财讯：苏宁易购营业收入2,449.57亿元 同比增长30.53%

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苏宁易购起源于江苏南京，名字的由来也体现了地域性。 以低价、售后的特点，碾压八大国营家电，助力国美，曾成为零售家电领域的大哥大。

电商兴起后，苏宁在易购后才知道后感，从年开始，不惜血本集中精力快速发展线上平台，花了6年才跟上电商大部队。

命运弄人，这时阿里又喊着纯电商死了的口号，打着新的零售旗号，京东也在之后标榜无界零售。

年，多家公司选择缩小业务，过着休养生息的时候，苏宁逆向易购，新开店近5000家，创下了世界零售业的记录。

团团转，又回到了自己线下主战场的苏宁也叫嚣着智慧零售，开始疯狂扩张，似乎要弥补自己前线在战场上的失利。

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蚂蚁所有权的贡献

3月29日晚，苏宁易购( 002024 )公布年报，企业年营业收入2，449.57亿元，比去年同期增长30.53%，归母净利润133.28亿元，比去年同期增长216.38%，业绩喜人。

与全国社会消费品零售总额9%的增长率，以及京东净利润的增长率27.51%相比，苏宁易购战胜了大盘，也战胜了对手。

近年来，苏宁不断扩张，直至苏宁易购广场、口碑上乘的赤子母婴店、家电3c家居生活专卖店等一系列企业品牌，线下扩张门店，线上引流双脚迅速发展。

从2004年开始，每年新开的店数分别为180家、144家、173家、374家、4830家。

常年线上排列双管齐下的苏宁易购年全面开花吗？

市政府对企业年报进行研究后发现，事实并非如此，苏宁易购的利润来源是抛售阿里股权。

年苏宁出资140亿元购买阿里巴巴1.05%的股份，对方出资283亿元成为苏宁第二大股东。 另外，苏宁和阿里巴巴建立了从猫宁电商到平台服务的一系列合作。

从持股比例和归属科目来看，苏宁易购对阿里的投资是财务投资(可以出售金融资产)，阿里对苏宁易购的投资是战术合作。

年苏宁买入阿里巴巴股份易售，扣除首发股本和股票发行相关价格费用后，实现净利润110.12亿元，占当期母净利润的82.63%。

年，苏宁真正体现自身造血能力的扣除非净利润为-3.59亿元，与年的-0.88亿元相比，亏损同比上升306.65%。

年报显示，本年度除净利润外的亏损主要来自围绕网购业务的两家非全资子公司江苏苏宁易购有限企业(以下称苏宁易购网购平台)和重庆猫宁电子商务有限企业(以下称猫宁电商)，分别为8.4亿元和11.07亿元。

对此，以企业快速发展为重点的网上业务成为苏宁今年易购亏损的一大漏洞，实际上这种情况持续了好几年。

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这么多年，不容易

年上市公司又称苏宁电器，是苏宁易购当年搭建b2c在线平台的名称，年上市公司更名为苏宁易购。

年，企业整体商品销售规模为3，371.35亿元(含税，下同)，比去年同期增长38.54%。 其中，网上平台交易规模达到2，083.54亿元，占总交易规模的61.80%。

