财讯：美国股市表现与基本面脱节 美股不再是经济“晴雨表”？

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纳斯达克指数目前比2月下旬至3月下旬新型冠状病毒大爆发恐慌席卷全球市场前高出10%的S&P500品种指数接近历史最高水平，上周收于3349点，比2月19日高点3386点低1个百分点。 相比之下，2007-2008年全球金融危机过后五年，S&P500品种指数从下跌中逐渐恢复活力。

另外，美国经济失业率超过10%，第二季度gdp年率减少32.9%，创历史新高。

美国经济目前的状况比全球金融危机期间要糟糕得多。 但是，联邦政府的反应迟钝，国会无法就新的经济刺激方案达成一致。

一般来说，股市可以反映有关经济的新闻。 股票买卖常常是对新消息的即时反应。 过去，在失业率上升之前股市下跌。

目前美国股市的表现与经济基本面背道而驰，股市大幅上涨并未反映出美国民众所遭受的痛苦。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙( jamie dimon )在接受cnn business采访时表示，政府和大公司应该采取行动减轻民众负担。

美股最佳投资期权

从广义上讲，投资者可以将资金投入到股票、房地产、大宗商品、债券、存款五个地方。

现在，在美国投资不动产变得极为危险。 由于暂时的刺激计划，房价仍然很高，同时有大幅下降的风险。

大宗商品的价格在波动，疫情期间，大宗商品的价格在下降。 世界银行在4月的“大宗商品市场展望”中警告说，双向风险很大。

债券的吸引力取决于所支付的利息，而这个利息取决于利率和对通货膨胀的预期。

利率和通货膨胀在新型冠状病毒大流行之前走下坡路，但新型冠状病毒大爆发将其进一步压低。 3月，美联储将利率目标范围下调至0-0.25%。 澳大利亚储备银行将利率目标下调至0.25%，但实际上准备接受接近零的现金利率。

债券利率受到了影响，也影响了银行存款的收益。

这样，美股似乎成为了目前为数不多的投资期权。

目前美国股市的显着特征是散户投资者的涌入。 市场2月下旬接触以来，散户成了股票的网购者，专业机构的投资者成了网购者。 研究者carole comerton-forde和Zhou中认为原因是人们可以投资的渠道变少，以及疫情期间花费了越来越多的时间。 政府对公司和个人的部分补贴也可能进入了股市。

股市表现和基本面脱节

LPL金融公司认为有四个理由解释为什么美股的表现会偏离经济基本面。

首先，新型冠状病毒大流行总是有结束的时候。 lpl认为，市场常常是积极的，目前市场对疫苗问世后结束新型冠状病毒大流行表现出足够的信心。

这与fundstrat的汤姆·李( tom lee )的分解一致。 汤姆利7月表示，133种候选冠状病毒疫苗中至少有一种可能成功，将引发二元化市场，刷新股票。

其次，低利率因素。 虽然股价很高，但与美国国债相比，股价看起来实际上很便宜，目前10年期国债收益率约为0.6%。

lpl表示，如果未来利润以这样低的利率折价，股价将大幅上升。

三是大规模货币刺激。 美联储宽松的货币政策极大地推动了货币供应。

lpl认为，其中一部分已投入股市。 从历史上看，货币供应量的增长和股价同步增长。

最后是疫情赢家的支持。 7月底，facebook、苹果、亚马逊、alphabet财报强势，高科技企业股票驱动股市上扬。 标准普尔500指数的约40%分为技术、数字媒体或电子商务。

lpl继续警告投资者，经济衰退期间股价暴涨并非破天荒。 该研究企业称，二战后的12次衰退中，有7次衰退显示股票上涨，平均涨幅为5.7%。 袁源