财讯：A股上市企业三季度净利增速大幅回正 ROE将持续回升至2021年底

根据a股上市公司的三季报，业绩比上两个季度改善显着。

截至11月1日，除暴风退、中芯国际-u两家企业暂时未公布外，沪深两市共有4066家上市公司公布第三季度财务数据，第三季度营收较去年同期上涨0.45%，返母净利润同比下降6.46%，第一季度跌幅22.6 %。

从单季度来看，a股上市公司一季度、二季度归母净利润同比下跌10%以上，但三季度转为正，增长17%以上。

行业方面，随着经济刺激政策落地和疫情防控进入常态化阶段，三季度a股上市公司业绩明显回升。 年a股净利润比去年同期上升0~5%左右，预计roe (净资产收益率)将达到8.5%左右。 海通证券首席战略分析师荀玉根预计。

在具体领域，三季度领域业绩普遍回暖，业绩良好的领域仍集中在费用和技术上，但在休闲服务、交通运输、商贸等领域母净利润仍同比下滑。 另一个明显的现象是化工、开采、钢铁、汽车等早期循环领域的业绩开始改善。

第三季度净利润增长率大幅回升

截至11月1日，沪深两市公布三季度财务数据的4066家上市公司，三季度累计实现营收37.02万亿元，比去年同期上涨0.45%。 净利润3.13万亿元，同比减少6.46%。 除去金融上市公司后，累计收入29.88万亿元，比去年减少1.04%的净利润比去年同期减少55.2 %，为1万亿5100亿元。

从一季度业绩情况来看，wind信息数据显示，a股上市公司一季度、二季度、三季度营收分别为-8.82%、2.67%、6.69%； 同期归母净利润增长率分别为-24.03%、-12.40%、17.38%。

由此可见，在年初新冠引发的肺炎疫情冲击下，一季度a股利润大幅下滑，业绩跌入深坑。 随着经济刺激政策落地和疫情防控进入常态化阶段，二季度、三季度a股归母净利润同比增速逐季回升。 其中，三季度业绩明显回升，净利润较去年同期大幅回升。

荀根发表了研报的观点，考察此次归母净利润的变动原因，发现利润大幅回升主要是由于诉求端的回升，推动了产品价格的修复。 ppi增长率从5月上升至-3.7%后，回升至9月的-2.1%，公司毛利率也有所上升，但从收益率和毛利率来看没有恢复到疫情发生前的水平。

wind信息数据显示，a股上市公司一季度、二季度、三季度的销售毛利率(整体法)分别为17.75%、18.57%、19.30%。

从a股各板块来看，上三季度上证板、深圳板、中小企业板、创业板、科创板的营收分别为-0.66%、2.59%、3.46%、4.38%、14.06%； 归母净利润比去年同期分别增长-10.51%、. 46%、14.68%、21.47%、50.62%。

分季度来看，科创板业绩改善最明显，三季度营收比去年同期增长33.86%，一季度和二季度营收分别减少9.24%，上涨4.78%。 业绩的大幅改善在归母净利润上表现得更为明显，科创板三季度归母净利润比去年同期增长86.02%，远高于一季度的19.33%、二季度的28.29%。

疫情冲击业绩的时间到了较暗的时期，全年业绩需要逐季改善，等待利润回升，预计年a股净利润将比去年同期达到0~5%左右，roe达到8.5%左右。 荀根说。

展望2021年，荀玉根认为利润持续回升趋势，结合库存周期和利润周期，a股单季度净利润同比增长高点出现在2021年第一季度，明年上半年将保持高位，roe将持续回升至2021年底。

早期周期板块业绩改善

上半年业绩优异的领域主要集中在费用和技术上，前三季度领域的业绩持续了这种趋势。 但是，明确了化工、开采、钢铁、汽车等早期循环领域的业绩开始改善。

wind信息数据显示，在申万一级领域，前三季度有11个领域的归母净利润较去年同期有所上升。 其中，通信、农林牧渔业领域上涨287.04%、121.71%，非常突出。 这两个领域上半年业绩也不俗，归母净利润同比增长率分别为446.39%、185.34%。

三季度，综合、电子设备领域的归母净利润比去年同期增长40%以上，电子、医药生物、国防军事领域的归母净利润比去年同期超过20%。 另外，机械设备、公用事业、食品饮料、建筑材料4个领域的母净利润比去年同期有所上升。

17个归母净利润同比下降的领域中，11个领域的减少率在10%以上。 其中，休闲服务、交通运输和商贸领域的归母净利润同比大幅下跌，分别下跌86.47%、75.03%和48.67%。 计算机、采矿和纺织服装领域的归母净利润同比下降30%以上。

但是，单纯从第三季度的业绩状况来看，很多领域的业绩都有所改善。 在第三季度，23个领域的归母净利润比去年同期增加，只有5个领域的归母净利润比去年同期减少，第一季度( 4个领域比去年同期增加，24个领域比去年同期减少)、第二季度( 13个领域比去年同期增加，15个领域比去年同期减少)的业绩明显改善。

第三季度，归母净利润比去年同期增长220.53%，综合增长，其次是化工领域，同比增长超过90%。 国防军工、农林牧渔、电气设备、开采领域比去年同期增长70%以上。 汽车、医药生物领域同比增长50%以上； 钢铁、机械设备同比增长40%。

在上述23个领域中，化工、采矿、钢铁、非银金融、有色金属、家电产品、轻工制造、纺织服装、房地产9个领域在一季度、二季度归母净利润同比下滑的情况下，将在三季度转为正增长。

三季度净利润同比下跌的五个领域分别是商贸、交通运输、休闲服务、计算机和银行。 (黄思瑜)