财讯：《办法》给期货居间人业务设立了“门槛” 领域将面临一轮洗牌

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期货经纪人很快将全面纳入监管。 年12月1日，中期协发布《期货企业经纪人管理办法(试行) (征求意见稿)》(以下简称《办法》)，对期货企业与经纪人、经纪人和投资者之间的责任和义务提出了确定规定。

《办法》为期货经纪人业务设置了门槛。 许多期货经纪人向记者表示，“办法”是向个人经纪人提出工作资格要求，限制中介费用比例，经纪人退出这个市场，领域洗牌。

期货经纪人随着中国期货领域的诞生而出现，经过近30年的快速发展，现在也是期货市场参与者的一部分，是一些期货企业重要的外部营销力量。 北京证券公司类期货企业的高管在经济预警中表示，近年来，一些经纪人对期货企业提出了较多的投诉和谴责。 因此，有必要按照期货工人的要求管理经纪人。 这个人认为经纪人不能长时间游离于监管之外。

记者采访的多位业内人士认为，“办法”可以比较有效地防止中介市场混乱，保护投资者利益。

另外，据悉在今年年初监管吹风的背景下，不少期货企业逐渐淡化中介业务，通过资本管理和风险管理子公司业务增加利润。 但是，对于中介比较大的中小期货企业来说，“方法”中一刀切的分类评价门槛要求，会给企业带来很大的冲击。

中介费用很高

经纪人是指受期货企业委托，为期货企业提供签订期货中介合同的中介服务，独立承担中介服务带来的民事责任，期货企业按约定支付报酬的机构和自然人。

华东某期货企业北京分企业副总经理在经济提醒报中表示，期货经纪人的产生最初是为了激活期货市场，引进了越来越多的期货投资者。 但是，随着期货市场的迅速发展，更专业的投资者或特殊法人加入后，中介必须从最初活跃的市场转为稳定的管理，并纳入相应的监管。

2003年7月1日起实施的《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》，从法律层面承认了期货经纪人的存在，确立了期货经纪人独立主体资格。

但是，一些经纪人的违法违规行为也对期货市场产生了负面影响。 经纪人的诚信、道德风险引起的跨行套利、投资者侵害是合法的，但一些经纪人的违法违规行为也会对期货市场造成一点负面影响。 经纪人诚信、道德风险对冲跨区、侵犯投资者合法权益等问题屡见不鲜。 据中期协介绍，协会截至2009年解决的各种投诉中，关于经纪人的投诉比例从2009年的5%上升到2009年的33%，并呈逐年增加的趋势。 上述投诉的90%以上起因于经纪人诱导开户、指导订单指导交易等超出中介本身的行为。

上海地区一家期货企业的人士表示，中期协会早在年初就公布了经纪人管理办法，比较经纪人代理理财、恶意叫嚣单、恶意刷单等现象。

多家期货企业相关人士表示，目前，期货经纪人大多不具备期货工作资格，《办法》也提出了确定期货工作资格的要求，个人经纪人必须取得期货工作人员资格考试成绩合格证。 我们做期货经纪人，大部分没有工作资格，所以这个要求迫使相当一部分人退出这个领域。 北京期货经纪人经济提醒报称，几个月前，徽商期货已经提出，中介合作协议结束后，持续时需要工作资格要求。 也就是说，没有工作资格就不和你更新。

上述华东某期货企业北京分企业副总经理也表示，企业自11月起执行《办法》的相关规定。 例如只与持有期货工作资格证的经纪人签订新的中介合同，通知现有经纪人尽快取得工作资格证。 《办法》还要求期货企业每年全价核算确认的中介费用总额不得超过企业所有中介名义客户发生的期货中介业务净利润总额的50%。 一个顾客向经纪人支付的报酬不得超过该顾客发生的期货经纪业务的净利润。

上述上海地区期货企业人士对此表示，这两家加起来，以前少则70%，高则90%的回扣率差距较大，通常大经纪人每月的回扣率在百万以上，这中间的差距并不小。

据了解，经纪人通常可以拿到期货企业返还手续费、交易所返还、利息返还三部分收入，均占50%以上。

记者从上述北京期货经纪人那里获悉，中小期货企业为增加自身竞争特点而给予经纪人的返还力度非常大。 除了手续费返还达到80%-90%外，期货企业交易所的手续费返还中的80%-95%也将分配给经纪人。 该方法普遍存在于中小型期货企业，头部企业通常不这样做。 据该人介绍，头部期货企业向经纪人支付的手续费返还比例为70%-80%，交易所的手续费返还通常与经纪人分不开。

经纪人告诉记者，《办法》关于中介费用的规定，将大大压缩经纪人的业务收入，特别是对本身收入不高、没有工作资格的经纪人来说，有可能在后期退出这个市场。

分类评价阈值

根据期中协的调查，期货企业提出彻底取消中介，149家期货企业中有7家也没有与中介合作，部分企业逐步降低了中介介绍客户的比例。

值得注意的是，中介业务依赖于较大的期货企业，首先是分类评级在bbb级以下的企业。 《办法》提出，与机构开展中介合作的期货企业近期分类评价必须在bbb级以上。 确实，这将给更需要中介业务的bbb级以下期货企业带来雪上加霜的影响。

根据中期协年期货企业分类评价结果，目前149家期货企业中评级在bbb级以下的期货企业共计68家，占45.6%。

上述上海地区期货企业人士表示，根据期货企业和所在区域不同，评级a类期货企业的中介业务一直很少，限制返还比例也比较严格，所以经纪人对其中介业务贡献不大，通常在30%以内。 据测算，评级在bbb类以下的企业主要依赖中介业务，特别是安徽地区的中介业务，中介业务的贡献度在70%左右。

bbb类以下期货企业和机构开展中介合作的通道，将面临全面关闭。 对此，中天期货某企业负责人在经济提醒报告中表示，虽然经纪业务牌照发放时已有市场准入条件，但在意见征集中以分类评级bbb为业务拓展条件，这种区分在一定程度上影响了同业竞争的公正性。

他还表示，经纪人业务中存在的问题确实有待处理，但如果短时间内一刀切，将不符合领域大部分企业的经营状况。 不仅会给企业带来巨大的切换业务价格和经营压力，还会恶化企业的经营前景。

华东某评级在bbb级以下的期货企业人士认为，目前《办法》还在征求意见。 我相信其他68家期货企业会为自己获利，但最后还是要看最终稿。 另外，分类评级每年一次，管理方法也有12个月的过渡期，对于排名靠后的期货企业来说，还有努力的时间。 他表示，将增加后续企业开发自己客户的开发力度，特别是民营企业和物料管理企业的业务。