财讯：LPR报价已连续七个月保持不动 实体经济融资价钱将保持稳中趋降

11月20日，中国人民银行向全国银行同业拆借中心宣布，2011年11月20日贷款市场报价利率( lpr )为1年期LPR 3.85 %，5年期以上LPR 4.65 %。 两个贷款市场的估计利率连续7个月没有变化。

由于央行本月16日超额持续的一年期mlf，招标利率为2.95%，连续7个月不变。 这意味着11月份lpr报价的参考基础没有变化。

中国民生银行首席研究员温彬表示，总体而言，本月的lpr报价不符合市场预期，基本适应经济复苏情况。 今年下半年以来，我国经济社会正在从疫情冲击中恢复，此前国家统计局公布的10月份主要经济数据基本符合预期，生产、诉求沿着恢复路径加快改善，全年经济可以实现正增长。 随着经济企业稳定复苏，适度宽松的货币政策边际收紧，重点放在更准确的指导上。

东方首席宏观分解师王青进一步表示，5月以来，lpr报价连续7个月不动，根本原因是前段时间宏观经济出现了v型反转。 最近，监管层经常表示，目前中国经济较强或经济增长超过预期，10月城市调查失业率降至5.3%，远低于今年6.0%的调控目标。 这意味着短期内没有降低政策利率的诉求，货币政策进入了注意期，稳定增长与风险防范之间的平衡日益凸显。 其中，为了打击金融空转套利，防止大水泛滥，5月中下旬以来，以dr007为代表的短期市场利率和以同业存款发行利率为代表的中期市场资金利率中枢上升，货币进程持续推进。 这必然导致银行平均边际资金价格相应上涨，对报价明细压缩lpr报价点不得形成一定的约束。

关于下一阶段货币政策取向，央行在月初召开的政策吹风会上表示，下一阶段，稳健的货币政策将更加灵活适度地指导，一方面根据形势变化和市场诉求及时调整政策力度、节奏和要点，另一方面，对需要长期支持的行业进一步加大政策支持力度 此外，央行还提到，如果不避免出现政策悬崖，将防止政策突然中断带来的意想不到的冲击。

总的来看，温彬认为，随着经济进一步复苏，下一阶段货币政策平稳，粗略率未出现倾向性放松，政策急剧收紧，仍将保持第一是公开市场操作、mlf等流动性的合理充裕，支持实体经济快速复苏。 下调和降息几率有所下降，但从实体经济复苏程度和金融转让情况来看，制造业、中小企业仍面临困难，前10个月金融体系累计实现1.25万亿元转让目标，全年保持1.5万亿元转让目标，利率震荡走势，实体经济