财讯：国际原油价钱承压回落 原油短线波动加剧

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近一周，国际原油价格受压力下降。 第一个原因:一方面是欧佩克多次减产，同时疫情方面疫苗上市等利好消息传来，另一方面原油产业链正处于恢复期，宏观环境和地缘政治形势的不明朗同样加剧了市场复苏速度的担忧。

减产效果打折扣

据悉，过去两个月欧佩克及其减产盟国协议履行率为95% 97%，欧佩克13个成员国原油产量为2317.2万桶，比上个月原油产量增加98万桶。 在欧佩克+联合部长级监督委员会会议上，jmmc成员国重申在联合宣言中的承诺，称未履行合同的委员会成员国将在年9月底之前弥补年5月、6月、7月减产合同额的不足。

另外，利比亚方面还表示，据美国《国防邮报》8月21日报道，利比亚冲突双方当天将停止一切敌对行动，尽快组织全国选举，利比亚国家石油企业将逐步恢复原油出口。 这给opec原油的供给目的地带来一定的压力。 目前，预计欧佩克为稳定油价不会改变减产的大方向。 然而，受疫情引发的负面拖尾效应影响，沙特阿美向亚洲市场下调了10月份的osp，目的是争夺市场份额。 从最近几个月的减产完成情况来看，一些产油国有可能放宽原油产量限制，因此未来减产效果将打折扣。

区域面临着重新调整

在美国，从领域运行周期的角度来定义页岩油产业链，大致可以分为近十年几个不同的阶段:第一阶段是年，随着产业技术改革创新，页岩油领域繁荣，供需同步上升。 此后进入第二阶段，领域融资便利性进一步提高，热钱流入。 在第三阶段和第四阶段，页岩油产业链经历了从过热到快速降温的全过程，来自中东的激烈价格战曾导致小型能源企业大面积倒闭。

我们认为，目前页岩油产业再次处于洗牌阶段。 也就是说，在诉求难以持续支撑虚假繁荣的基础上，我们认为领域面临重新调整、更少挖掘、更多产量、更低价格，趋于优化产能结构。

基本面没有明显改善

目前布伦特的油价稳定在40美元/桶，根据达拉斯联储对美国第11区勘探公司的调查结果，50%以上的公司希望恢复最近关闭的油井，增加产量，希望在9月底之前恢复关闭的油井80 此外，大多数公司认为目前的油价达到了重启油井的最低标准。 据此，预计今后一段时间内，美国原油产量将缓慢上升。

数据显示，美国活跃的石油钻井数企业稳定回升，预计飓风影响消失后，该国产量将触底反弹。 随着劳动旺季和夏季运转旺盛的季节结束，美国原油的供需状况在未来一个月内很难大幅改善。 值得注意的是，日前马可飓风和热带风暴劳拉席卷加勒比和墨西哥湾，迫使能源企业员工撤出海上平台，停止石油生产。 根据美国安全和环境保护局的数据，墨西哥湾地区的114个近海钻井平台疏散了人员。 石油制造商关闭了海湾57.6%的海上石油生产和44.6%的天然气生产，该地区占美国石油总产量的17%、天然气产量的5%。 因此，最新的原油产量数据为创新低的970万桶/日，不排除后期极端天气和原油供需基本面出现短期干扰。

内盘对外盘很弱

近来内盘相对于外盘较弱，sc相对被低估。 从汇率角度看，近期人民币兑美元中间价下跌，美元受宏观等影响贬值，但中国原油估值方面需要考虑汇率因素，这影响了内盘报价。 另外，由于此前的低油价期我国大量购买海外原油，最近港口数量增加，库存压力大，国内供应充足，价格受到压力。 从中长期的立场来看，内外盘价差有望回到合理的价格区间，内盘有一定的修复动力。

从整体来看，9月中旬即将来临，疫苗等利多信息能否如期实现，以及世界原油生产的具体恢复情况需要关注。 笔者对中长时间的油价依然保持谨慎的乐观态度，预计内盘将继外盘之后呈现震荡格局。 短期内需要关注疫情的快速发展和宏观经济数据对原油市场的间接影响 (李婉莹)