财讯：新三板精选层开始正式月底组建 首批32家公司蓄势待发

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新三板精选层第一轮已接近新结束，从中签率来看，第一家精选层公司受到投资者的积极追捧，精选层接近正式开店营业。

7月10日，全国股转企业副总经理李永春表示，目前，精选层各系统已就绪，扩容提速完成，集团晋层仪式正在抓紧筹备，将于月末正式成立。

新三板和沪深交易所是错位迅速发展的关系，转换板的上市机制通过多层资本市场的有机联系，但新三板不是沪深市场的备用板。 李永春特意强调了新三板的定位。

在精选层公司质量方面，李永春表示，总体经营业绩突出，研发能力强，是新三板市场快速发展壮大的高质量中小企业代表。

银泰证券股转业务部总经理张可亮对《财经》记者表示，目前大家对新三板的认识还不够。 精选层开板后，如果有热交换、流动性良好，市场将逐渐认识到有精选层的新三板不是备用板。

改革成效显着

去年10月，新三板改革正式启动，各项措施稳步落实。 李永春表示，改革以来，新三板主要取得了三个积极成果。

一是融资功能提高，融资价格改善。 上半年，定向发行规模环比回升17.43%。 共有148家企业采用自营方法实施定向发行，自行发行平均节约10天左右的价值成本。 24家公司计划向35名以上的新股东发行股票，预计平均每次发行可以增加54名股东。 定向发行制度改革比较有效地降低了公司小额发行的价格，提高了公司的发行效率。

二是优化市场结构，公司治理基础进一步夯实。 创新层吸引力增强，今年调整后的创新层企业数量是调整层的前1.74倍。 自主取卡企业减少，27家企业取消了取卡计划，高质量公司保持并增强了出卡意愿。 高质量中小企业积极申报精选层，目前已有199家挂牌企业公开发行，并宣布在精选层挂牌。 截至6月30日，挂牌企业年报披露率接近98%，受疫情影响与往年持平。 与去年同期相比，进行财务新闻会计纠错的企业减少了8100多家，建立了企业章程等相关管理制度。

三是交易定价功能提高，二级市场运行质量改善。 上半年市场日均成交环比上涨23.21%，其中盘中日均成交率比上个月上涨102.94%。 交易持续性明显提高，成交股数连续5天较上月上涨近1倍。 市场估值逐步修复，上半年期末全市场市盈率为20.14倍。 大证券公司市场参与改革积极性增强，市场参与热情回升，市场投资力度逐渐增强。

精选层在月末登场

精选层作为新三板的头等大事，目前已进入倒计时阶段。

李永春表示，精选层的设立是此次改革的枢纽制度安排，目前初创公司已审核批准，股票发行工作正在展开，精选层设置层交易的相关准备工作已做好，精选层预计将于本月末正式成立。

在精选层的初创公司中，截至目前已受理70家，其中32家得到批准，并陆续开始公开发行。 领域方面，32家公司属于6个领域，其中25家家族战术新兴产业、现代服务业和先进制造业占78%。 地区，32家属于17个省、自治区、直辖市，其中北京6家，江苏5家，浙江、上海、安徽、广东、河北及湖北各2家。 在适用标准方面，32家公司中，29家按照标准1 (重视利益)申报，1家按照标准2 (重视成长)申报，1家按照标准3 (重视研发成功产业化)申报，1家按照标准4 (重视研发能力)申报。

李永春表示，精选层公司仍可能存在中小企业快速发展阶段的规律性问题。 例如，一些公司有大客户的依赖。 首要原因在于细分行业，是下游知名公司的长期稳定供应商。 有些公司从单一的经营数据指标来看经营业绩并不突出，但企业主要客户稳定，逐年增加研发投资，未来增长空间较大。 因此，在进行精选层公司的价值评估时，不应简单地比较上市公司的部分指标，而应从多角度来看待增长空间和投资价值。

关于股票发行，32家初创公司共发行8.37亿股，平均为2614.53万股。 截至7月7日，已披露18家发行价的公司平均市盈率为30.69倍的9家公司完成认购，共融资35.53亿元。

目前，精选层交易系统、监察系统和企业监管工作已做好准备。 系统测试达到预期，进行了快速扩展，并通过了极端情况下的压力测试。 集体晋层仪式正在加紧准备。

新三板不是备用板

年政府工作报告中指出，除了改革创业板、试行注册制外，快速发展多层资本市场，新三板改革是其中重要的一环。

关于精选层的定位，李永春认为，特别是新三板是资本市场服务创新型、创业型、成长型中小企业和民营经济的主要平台，是独立市场，与沪深交易所是错位迅速发展的关系，而转换板的上市机制贯穿着多层资本市场的有机联系，但又是新

年3月1日正式实施的新《证券法》，全面并入新三板，新三板作为国务院批准的其他全国性证券交易所，具有与证券交易所实质相同的功能和法律地位，新三板为场内市场、公开市场和集中市场。

有精选层的新三板与沪深两市并驾齐驱的关系。 张可亮对《财经》记者表示，由于精选层有集合竞价交易系统，因此是真正的场内市场，具备交易所的核心功能。

张可亮说，如果把沪深交易所比作清华北大，那么在准备精选层之前，新三板可以说是中学高中。 好的公司会选择摘录来冲击ipo。 现在，有了精选层，新三板就有了大学，录用比较容易，优秀的公司可以在这里实现融资，投资者也可以参与优秀公司的成长，可以说这些都有赖于未来经营能力的提高。 (郭楠)