财讯：创业板注册制改革成功落地 IPO进入快速扩容新阶段

随着科创板的顺利运行，创业板注册制改革成功落地，年成为股权融资大年。

截至11月9日，年来，上市和新股(含新三板)已突破349家，总融资规模超过3830.56亿元，超过了许多市场人士的预期。

此前，普华永道中国市场主管合伙人梁伟健对记者表示，预计下半年a股ipo将继续保持良好的快速发展势头，全年a股多层次资本市场获得ipo公司数量将超过300家，融资规模预计将超过3000亿元人民币。

上周，26家ipo公司在评审会、6家公司完成了股票发行。 从目前的ipo节奏来看，年内ipo公司数量有望突破400家，融资总规模突破400亿家，其中7家以上将成为新经济公司。

美国股市是80年代和90年代迅速扩张的时期，80年代末期和90年代初期，美国每年的ipo数量大致为800家至900家。 我们现在一年的数量也只有300多个，和美国80年代90年代扩大的高峰相比，我们还差得很远。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对21世纪经济报道记者说。

董登新表示，a股市场新股扩张，目前是正常速度，是注册制改革带来市场包容性的重要体现。 目前，中国经济转型产业升级需要a股市场特别是科创板、创业板发挥领导作用。

ipo融资再创新高

随着注册制落地a股市场，今年以来a股市场的首次融资额创下新高。 截至11月9日，a股市场上市企业数量突破4067家。 其中今年以来上市的公司突破315家，最初融资额共计3742.75亿元。 年、年、年，a股市场最初融资额分别为2301.09亿元、1378.15亿元、2532.48亿元。

从板块来看，注册制为科创公司提供有力的直接融资支持，科创板和创业板分别上市116家、86家，分别为中小企业提供融资1921.80亿元、756.68亿元，占a股总融资额的比重分别为51.35%、86家。

普华永道中国综合业务服务部合伙人孙进表示，从创业板注册制改革，到创新试点红筹公司在国内推出相关安排，到新三板精选层转换指导意见，a股改革稳步推进，中国在推进资本市场改革上的决心，多层资本市场各板块各部门的职务结构也逐渐明确。 创业板正式向符合条件的红色采购公司敞开大门，中国将继续鼓励以创新、创造和创造为代表的三创产业快速发展，创新型中小企业上市活动将更加活跃。

从地区来看，珠三角、长三角等地区仍是ipo强省，江苏今年ipo公司数量突破53家，位居榜首。 广东、浙江分别以48家、47家的成绩排名第二、第三。 北京市、上海市相继上市，分别有40家、31家。

从领域来看，科技创新公司是今年ipo的主力军。 在a股市场，机械设备、电子、化工、医药生物、计算机分别上市50家、40家、37家、36家、26家，均为高新技术产业企业，融资规模分别为366.43亿元、909.66亿元、337.92亿元

具体来说，由于蚂蚁集团暂缓上市，今年以来融资规模最高的上市公司仍然属于中芯国际。 6月1日，中芯国际在科创板提交ipo申请后，仅用了29天就获得了注册批文，刷新了科创板ipo的审查速度记录。 此次科创板上市，中芯国际首次募集资金达到532.30亿元。

但是，尽管融资规模较大，机构仍在踊跃认购，其发行初期战术出售的股票数量为84281.00万股，占初期发行量的50%。 战术对象共计29家，共计242.61亿元。 其中，国家集成电路产业投资基金二期获得约35亿元，新加坡政府投资有限企业( gic )获得约33亿元。 网下订单总数为164.78倍。

融资规模仅次于中芯国际的是今年的创业板融资王金龙鱼，融资规模共计139.33亿元。

ipo将进入快速扩张的新阶段

离今年年底还有不到两个月，但年内ipo融资规模创新高是不争的事实。

值得一提的是，随着创业板注册制顺利落地，许多领域人士认为，未来的注册制将在a股全市场铺开，a股ipo融资额将再次创新。

预计明年，或者最晚后年，整个a股市场注册制的全覆盖将基本完成。 注册制的推行，提高了市场的包容性、开放性和韧性。 新股上市更容易，上市价格更便宜，新股上市效率更高。 这是有道理的，因为这只新股的扩张会更快。 看到欧美发达市场所经历的市场快速扩张阶段，a股也应该说进入了快速扩张的新阶段。 董登新说。

但是，最近由于阿里集团推迟上市，这一次刷新科创板融资高峰的巨头，对ipo市场产生了一定的影响。 一些市场人士表示，至少今年，ipo总融资额规模很难再快速增长。

具体规模难以预测。 这毕竟是注册制的过程，因为市场上的决策越来越多，包括发行主体的选择和整个过程比较快。 由于年底临近，最后冲刺可能不太现实，但前期一些大(企业)的发行进度可能会略有调整。 特别是蚂蚁的事之后。 东方证券首席经济学家邵宇指出:

邵宇表示，这涉及对整个互联网金融领域的系统认识，包括金融科技等多个行业，这可能会带来相应企业行为上的犹豫，这些较大型的互联网巨头金融分公司，整个融资规模将被压缩。

但是，有些市场人士认为蚂蚁不过是个案例。

董登新指出，阿里集团延期上市是一个特殊的例子，是偶然的。 这件事不会影响其他企业的ipo。 可以理解，阿里集团非常粗略，是大企业品牌的企业，因此对其上市，监管层比较谨慎。 但是，其他大部分ipo的规模相对较小，基本上没有影响。

董登新说:“从明年来看，我相信ipo的数量将明显增加。 科创板和创业板，仍将是未来ipo扩张的主力军。 a股市场未来将对新经济企业、科创企业提供更有力的支持。 因此，未来a股ipo的扩张有可能越来越集中于新的经济企业、高科技企业。 他们将是最大的受益者。 (杨坪冯朗舒)