导致了棉花费用索赔的下降。 年内，中美经贸摩擦不断重复，对棉纺产品的出口产生了很大影响。

根据美国纺织品服装事务所的统计数据，年美国从中国进口纺织品服装364.52亿美元，比上年减少10.16%。 受疫情和贸易摩擦的双重影响，去年1 7月美国从中国进口纺织品服装121.33亿美元，同比减少42.8%。 根据我国海关统计数据，年1~6月我国美国服装出口额为106.1亿美元，比上年减少30.07%。

年来，新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，世界主要国家经济负增长，受收入下降影响，棉纺费用诉求明显萎缩。 据海关总署统计，去年1 8月中国服装累计出口额为826.09亿美元，比去年同期减少12.9%。 如果去除防护服等防疫物资出口增加的部分，棉纺产品的出口减幅可能进一步加大。 服装帽、针织物类零售额6936亿元，比去年同期减少15%，其中8月份零售额967亿元，比去年同期增长4.2%。 从单月来看，棉纺产品内的出口逐渐恢复常态。 当前世界疫情形势和中美经贸关系面临较大的不确定性，后期棉纺产品出口形势依然严峻。 国家粮食新闻中心9月预测，/年度我国棉花消费量735万吨，比上年减少95万吨，降幅为11.4%。

/2021年度展望

9月中下旬，新季棉花已开始收获上市，机采棉(籽棉、衣分40%左右)开秤价格在5.5元/公斤以上，手工采棉开秤价格在6.2元/公斤以上，总体有上涨趋势，籽棉开秤价格比去年上涨0.5元/公斤。 新一年度棉花行情仍面临许多不明朗因素，其中疫情的快速发展状况和中美关系走向的影响最为突出。

诚然，随着疫情的快速发展，最低迷的时候已经过去，/2021年度棉花费用将从低位回升，但短期内棉纺产品内出口难以恢复正常水平。 再加上全球棉花库存处于历史高位，内外棉花价格回升空间有限。

美国是中国最大的纺织品服装出口国，但中美贸易摩擦升级以来出口份额下降。 中国纺织品服装的对美出口额比去年减少了11个百分点，为16.6 %，美国的部分进口请求转移到了越南、印度、柬埔寨等地。

今年新疆棉花总体比去年增长，丰收期望很高。 内地受种植面积下降的影响，棉花产量下降。 国家粮食新闻中心预计年新疆棉花产量503万吨，比上年增加3万吨。 全国棉花产量585万吨，比上季减少4万吨，棉花产量变化不大。 /2021年度中央储备棉出口和进口情况仍是变量，但总体棉花市场供应地相对稳定。

/2021年度棉花市场行情波动越来越依赖诉求方的变化。 后期棉纺市场外循环面临的不确定性更大，是支持外贸公司出口产品向内销转型、加强内循环或突破当前困境的方向。 胡文忠