财讯：游资再度盯上可转债市场进行火爆炒作 发行量激增监管“灭火”

沉寂了一段时间的可转换市场再次迎来了资金炒作。

10月21日，可转债延续了前几天的熔断潮。 当天早晨，模具转换、万里转换等7个可转债盘停牌，其中万里转换债、九洲转换债、蓝盾转换债2次停牌。

事实上，许多可转债自10月以来遭遇资金炒作。 数据显示，10月21日万里可转债涨幅达到72.41%，但该可转债自10月以来，各交易日均出现增收，月涨幅超过170%。

现在不知道这个场景的代码。 和今年3月的行情一样，游资再次盯着余额小的可转换标的进行炒作。

但是，疯狂炒作的背后也意味着风险在增加。 游资喜欢盘子的小转折，目的是吸引不明散户高位接战。 北京一家大证券公司的拆迁师告诉21世纪经济报道记者。

上半年暴跌创历史新高，届时可转债疯狂炒作后，遭遇强势止赎浪潮，引发高溢价率可转债暴跌，被迫与风投资者接轨。 蒙眼狂奔的炒作，需要经历市场的考验。

游资肆虐，煽动背后

最近，市场上一些库存规模小的券波动非常大，经常脱离正股，换手率高，炒股味重。 这很可能是利用一些资金可转换的t+0交易机制，选择一些规模较小、正股可能成为热门话题的目标，进行疯狂短线交易下的炒作。 10月21日，北京某公募基金固收总监告诉21世纪经济报道记者。

根据10月21日的数据，当天万里可转换债务的回收额超过了72%，换手率达到了12588.91%。 蓝盾转换债务超过27%，换手率达到12436.26%。 九洲可转债超过20%，换手率达到3024.49%。

从一些可转债的余额来看，规模基本在1亿元左右。 其中，万里可转债余额只有0.63亿元，蓝盾可转债余额1亿，九洲可转债余额1.15亿元，启动可转债余额3.82亿元。

由于可转换的t+0交易规则，当天买入可以当天卖出，对于短线投资者来说，提供了较好的波段操作品种。 而且一些盘子的小转折钱，容易控制，必然成为炒作的重要目标。 据民间企业债券投资者采访。

事实上，21世纪经济报道记者观察到本轮可转换炒作背后还有另一个重要特征。 也就是说，有炒关注点概念背景的可转换债务被游资选为狩猎的战场。

例如，蓝盾转债，其正股蓝盾股( 300297.sz )最近因量子技术概念而股价连续上涨。 数据显示，10月21日蓝盾股市涨停，自10月16日起连续4个交易日上涨，其中10月19日也涨停。

炒股概念也带动了可转债市场的繁荣，可转债没有涨停限制，有时看到一个企业的股票涨停买不到，可转债是比较好的替代工具。 前述民间募捐机构的人指出。

很明显，炒股导致的价格上涨也引起了众多普通投资者的关注。 21世纪经济新闻记者报道，不少投资者在蓝盾转债股酒吧讨论交易，投资者积极参与蓝盾转债的量子转债概念，投资者在炒股中亏损割肉。

但是，目前蓝盾转换债务的转换溢价率达到177.59%。 早前泰晶转债突然强制回购，猛击高溢价转债，炒作后冲向鸡毛。

前述拆迁师表示，进入转型期随时会触发强赎，到了强赎时溢价率很快接近0。 因为这样高溢价的妖票有风险，所以必须关注哪些150以上的价格和30%以上的溢价可转换债务。

发行量激增，监管灭火

这种严重偏离实际价值的炒作是暂时的，最终回归价值本源，建议普通投资者避免这种券的交易，风险和利润明显不一致，从风险角度看，投资者绝对价格高，可转换股票的溢价率。 根据前述固收总监的回答。

事实上，最近资金被疯狂炒作的一些可转换债务相继给出了风险提示，直指交易波动风险。

10月21日，蓝盾股票方面表示，资本市场是受多方面因素影响的市场，企业可转换价格可能受国内外宏观经济形势、金融市场流动性、资本市场氛围、短期技术指标、投资者心理等因素的影响。 一般来说，股价与可转换价格呈高度正相关，没有超额溢价率。

但是，近来蓝盾的转换价格严重偏离了与企业股价的关联，表明蓝盾股票偏离了合理的价值区间，其原因与市场的宏观环境、领域状况以及经营状况无关，最受市场资金的影响。 针对市场定义的量子科技概念，蓝盾股份有限公司也表示企业目前没有在量子科技行业开展市场业务，没有相关业务收入。

远离炒菜，需要注意高价高溢价率品种、高换手率品种。 华南某公募转换基金经理在接受采访时直言不讳。

事实上，今年上半年市场疯狂炒作时，交易所已经多次提示风险。 指出深交所将采取五项措施防控交易风险，包括加强盘中实时监管，将热点炒股可转债纳入要点监管证券名单。 敦促对上涨异常的可转换债务交易进行专项审计的上市公司继续新闻披露监管工作提高监管透明度的会员充分明确可转换交易风险等。

深交所也提醒投资者，高度重视可转换债务交易风险，对于涨幅较大的可转换债务，不应该视为安全性较高的债券类品种。

从去年开始可转换债务的发行量大幅增加，成为了更多投资者青睐的投资目的地，可转换债务的新增投入也成为了热门话题。 本月，发行了年内最大规模的可转换债务和160亿元的南航转换债务。 10月21日，东方财富( 300059.sz )也宣布，将为向不特定对象发行可转换债务的方法募集资金。 此次可转债发行总额不超过人民币158亿元。

基本面上涨的概率仍然很高，公司经营状况也在持续好转，四季度风险资产值得参与，但随着债市收益率的上升，前期流动性推动的估值扩张相场难以继续，后续必须向业绩能够落地的方向转变。 在高价状态下选择券很难，可以正确认识市场波动，关注稍有相反的交易机会。 博时可转换的etf基金经理邓欣雨说。 (姜诗玫瑰)