财讯：投资者套利盘算落空引起美股散户“多杀多” 期权投资者遭遇爆仓危机

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大跌，再次成为美股创新高企后的归宿。

截至9月4日凌晨，美股收盘价道琼斯指数、纳斯达克和标普500指数分别下跌2.78%、4.96%和3.51%，创6月以来最大单日跌幅。

与此相对应，此前受资本追捧的热门科技股跌幅更大，特斯拉、苹果、微软、亚马逊等科技股跌幅分别达到9%、8%、6.2%、4.63%。

华尔街整个金融市场有点懵逼，许多对冲基金已经预计美股将被回调，但它来得太突然了。 华尔街对冲基金经理向记者透露。 月4日凌晨美股大跌，是因为散户选择了恢复利润。

cornell capital合伙人ann berry表示，9月4日凌晨，华尔街金融市场充满谣言，称美国司法部最早将于本月对苹果、facebook、谷歌和亚马逊提起反垄断诉讼，令散户

由于苹果、facebook、谷歌、亚马逊等大型科技股在纳斯达克股票中占有极高的权重，这些热门科技股一旦遭遇抛售潮，纳斯达克、道琼斯等股将不得不大幅下跌。

值得注意的是，大跌后，美股市场的多空游戏悄然升级。

一家美股经纪商向记者透露，9月4日晚间美股开盘前，许多散户投资者开始购买苹果、脸书、谷歌、亚马逊等科技股。 但是，鉴于美股大跌的前车之鉴，许多散户并不直接买入股票，而是通过加仓股的涨跌期权表现出害怕错失抄底机会的情绪。

制造美股的记者表示，9月4日凌晨美股下跌的巨大导火索是，特斯拉最大机构股东英国投资机构baillie gifford月底对特斯拉的持股比例降至4.25%，低于6月的6.32%，过去两个月接近19亿美元的特斯拉股票。

这极大地激发了散户的盈利复苏情绪，因为他们意识到，机构投资者争先抛售股票退出，将散户作为最后的购物者。 蓝德曼资产管理公司( bruderman asset management )首席战略家oliver pursche指出:

但是，许多散户在9月4日凌晨抛售科技股的深层原因是，他们意识到他们的套期保值算盘落空。

套期保值是指8月末苹果、特斯拉相继实施股权分置计划，许多散户提前买入苹果、特斯拉股票，因此在股权分置后(股价因股权分置下跌后)，期待新买入盘的流入能给他们带来丰厚的股价上涨收益。

但是，特斯拉、苹果拆股结束后，股价没有上涨，没有出现新的买盘，反而标志着套利者纷纷获利离场。 再加上9月4日，金融市场突然传言，美国司法部最快将于本月对苹果、facebook、谷歌、亚马逊等大型科技股提起反垄断诉讼，加剧散户们的恐慌，引发更大规模的抛售潮。

直接导致了纳斯达克等地的股价指数大幅下跌。 ann berry坦率地说。 由于脸书、苹果、谷歌等热门科技股在纳斯达克占有极高的权重，它们的下跌将带动股票的大幅回调。

据他介绍，这些热门科技股的下跌也与散户们的切身感受密切相关，之所以被散户追捧，是因为他们不能外出，只有在线完成工作和生活物品的购买，远程办公、在线娱乐、电子商务等科技股的业绩才会 现在，随着美国各州重启经济，更多的人开始离家购物，散户们突然发现科技股增长前景有限，从而强势获利结束了感情。

从某种意义上说，9月4日美股的下跌也表明，迄今为止科技股的投机气氛过于浓厚。 LPL金融营销战略家ryan detrick指出。 特别是过去3-4个月，被视为散户大本营的新兴证券公司robinhood月平均期权业务收入超过1亿美元，大量个人投资者买入超短期科技股看涨，显示科技股股价持续暴涨，获得超额高收益

他透露，持有大量超短期科技股看涨期权的散户成为美股下跌的最大受害者。 例如在苹果股价下跌8%的期间，9月5日到期，执行价为125美元的相应看涨期权价格下跌了89%。 在特斯拉股价下跌9%期间，押注特斯拉股价在9月5日(期权到期日)前触及500美元看涨期权，下跌90%以上。

这是许多新散户遭遇看涨期权头寸差点流血，首次感受到金融市场的残酷。 ryan detrick坦率地说。

对冲基金和散户抄底截然不同，在美股大跌后，市场购买力似乎回升。

上述美股经纪商坦率地告诉记者，在9月4日晚间美股交易前，许多散户又开始加仓苹果、特斯拉、谷歌等热门科技股。 因为他们认为大跌正好创造了低买入的绝佳机会。

虽然这些个人投资者承认目前热门科技股股价居高不下，但他们依然相信在疫情持续的冲击下，科技股比金融、航空、商业零售、制造业等周期股更能吸引资金流入。 他拆开说。 此外，许多散户认为，在联邦储备系统继续加码qe力挽狂澜的情况下，美股仍创新高。

这家美股经纪商目前大胆抄底热门科技股的散户不少，但人均平均投资额比以往低40%以上，不追逐超短期(期限在1周以内)的看涨期权，加仓3个月、6个月的看跌期权成为热门科技股的

相比之下，许多华尔街对冲基金等机构投资者的侦查手相当谨慎。

前面提到的华尔街对冲基金经理对记者直言，趁着9月4日凌晨科技股和美股大幅下跌，他们削减了部分科技股头寸，买入了金融、零售等周期股。 因为他们为了赢得纳斯达克等股，不惜使科技股的持仓比例接近基金规定的持仓上限的35%。

现在反而是调动的好机会。 他在想。 其理由是，科技股的估值确实很高，过度持仓一方面面临更大的损失风险，另一方面随着美国经济复苏，一些周期股的估值呈现低估情况。

记者知道很多情况下，采取类似战略的对冲基金不少。

对冲基金pgim战略分解师nathan sheets向记者透露，热门科技股仍是当前资本市场的宠儿，但估值高的情况，迟早会有价值。 (陈植)