财讯：货币政策出台分层次、有梯度 明年宏观杠杆率将会更稳一点

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货币政策根据疫情防控和经济社会快速发展的阶段性特征，逐步、阶段性公布，有其内在逻辑。

准利率下降了。

10月21日，中国人民银行总裁易纲在金融街论坛上表示，货币政策要把握稳定增长与风险防范的平衡，不要让市场缺钱，也不要让市场钱溢出，要让货币供给与反映潜在生产的名义国内生产总值增长率基本一致。

随着国内疫情防控态势持续好转，宏观经济逐渐回升，中期贷款便利化( mlf )操作利率连续6个月未随兵动用，lpr也在连续6个月持平的背景下，市场分解要么以降息为代表，要么被加码，

中国民生银行首席研究员温彬向记者表示，下一阶段货币政策仍保持稳健基调，准利率下降概率有所下降。 但央行通过扩大公开市场操作，使用逆回购+mlf的组合，确保市场流动性的稳定和市场利率水平的整体稳定。

货币政策具有层次性和梯度性

疫情以来，全球经济从最低点回升，但疫情快速发展仍高度不明，imf预计今年全球经济增长率为-4.4%，还需要一段时间才能恢复到疫情爆发前的水平。 和世界经济一样，中国经济也受到了很大的冲击。 但是，在稳健的货币政策和行之有效的结构性金融政策配套下，第一个经济指标呈现季度好的趋势，预计第三季度gdp将增长0.7%，全年均有增长。

可以说，在党中央、国务院的领导下，人民生命至上、控制疫情后稳步恢复经济的决定是完全正确的。 六稳六保事业卓有成效，中国的首要经济指标一季度好，实现全年经济增长是大致的。 中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在年金融街论坛年会开幕式上发表主旨演讲时指出:

据易纲介绍，今年的货币政策根据疫情防控和经济社会快速发展的阶段性特征，逐步、阶段性公布，有其内在逻辑。

疫情初期，央行发放3000亿元专项再融资，定向支持7600多家直接参与防疫的积分公司，大力支持医疗和生活物资保护任务。 有序再生产阶段，央行5000亿元再贷款再折价，近60万家公司支持再生产的生产秩序加快恢复阶段，央行有1万亿元普惠再贷款再折价，银行加大对涉农、小微和民营公司的信贷投入力度，平均融资价格5.5%。

易纲还表示，货币政策实施的另一个突出优点是重视提高直接性、精确度。

根据今年《政府工作报告》的要求，央行将于6月1日推出两个直接直达实体经济的货币政策工具，通过适当提供资金支持，引导银行积极办理公司贷款延期还款和普惠小公司信用贷款。

截至8月底，银行累计对157万家市场主体贷款本金和81万家市场主体贷款利息实施延期，共计涉及3.7万亿元到期贷款利息。 3月至8月，银行累计发放普惠小微信用贷款3000多万笔，共计1.89万亿元，比去年同期多6300亿元。

明年的宏观杠杆率会更稳定吧

货币政策与所有家庭、所有公司密切相关。 其次，结构性金融政策如何完成全年的快速发展目标任务？

尽量长期实行正常的货币政策，保持正常的、向上倾斜的收益率曲线，为经济主体提供正激励，总体上有利于经济社会的可持续快速发展，有利于人民币资产的全球竞争力，利用两个市场、两个资源。 易纲强调。

今年以来，在经济增长率下降和信贷扩张加速的共同作用下，宏观杠杆率的上升是必然的结果。 温彬表示，受疫情影响，经济增长放缓，金融实体经济实力加大，宏观杠杆率有所提高，但风险可控。

在央行多次对宏观杠杆率表态提高容忍度后，在论坛上，易纲再次表明态度。 在今年疫情防控特殊时期，宏观杠杆率上升，明年gdp增长率回升后，宏观杠杆率将更加稳定。 货币政策必须使良好的货币供给总关口，宏观杠杆率波动适度平滑，长期维持在合理的轨道上。 易纲称。

刘鹤认为，下一步要继续顺应新趋势，构建新格局，还需要做很多工作。 首先是多次稳健的货币政策灵活适度。 始终根据市场形势和经济增长的需要，合理充裕地维持流动性，稳定政策。

温彬分析认为，将落实信贷方面直达实体经济的两大货币政策工具，防止资金减少对制造业、微型公司的支撑力度，进一步夯实复苏的经济基础。 (杜川)