财讯：国庆中秋双节进入倒计时 是否会为花费领域带来新商机？

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疫情防控进入常态化阶段，资费领域布局要把握两条主线:一是住房经济开放的市场空间，线上资费趋势加快。 二是底仓布局是高质量白马超跌的机会。

国庆双节进入倒计时，长达8天的黄金假期给促进各类文旅费用的措施带来了巨大的动力。 根据过去的经验，每年都会出现休息日的费用行情，今年也不例外。 费用增加后，节后的费用板块和相关主题基金一定会上升。

但是，由于今年疫情防控的特殊性，以及节前科技、医药、费用板块的下跌，公募集团迹象出现松动，节后布局要注意机构资金配置要慎重。

节前市场缩减量调整

下半年以来，国内股市先涨后抑，在经历7月初大幅上涨后，上海综合指数8月以后迎来持续调整，前期涨幅较快的公募核心资产也有不同程度的下跌，存量博弈态势浓厚了市场前景和避险情绪。

即使是即将到来的国庆中秋节长假，也改变不了节前资金的谨慎态度。 东方财富choice数据显示，截至9月25日，沪深两市成交额连续12个交易日未能突破万亿元，其中5个交易日成交额在7000亿元以下，出现不足5700亿元的土地量。

最近股市的回调受到了多种因素的影响。 基金豆资深分解师李扬帆在接受《国际金融报》记者采访时表示，在外部环境方面，美国股市下跌推动中国科技，板块回调，中美、中印关系出现摩擦。 在政策方面，近期货币政策和财政政策更加缺乏宽松的预期，监管层对股市投机资金采取相对严厉的态度。 在资金方面，近期ipo和减持规模较大，外资持续流失，7月以后新发基金规模下降。

考虑到以上诸多因素，李扬帆认为，近期新发基金带来的增量资金可能不足以支撑股市持续释放量的上升。

基金暴跌

根据国家文化和旅游部近日发布的通知，国庆中秋节度假景区游客人数上限由原来最大载客量的50%提高到75%。 一位旅游官员认为，今年的黄金周假期有望迎来旅游和费用高峰。

与费用领域相关的行业在二级市场的行情走势也备受市场关注。

数据显示，截至9月24日，休闲服务、医药生物、电器设备、食品饮料分别以68.01%、44.8%、44.66%、44.08%的年涨幅领先28个申万一级领域指数，蕴藏着年内整体良好的业绩。 8月1日以来，医药生物领域指数下跌10%以上，休闲服务领域指数超过8%，食品、饮料指数涨幅为负，被前期大资金追赶的电子领域指数超过7%。

据上海证券统计，从近12周各主题基金的综合表现来看，一带主题基金业绩稳定，居首位。 食品、支出主题基金分别排在第二位、第三位。 医药健康主题基金业绩波动较大。

从整体来看，主题基金的业绩在市场上仍然在平均水平以上。 东方财富choice可统计的113只支出主题基金数据显示，截至9月24日，年平均净资产增长率达39.28%，同期股票型和偏股型基金平均净资产增长率分别为24.63%和35.75%。

需要注意的是，上述一些基金下半年以来发生了较大的撤回，35只主题基金从下半年开始最多超过10%，净利润撤回幅度最多超过15%。 从时间上看，8成以上的基金下半年发生最大撤离是在8月初以后，5成以上是在9月初以后。

基金经理寻找新的机会

冠新肺炎疫情发生后，受影响最直接的领域是餐饮费等，不少资费主题基金经理也在挖掘和寻找资费行业的新投资机会。

中欧质量费用基金经理郭睿上半年受第一加仓因疫情催生的新费用、疫情影响较大，但自身拥有较大的增长空间和评价较为合理的龙头企业。 的部分重仓标的持仓比例因下单原因被动下降。

华安信费用服务基金管理人小组认为，疫情给人们的一些费用习性带来了巨大变化，包括以中央厨房为中心的餐饮连锁化趋势。 中长期的目标是在成本服务领域找到符合这些趋势的有竞争力的企业。

华泰柏瑞支出增长基金经理集团指出，优质大支出和领域集中度提高的领域龙头公司的业绩可能更长时间可持续。

农银支出主题混合基金经理徐文莹表示，随着全球进入疫情防控常态化阶段，支出领域布局必须把握两条投资主线:一是住房经济开放的市场空间，新兴支出模式下线加速支出趋势。 另一方面，从全年布局的角度来看，底仓布局是高质量白马的超跌机会。

怎么布置需要板块？

万众期待的国庆中秋节假期会给费用领域带来新的商机吗？

李扬帆表示，对于短线投机资金来说，今年国庆假期比往年长一天，而且外部资本市场走势和国际形势不稳定，不适合重仓庆典。 关于长期投资资金，不需要考虑短期的假日因素，通常的持股节日即可。

据携程官方预测，今年国庆中秋节长假的国内游客人数有可能达到6亿人。 这个消息成了公开新闻，但餐饮板块没能走出强劲的独立行情。 因此，李扬帆预测，这其中可能会出现对利润无反应的利润，近期可能不会有好的投资机会。

作为在费用高昂的领域老百姓备受瞩目的板块，食品、饮料一直以来也是机构资金热衷布局的板块。 其中，白酒作为市场价格较大的板块，常规费用已经成为高端白酒核心的主流。 据证券公司统计，白酒进入中秋节开始销售，高端酒恢复情况良好，较去年略有增加。

招商基金认为，短期的情绪混乱不会影响白酒领域的长时间盈利。 另外，龙头白酒批发价的适当下跌，短期内会影响评价和情绪(从之前流传的意义上来说，第四季度比较清淡)，但对未来的涨价会起到一定的削弱抵抗力的作用，同样会长期受益。

李扬帆也认为，白酒板块盈利能力强，增长明确性高，基本不受外部环境影响，是中国股市整体质量最好的板块之一，如果有显著回调，将吸引长期配置资金。 目前，中证白酒指数已从最高点回调13%左右，吸引力逐渐增强，值得购买和配置，再回调则可继续加仓。 请注意。 这样左侧的布局，购买后很少上升，需要耐心。

国庆节后，那些主题和风格基金应该受到投资者更多的关注吗？ 格上财高级宏观分解师张婷婷认为，从投资方向来看，目前处于流动性驱动到经济基本面驱动的阶段，评价性价比将成为市场考虑因素的重要因素。 三季报业绩预告将在评价合理、业绩改善的行业形成重要催化剂，从二季报和三季报的预期来看，利润增长率高的周期性领域的上行空间将更大。 例如，建筑材料、建筑装饰、机械设备、电气设备、化工、汽车、有色等板块将成为下一个资金点的发掘行业。 银行、不动产、非银、钢铁、煤炭等的评价处于极低的位置，有评价修复的机会，但上行空间比较有限。 (夏悦超)