财讯：退市制度改革在持续进行 30年IPO总额达3.78万亿

从1993年核准制下的限额管理，到后来的指标管理制、通道制和保荐制，再到现在科创板、创业板顺利试行的注册制，作为证券市场基础制度之一，30多年来中国的股票发行制度不断向市场化方向改革。 在市场出口目的地，退市制度改革也在继续。

证券市场成立初期，我国采取限额管理审批制，上市公司由各地区和领域主管部门按一定限额进行推荐。 2000年3月，证监会正式取消公司发行审核中的限额和指标限制，建立通道制，即推荐具有经销商资格的证券企业在公司排队上市，批准发行后继续申请。 通道制的确立，标志着我国证券发行监管理念从政府主导向市场主导转变。

为了进一步深化新股发行制度改革，2003年12月，证监会发布了《证券发行上市推荐制度暂行办法》，由保荐代表人对公司发行上市进行保荐和指导，并对发行人的新闻披露持续进行查证、监管和信用担保，保荐制于2004年开始实施。

年4月，证监会发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，提出进一步推进以新闻发布为中心的发行制度建设，逐步淡化监管机构对上市公司盈利能力的评价，其中加大对新人情报价违约行为的打击等多项措施。 年11月，证监会再次发表《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。

之后，股票发行登记制改革的推进被写入了十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革几个重大问题的决定》。 年，注册制率先在科创板考试。 根据同花顺数据，截至今年12月14日，科创板上场企业达203家，中芯国际、金山办公、传音控股等上市企业总市值过千亿。

今年6月12日，深交所正式宣布创业板改革，试行注册制相关业务规则和配套安排。 8月24日，首批18家创业板试点注册制公司上市交易。 截至12月14日，深交所网站数据显示，注册制下深交所累计受理企业ipo注册申请469家，其中66家注册有效，25家提交注册，73家通过市委会议审查。

根据花顺数据，30年来a股市场ipo总规模达到3.78万亿元。 逐步处理资本市场进入问题、处理问题的退市制度也不断建立，不断进入完善的高速公路。

2001年4月23日，pt水仙被中止在上海证券交易所上市，成为a股市场第一只退市股票。 年，证监会发表《关于改革和严格实施上市公司退市制度的若干意见》，增加了诈骗发行、重大新闻披露违法等重大违法企业的强制退市制度。 年，随着科创板试点注册制的实行，退市制度也同时增加了新闻披露和规范运营存在严重缺陷等合规退市指标。 根据花顺数据，截至目前，30年间已有100家企业退出a股市场。

值得注意的是，日前召开了中央全面深化改革委员会第十六次会议审议并通过了《健全上市公司退市机制实施方案》。 会议指出，健全上市公司退市机制，依法打击证券违法活动，是全面深化资本市场改革的重要制度安排。 14日晚，沪深交易所正式公布了修订后的退市规则。