网上交易方面，自营商品销售规模1，497.92亿元，比去年同期增长53.70%，开放平台商品交易规模585.62亿元，比去年同期增长100.31%。

集中火力在快速发展网购平台的情况下，伴随着企业整体非净利润的下跌。 从2005年开始，企业开始扣除非净利润为负，并一直持续到现在。

在这种情况下，一系列旁门左道交替上阵，成为支撑整体净利润的主力军。

分别收回因售后服务业务产生的营业外收入，以及子公司销售和股票销售带来的投资收益。

售后服务可以简单理解为:更新价值后，以公允价值出售目标资产，向购买者租赁资产，在聘用期内分期支付租金。

年的售后服务租用了11家房地产，以26.52的营业外收入力挽狂澜。

年售后服务租用14家房地产，赚取14.15亿元营业外收入，销售经营不善的pptv，投资利润14.47亿元，

年在售后服务方面租用了6家供应链仓库的房产，不仅带来了5.39亿元的营业外收入，还出售了子公司北京京朝100%的股权，产生了投资利润13.04亿元。

年和年大肆抛售蚂蚁的所有权，母亲的净利润全靠投资收益。

苏宁这几年改变了花样补贴的家庭，一直支撑到现在。

年苏宁易购网购平台亏损仍在持续，随之苏宁店成为苏宁易购重金打造的另一个主角。

但上市公司有业绩压力，无力装两个亏损的主人，年10月，苏宁店持有总资产5.76亿元、未清偿债务6.53亿元、亏损2.96亿元，脱离上市实体。

之后，张近东之子张康阳将通过两家境外企业持有其65%的股权，苏宁易购将通过苏宁国际持有剩余35%的股权。

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苏宁店的故事

虽然脱离了上市企业的体内，但张家父子的亮点使苏宁店迅速发展的意识很明显。

截至年3月18日，苏宁店宣布全国第5000家门店落地成都。 年末苏宁店只有23家。

苏宁小店总裁鲍俊伟在接受联商网采访时表示，一家店的投入价格在100万左右，据5000家店称，这将是50亿元的投入，同时将持续下去。

年开了近5000家自营便利店，与苏宁其他类别的店数相比，表现出了砸钱的决心。

50亿元买跟随者吗？ 苏宁店不像便利店那么简单。

除生鲜食品和常见的日用快消品外，店内还引进了苏宁有房、苏宁助手、苏宁彩票、苏宁金融等多种自营业务。 当然，最直接的是与苏宁店融为一体的移动端app苏宁店。

作为深入社区和办公室的苏宁店，其实是基于场景的流量入口，以快消集团负责人薄板农的话定位的就是o2o社区店。

也就是说，苏宁店存在的意义在于为苏宁容易自营的其他企业品牌提供端口。

在自身利益方面，除了生鲜和快消品的微薄收益外，苏宁店很大程度上希望苏宁有房。

直接依托大规模开展的苏宁小店线下实体，无中介模式，上线二手房交易服务平台。

对连锁店等房地产买卖中介，提出几万到十几万的中介费，苏宁店按套收钱，服务费打9999元招牌。

这是性的，以前流传在中介领域的开战呐喊，如果喊这样的口号，可能和零售出身的基因没有关系。

鲍俊伟在采访中说，苏宁有门店主营业务。 我们内部开玩笑说，南京常见的300万套房子，10套3000万套，30套房子1亿套，我们会产生很多销售额在亿元以上的苏宁店。

理想丰满，现实骨感。

苏宁有房的不是渴望房屋中介的二手房买卖平台。

但前车之鉴表明，下楼买菜、买楼的逻辑难以被市场接受。

自古流传的房屋买卖交易中，以自身为担保存在双方的信任问题和价格谈判问题是便利店房屋买卖的难题。

直销无中介和低服务费的大胆尝试，虽然有时房间很多，但最终再次回到了以前流传下来的中介模式。

因为，买房是非常复杂的交易，从地点、房贷情况、首付的比例，都需要有专业资质的中介来解答疑问。 交易中发生政策变更时，必须更灵活地解决。

买卖双方要直接完成这许多复杂的操作，需要双方在沟通过程中了解彼此的可靠性和专业信息，即使有专家的电话指导，解决问题的人也不是中介而是交易双方。 这是一个非常困难的过程。

针对这种模式的阻力，苏宁易购还没有给出新的处理方案。

目前，该项目正在南京试点，改善后需要在全国上线，效果如何尚不清楚。

但是，确实，那时苏宁曾经在家电领域的价格战，将进军房地产领域。

否则，苏宁店的利润来源无法保证。 数十亿的投资只是扩大流量入口，股东可能无法接受。

而且，企业承担着巨大的资金压力。 年，企业发行债券100亿元，超过企业上市以来发行总债券的一半以上，长期贷款年末余额共计291.43亿元，比去年同期上涨150.93%，企业利息负债率达到近10年来最高水平。

虽然资金压力在上升，但从过去的三个月来看，苏宁并没有停止大幅扩张的步伐。

最近，苏宁易购万达37家百货公司，迅速发展生态型公司的各方面布局，不放过任何接触顾客的离线平台。

1月，宣布出资5000万美元投资爱康国宾。

2月，成立快消集团，之后战术签约茅台，发力白酒生态圈。

3月，苏宁参与t3旅游项目，腾讯、阿里、一汽、东风、长安均进入豪华股东阵营，总投资额97.6亿元。

不再是当时的勇字头，而是在国营家电和国美的包围中杀出一条血路的苏宁易购。

现在的它，一边采取追随性的保守战略，一边怀着越来越大的野心，伸向了许多陌生的行业。

金融、房地产、零售、家电、网购、体育、物流

步子越大、越宽，苏宁在年中继续了那次探险。 (林夏淹)