财讯：周期股上涨的“暖风”吹进了基金市场 年内表现最好的是豆粕ETF

最近，周期股上涨的暖风吹向了基金市场。 据统计，11月以来，多只原油、有色主题基金涨幅居前。 随着2021年商品牛市呼声的高涨，商品etf的配置机会也进一步凸显。

数据显示，进入11月后，国际油价触底反弹，主题基金率先受益。 截至11月18日，本月以来，广发道琼斯美国石油a美元现汇、华宝标普油气a美元分别上涨27.45%和25.56%，领先于全市场各类基金。 此外，诺安油气能源上涨19.58%，华安标普全球石油上涨17.76%，明显优于大盘。 但从长期来看，油气类主题基金涨幅并未走出今年3月下跌的深坑。

除原油外，有色、钢铁、煤炭的表现也还过得去。 截至11月18日，南方中证申万有色金属etf本月以来上涨近15%，华宝资源优选、易方达资源领域等涨幅均在10%以上。

研究人员表示，商品市场的热度预计将持续到明年。 高盛、中金、中信等多家机构近日发布研究报告，看好大宗商品2021年的表现。 国泰君安期货研究员黄柳楠认为，市场对商品牛市的预期可能是基于宏观政策激励、弱美元周期和通胀预期等原因。 他说，以原油为例，历史上每次通胀后，原油价格最终都会出现强劲反弹，如果明年宏观面能形成这一利好，目前估值偏低的油价震荡重心将大幅上升。

随着商品牛市呼声的高涨，加上近两年商品etf的扩大，商品etf的配置机会更加凸显。 年末，商品etf只有5只，品种也只有金银两种。 年，豆粕、有色、能源化工三只etf相继诞生，年有7只黄金类etf加入。 截至年三季度末，商品etf规模从去年年底的278.27亿元扩大到481.4亿元。

从工作成绩来看，年内表现最好的是豆粕etf。 截至11月18日，豆粕etf自年初以来上涨16.59%。 国泰君安期货资深研究员吴光静表示，今年豆粕上涨的最主要原因是国内生猪养殖恢复，将推动豆粕饲料恢复。 其次，美国大豆的价格从价格的边缘支撑着国内豆粕的价格。 后续豆粕价格可能越来越以阶段性波动为主，最核心的关注点仍是国内生猪养殖回升下饲料诉求上升的情况。

华夏基金数投资部高级副总裁豆粕etf基金经理荣翁说，从大类资产配置的角度看，商品与股票债务的相关性很低。 通过将商品纳入投资组合，可以更好地分散投资，降低风险。 对投资者来说，直接投资商品期货市场面临门槛高、杠杆风险等问题，而借壳商品期货etf不仅门槛低，而且无杠杆、风险控制，适合机构和个人投资者。