财讯：机构认为中国经济将保持复苏态势 经济正常化进程还将持续

中国第三季度的经济增长率引起了海外各大投资机构的关注。 相关机构认为，中国政府在多行业采取的较为有效的政策将推动中国经济强劲复苏，中国经济在新冠肺炎疫情冲击下成为世界经济亮色，中国经济增长基础广阔，年内中国仍将保持稳健复苏态势。

气势很猛

荷兰银行高级经济学家阿里扬·戴夫岑表示，虽然第三季度经济数据略低于预期，但中国经济显然已经率先走出年初疫情的冲击。 值得注意的是，在二季度经济增长率存在一季度数据下降基数效应的情况下，三季度的利好数据表明，中国经济恢复力强，将继续保持强劲增长势头。 中国是荷兰银行预想的重要经济体中唯一能够实现增长的国家，年增长率有可能维持在2%左右。 这与美国和欧元区经济分别萎缩5%和7.5%的预期做出了鲜明的回应。

星展银行也在相关报告中论述了中国和其他主要经济体经济复苏路径的不同。 关于中美经济的恢复路径，星展银行认为中美两国经济正处于恢复周期，但两者的恢复路径明显不同。 中国的增长首要基于工业生产和出口，国内支出仍有进一步增长的潜力。 美国的复苏基于零售数据的反弹，工业生产相对落后。 中国经济预计年内将增长2%，而美国在财政和货币政策的强烈刺激下也将出现4%左右的萎缩。 两者复苏路径差异的根源在于疫情管理的成败。

疫情防控有效

关于中国经济迅速摆脱疫情冲击卓越的原因，荷兰银行认为迅速成功控制疫情至关重要。 这是比较有效的管制政策、社会管理模式以及先进基础设施等因素综合作用的结果。 中国政府有越来越多的医疗物资储备、更完善的处置计划和社区管理模式。 中国迄今为止对大规模传染病的成功经验也发挥了重要意义。 中国后期也出现了理发病例，但整体上受影响的范围被控制在非常小的规模。 这是因为，尽管疫情对部分地区产生了一定的影响，但并未动摇中国整体宏观经济的复苏情况。

荷兰银行还表示，中国经济卓越的另一个原因是政府经济政策比较有效、精确。 在西方经济中，许多经济刺激政策集中在诉求方，而中国政府则把刺激政策集中在供给方。 这使得中国比其他国家更早恢复了对世界市场的供给能力。 在全球疫情蔓延导致居家办公设备和医疗产品诉求激增的情况下，中国供给能力的快速重启为经济的快速复苏做出了巨大的贡献。

篮板球还在继续

中国经济复苏势头的可持续性也引起了各方的关注。 基于三季度经济数据，各方认为中国经济复苏基础更广泛。 根据星展银行公布的报告，中国第三季度gdp增长率达到4.9%的水平，标志着在其他国家仍以从疫情冲击中复苏为目标的时候，中国进一步摆脱了疫情的负面冲击。 值得注意的是，中国的第二产业和第三产业都呈现出不断稳固复苏的态势。 炼油、钢铁等部门的前瞻数据显示，第二产业持续回升，第二产业中小企业回升态势也令人鼓舞，中小企业pmi月以来首次进入扩张区间。 第三产业高频数据显示，经济正常化的进程还将继续。 特别是根据中国11黄金周的数据，随着疫情管理态势好转，劳动力市场得到改善，未来中国国内的支出回升也将进一步持续。

分解认为，与工业生产和出口对三季度经济数据的积极影响相比，中国国内支出的贡献稍弱。 今年以来，居民增长乏力，落后于整体经济增长。 但是，随着疫情逐渐得到控制，对移动的管制逐渐放松，顾客的信心也在好转。 中国经济已经走出了一季度谷底，居民收入增长也在加速。

11黄金周数据显示，摩根大通民营银行，根据目前的初步数据，无论是国内旅游还是期权费用都明显反弹。 虽然各地都有一定程度的人流管制，但强烈反弹的数据表明，顾客信心正在好转。 随着经济全面好转，居民支出增长率将从目前的4%上升到年末的6%。 工业和服务业之间的剪刀差将进一步缩小。

UBS财富管理投资监督办公室认为，中国经济的快速复苏为世界其他经济体设立了令人鼓舞的基准。 中国经济持续反弹在第三季度变得明显，基础更加广泛。 第三季度的零售费用数据还很缺乏，但11黄金周的数据表明中国顾客的费用信心正在上升。

基于这些积极的数据，各方对中国全年经济持续强劲反弹表示乐观。 花旗财富管理表示，中国经济增长率已回到正增长区间，9月工业和费用增长率均将达到年内高点，预计4季度gdp将继续回升。 相对于世界其他地区，年内中国经济领先世界已成定局。 花旗预计中国第四季度gdp或同比增长2.4%，全年中国gdp或同比增长2.1%。 (蒋华栋)