财讯：多个上市券商资管业务整改提速 券商筹谋公募牌照

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在公募化改造和金融混业竞争加剧的情况下，为了更好地发挥积极投资能力的特点，证券公司获得公募牌照的重要性越来越突出。

管理新规推迟靴子不到一个月，多家上市证券公司相继出台新的理财业务整改方案，不仅包括中信证券这样的领域龙头，还有中小型证券公司。

考虑到资管新规过渡期将延长至2021年底，资管业务整改也获得了更充分的时间。 新规的延期业内早有预见，各证券公司的整改进程并未因此放慢步伐。 现实情况是，各家整改进度不同。

随着新规的延期、资管产品整改计划的开启，多家证券公司正在积极寻求公募基金牌照的申请。 在金融混业竞争激烈的情况下，更好地发挥积极投资能力的特点，公开募集牌照对证券公司的重要性日益凸显。

多家证券公司公开整改方案

资管新规延期落地。 7月31日，人民银行发布《优化资源管理新规过渡期安排顺利转换资源管理工作》相关通知，将资源管理新规过渡期从预定年末延长至2021年底。

证监会当天宣布，《证券期货经营机构私募理财业务管理办法》及其配套规范性文件、《证券企业大集合理财业务适用操作指引》过渡期同时延长至2021年底。

8月18日，天风证券董事会审议并通过了《关于落实资管新规过渡期延长的资管计划整改方案报告》。 至此，资管新规过渡期延长后，不到一个月，发布新资管业务整改方案的券商数量达到12家。 包括华安证券、中信证券、方正证券、国海证券、华西证券、山西证券、西南证券、国金证券、国元证券、广发证券、长城证券等，相继加入整改行列。

许多证券公司只公开审议通过整改方案，具体整改措施明显较少。 8月14日，方正证券公告称，根据监管要求，企业及全资子公司方正和生投资根据年底整改的理财产品制定整改计划，董事会同意该计划，并授权企业执委会根据监管机构要求修改。

事实上，资管新规的延期让许多证券公司放心了。 大型集合产品多的大型证券公司，在过渡期的延长上留出缓冲时间的估算型大集合产品的改造，是中小证券公司面临的课题。

《国际金融报》记者从华泰资管有关人士获悉，企业将严格按照监管要求推进库存产品整改。 海通资管相关人士表示，企业积极履行管理者职责，稳步推进整改计划，履行金融服务实体对经济的责任，在过渡期实现产品持续监测和积极转型。

实际改造进度不同

年以来，受新冠引发肺炎疫情的影响，资管业务面临资产和负债边缘的双重冲击，对于资管新规的延期早有预料。

据东吴证券研报报道，资管新规的核心课题是处置库存非标资产，在宏观经济下行压力下，公司还款压力较大，如果处置过激，将对实体造成冲击。 因此，资管新规自去年4月公布以来实际执行较晚，年内几乎无法实现目标。

一家证券公司的资本经理对《国际金融报》记者表示，资本监管新规可能会延期，业界早就寄予厚望。 大规模产品公募化改造有序推进的趋势不变，疫情的发生只能为领域争取更充分的时间调整改造，但不一定能减缓节奏，仍需如期进行。 金融混业竞争加剧，先发特征变得更加宝贵。

现实情况是，各家的改造进度不同。 龙头券商中信证券进度较快，目前已完成5只大集合产品的改造。 国泰君安资管累计完成4只大集合产品的参公改造。 中金企业、广发资管、兴证资管、海通资管等将推出旗下首批公募产品。

过渡期延长了一年和完整的相关配套措施，具有多方面的重要作用。 华泰证券认为，首要体现了通过加强资本管理新规取得的风险化解成果，包括资本管理规模恢复增长、转型平稳推进等。 延期一年，部分资产自然失效，避免处置风险带来新的风险，可以加大对实体经济的支持力度。

并健全库存资产处置措施，为金融机构解决处置资产提供越来越多的渠道，有助于推动平稳转换。 健全激励约束机制，提高金融机构推进资本监管变革的动力，这种情况体现了差异化监管，不需要一刀切，就能顺利化解风险。

公募牌照被束缚

随着新规的延期、物料管理产品整改计划的开始，多家证券公司纷纷寻求公募基金牌照。

这源于公募牌照申请不受约束。 证监会此前发布的《证券投资基金管理人监督管理办法》(征求意见稿)的目的是允许每个人挂牌，允许同一主体，控制一个基金企业和一个公募机构。 这意味着一些证券公司和旗下证券公司资管有资格申请公募牌照，推进证券公司产品的公募改造进程。

一般来说，证券公司取得公募基金牌照，第一，依靠证券公司自主申请公募基金资格的方法。 第二，设立理财子公司，子公司申请公募基金牌照第三，出资设立公募基金企业。

根据证监会的消息，上海国泰君安资管已于8月13日提交申请材料，成为新政落地后首次申请公募牌照的证券公司资管。 五矿证券也排在申请公开募集牌照的队伍里。 另外，天风证券、安信证券、德邦证券设立资管企业的申请最近获得批准。

考虑到中信证券、广发证券、国泰君安等大型证券公司没有公募基金牌照，在公募化改造和金融混业竞争白热化的态势下，为了更好地发挥积极投资能力特点的核心竞争力，证券公司获取公募牌照的重要性日益凸显。

但是，尽管资管新规延期、公募牌照申请放松管制，证券公司面临的问题和难点依然不少。 华东一家证券公司的记者对《国际金融报》记者表示，“公募基金牌照的排队进度可能不一样。 随着更多证券公司加入申请序列，监管指导下的获取效率将提高，在证券公司眼中尤为重要。” 而且，证券公司正在申请设立资金管道企业。 目前证券公司资管企业不到20家，越来越多的证券公司还不能成立，是否有必要进一步放宽相关条件，还有待研究。