财讯：全球经济出现阶段性回调 将给有色领域带来一点新的快速发展机遇

19日，前期所主办的上衍有色论坛在上海召开。 本次论坛以创新推动双循环、服务实体新的快速发展为主题，邀请了众多领域的专家就双循环新的快速发展格局和有色产业转型、有色金属产业现状、有色金属期货市场国际化和对外开放等话题展开讨论。

双重循环下有色市场面临着新的快速发展

与会者表示，今年，受新冠肺炎疫情影响，全球经济出现阶段性回调，但我国经济在疫情较好控制的情况下，先于国外市场进入复苏期。

但是，与以往相比，中信证券周期产业首席拆船师认为，这一恢复期在投资、费用、制造等行业有一定差异。 有色领域在这种情况下，将迎来新的快速发展机遇和挑战。

在我国双重循环快速发展理念下，沸腾认为有色领域的未来不仅需要更高的商品和服务贸易环节，还需要更强的相互投资作用，促进国内要素市场的建设和费用市场的建设。

特别是内循环的诉求，据他介绍，本质上来自都市圈、产业升级和成本升级，这些也给有色领域带来了新的快速发展机会。

以国内城市化快速发展为例，对有色产业特别是铜铝较长的逻辑费用有比较大的促进作用。 关于成本上升和产业升级，在新兴产业快速发展的背景下，对有色产业链整体的供需、结构等提出了新的要求。

其中不仅有机会，也有挑战。 他说，例如，随着科技竞争的加剧，黑天鹅的事情很可能层出不穷，给产业快速发展逻辑带来一定的冲击。 吸引更多国内有色领域的海外投资，也有可能引起国内有色领域产业链的供给安全问题，而且如果价格持续波动，将会产生很多风险，对公司的长期快速发展逻辑造成巨大冲击。

特别是在国内铜产业方面，中国有色金属工业协会副秘书长兼重金属部主任胡长平认为，很可能迅速发展成双重挤压的状况。 毕竟，中国承诺扩大进口中的高端产品，一旦中国生产的中低端产品出不来，铜产业很可能出现双重挤出，产业界对此尤为需要观察。

他认为，从年到2022年全球疫情防控阶段，国外的大致率将取决于我国有色特别是铜市场。 但是一旦疫情稳定，各国的大致率将从追求资本利益最大化，转向兼顾本国和地区的相对充分的就业，也就是再平衡和工业化的方向。 在这种情况下，我国铜产业需要平稳快速发展，不突飞猛进。

衍生商品工具在这期间也起到很大的作用。 不愿具名领域的老手告诉记者。

疫情下有色衍生品工具的效用得到验证

中国有色金属工业协会副会长尚福山介绍，受疫情影响，今年三季度中国有色金属工业一季度见底，二季度恢复良好态势，1~9月，10种有色金属产量达到4517.6万吨，比去年同期增长3.5%。 规模以上有色金属工业公司实现利润1100.7亿元，比去年同期增长2.9%。 在下游制造业恢复和新基础设施推进下，有色金属表观诉求逐渐稳定，进出口贸易基本稳定，积极因素明显增加，市场预期不断改善。

其中，有色衍生品工具在市场价格大幅波动的情况下发挥了很大的作用。

以江西铜业巨头为例，江西铜业贸易事业部副总裁王慧颖告诉期货日报记者，疫情期间下游加工业生产短时间受到影响，江西铜业在产品销售方面短时间出现库存偏高的情况，公司资金循环也因此受到一定影响。 作为熟悉期货的公司，江西铜业通过期货交付了近1万吨的产品，降低了自己的库存。 并且，由于国家的恢复和生产的恢复，其生产迅速恢复到了正常状态。

同样的问题在国内的锡市场上也发生着。 云南锡业副总裁吴建勋表示，今年受疫情影响，我国锡价一度暴跌，甚至冲击了许多矿山的生产价格。 但是，得益于去年推出的锡期货从业者制度，国内锡期货合约的连续性得到了明显提高。

在这种背景下，云南锡业通过06、07、08等连续合同的套期保值操作，不仅大幅降低了库存价格，而且在其下游的生产价格也得到了非常大的支持。 此外，为下半年业绩回升奠定了良好的基础。

事实上，方正物产副总裁陈进华表示，衍生工具、期货市场对实体公司来说相当于身体的神经系统，如果这些工具得到比较有效的利用，对中国贸易公司尤其是整个铜产业无疑具有重要的意义。

在经济全球化下，越来越多的现有品种被期待着国际化

对于国际铜期货的上市，王慧颖表示江西铜业将积极参与这个市场。 毕竟，江西铜业每年在海外购买大量铜原料，而且这部分原料已经被lme评价，江西铜业天然需要在lme市场和国内市场加以保护。 但是，国内外市场本身存在价格差异，对公司利润有一定的影响。 国际铜合同以人民币计价和净交易的特点，给了我们缩小国内外价差的机会，对公司经营无疑是利好。

对此，陈进华表示认可。 他说，铜这个品种，如果不是围绕全球化贸易，就无法形成许多价值链。 特别是在国内公司出海快速发展的今天，非常好的期货工具一定程度上有助于壮大中国走出去的公司。

特别是目前上海地区的库存及其自身的供需规模已经达到了一定的比例，在此基础上细致的保险管理有助于相关产业价格的进一步优化。

他还认为，国际铜期货上市不仅与现有市场形成良好的互动，还将为资本监管市场提供越来越多的机会。 例如，国际铜和上海铜之间由于基本面的不同，可能有一定的交易机会。

在这样的背景下，上述不愿具名领域的老手表示，期待着前期铜国际化的序幕，推动现有有色金属期货的国际化进程。

事实上，对此已经有相关的计划。 据了解，未来期望立足于国内大循环、国内国际双重循环，重复国际化、市场化、法治化的方向，将在以下方面做出努力。 一是要做好深现有品种，以市场为导向，从完整的期货合约和配套规则出发，优化交割资源和仓储配置，从各方面提高市场运行质量。 二是反复扩大对外开放，科学统一国内国际两个市场，稳步推进其他有色金属期货国际化。 三是增加优质产品供给，积极准备氧化铝期货上市准备，进一步丰富黑色金属发生系列，有序推进新能源车用动力电池相关金属期货、有色金属指数期货等储备品种的研发工作，实现服务战术新兴产业的快速发展。

事实上，关于氧化铝期货，中铝国贸副总经理李广飞表示，市场非常期待。

据介绍，目前国际氧化铝的定价首要使用现货指数价格。 国内的氧化铝价格除了现货指数的定价外，还增加了比例定价模式。 但国内两种模式，两者经常脱节，电解铝和氧化铝公司之间3年河东、3年河西这种状态持续不断。 在这种情况下，相关公司需要以能够真正体现市场供求状况的公平价格帮助调整。

考虑期货本身特有的价格发现功能，以及中国这个世界上最大的氧化铝生产和费用市场的地位。 李广飞认为，国内有必要通过推出氧化铝期货来增加氧化铝定价中的中国因素。