财讯：QFII、RQFII投资再度扩围 新三板即将迎来越来越多“源头活水”

新三板将迎来越来越多的源头活水。 9月25日，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》(以下称《管理办法》)，稳步扩大qfii、rqfii投资范围，其中允许qfii、rqfii投资的全国中小企业

一方面允许qfii、rqfii投资新三板，一方面给市场带来增量资金，满足挂牌公司海外融资的诉求，另一方面为海外合格投资者投资国内高质量新三板公司打开通道，分享国内经济持续增长背景下的新三板公司的成长红利。 华新三板研究院副院长、首席领域分解师谢彩对《证券日报》记者表示，允许qfii、rqfii投资新三板市场也有助于丰富市场投资者类型和改善投资者结构。 另外，通过引进国外合格投资者及其投资理念，也有助于使市场形成价值投资理念。

北京南山投资创始人周运南对《证券日报》记者表示，《管理办法》将于11月1日正式实施，但届时这两类资金并不是很快就能投资新三板的。 qfii、rqfii需要正式投资新三板，完善新三板投资者的妥善管理方法，制定qfii、rqfii的投资细则。 当然qfii、rqfii作为大型机构资金，如果能尽快进入新三板市场，将是新三板市场资金的又一新生力量，有助于提高新三板市场的流动性，促进新三板的国际化进程。

周运南表示，qfii、rqfii在新三板的投资范围应该与公募基金的投资权限基本一致，未来也有可能和公募基金一样放宽到整个新三板市场，其投资风格也应该和在a股的投资理念相似。

9月25日，全国转股企业发布通知，展开混合交易业务和新闻发布，优化整个第二次互联网测试。 这表明混合市场交易制度已接近落地。

目前，新三板市场有市交易、集合竞价交易和连续竞价交易三种交易方法。 其中基层和创新层采取本市交易方法或集体竞价交易方法进行的精选层计划实行连续竞价交易，引入本市交易制度，称为混合市场交易制度。

混合上市交易制度比单纯的连续竞价交易和做市商制度更容易促进交易的达成，对新三板精选层流动性的改善具有显著的效果，尤其是新三板龙头公司的效果预期更为明显。 渤海证券执行董事许达对《证券日报》记者表示。

周运南告诉记者，根据目前混合交易的测试时间表和进度，混合做市商交易制度有望于今年10月正式落地，精选层对二级市场的拉动作用将取决于做市商存量权证来源的方式和做市商资金投入情况。

截至目前，新三板市场共创建市公司573家，占7%。 市里成交股数为55%； 市里成交额1亿3600万元，占38%。 从市股成交量和成交量来看，做市商在新三板市场发挥着重要意义。

将市交易引入精选层连续竞价交易制度，有利于发挥证券企业做市商的特点，根据机构的研究能力和定价能力，可以减少股票的价格波动幅度，使价格恢复到合理的水平。 另外，做市商的双边报价和交易机构通过向投资者增加交易便利性，有利于市场交易量的增加和市场流动性的提高。 谢彩说。 刘伟杰