财讯：美股资金回流财报季或有惊喜 制造业PMI指数反弹加快

美国国会的财政刺激谈判进程一波三折，自10月以来已有近80亿美元回归美股。

上周美国股市大幅反弹，三大股指涨幅超过3%，纳指创近两个月来新高。 投资者的情绪随着美国国会财政刺激谈判进程的加快而震荡，这也将成为下一周左右市场走向的重要因素。 经历了惨淡的第二季报，新财报季度上市公司业绩公布可能会给选举前的股指带来新的动能。

刺激政策的前景趋于多云

8月以来，白宫、共和党和民主党围绕刺激法案的谈判陷入僵局，上周初美国总统特朗普在社交媒体上的表现一时让局势急转直下。 但是，由此引起的市场动荡改变了他的想法。 特朗普随后指示财长姆努钦加快推进更全面的救助法案，艰难的航空领域有望成为首批财政政策支持的受益者。

白宫方面9日向民主党提出了1.8万亿美元的刺激计划，比特朗普政权之前提出的1.6万亿美元规模增加，但与众议院民主党本月早些时候通过的方案还有很大差距。 牛津经济研究院经济学家施瓦茨( bob schwartz )在接受第一财经记者采访时表示，国会达成协议的前景似乎有所改善，但在选举前通过并不困难。 他认为，虽然国会民主党和白宫就几个重要因素达成了协议，但关于失业救济金的追加、新型冠状病毒检查等更棘手问题的细节尚未得到处理，双方做出了让步，但这些还不够。

另一方面，白宫提出的刺激规模远远超出了国会共和党人希望接受的范围。 参议院多数党领袖、共和党人麦康奈尔( mitch mcconnell )此前表示，未来的焦点将是本周最高法院法官的提名听证会，共和党同事不愿看到越来越多刺激的支出。 施瓦茨向第一财经记者分析说，特朗普能否在短时间内获得共和党议员的支持，还有待注意。 因为本周国会之间的谈判很有看头。

就业市场疲软为经济复苏敲响了警钟，美国9月非农就业增加66.1万人，为今年4月以来首次降至100万人以下。 随着招聘开始放缓，美国申请失业救济的人数居高不下。 10月初以来，包括航空企业在内的多家大型企业开始休假和裁员数万名员工。

根据美国劳工部的数据，9月份美国永久失业人数增加了34.5万人，全美永久失业人数总量达到7年来的高点380万人。 过去乐观预期的暂时失业正朝着永久失业的方向迅速发展，反映出疫情对美国经济的巨大影响。 联邦储备系统会长鲍威尔上周在全美商业经济协会( nabe )的谈话中表示，敦促国会通过越来越多的财政刺激方案，否则可能给家庭和公司带来不必要的困难。 鲍威尔认为，过度财政刺激的风险有限。

施瓦茨对第一财经记者表示，从目前的情况来看，要完全恢复3~4月因经济停止而失去的2200万人的工作岗位还有很长的路要走。 劳动力市场走势放缓表明危机带来的伤疤效应越来越大。 他警告说，由于之前的一些刺激措施失效，美国经济陷入危机。 财政支持不足的时间越长，经济增长引擎在第四季度停滞的可能性就越大，明年经济活动的回暖也会进一步受到限制。

有资金回流、财务报告季节或惊喜

近两周来美股反弹表明9月初以来抛售潮明显降温，资金入场热情回升。 根据国泰君安国际发给第一财经记者的全球资金流动报告，10月以来，全球资金持续流入股市和债市，其中美股在两周内流入77.2亿美元。 在板块资金流方面，上个月表现不佳的通信服务和软件服务领域备受资金关注，规模靠前。

资产管理机构bk asset management宏观战略家施罗斯堡( boris schlossberg )在接受第一财经记者采访时表示，投资者对刺激法案的乐观预期振奋了市场，风险偏好回升。 从目前的情况看，双方的分歧依然存在。 因为这短期的市场波动仍然是不可避免的。 目前，外界的评价逐渐形成共识，美国几乎确实出台了新的大规模刺激计划，但模糊性只是在选举前还是选举后。

财务报告季定于本周拉开帷幕，这也成为市场新焦点。 根据refinitiv的数据，分析人士预测标准普尔500指数成份股第三季度美股收益将比去年同期下降21%，与第二季度相比有所改善。

从领域来看，能源板块利润跌幅最大，预计同比下降115%。 包括零售业、旅游业、旅游业等受疫情影响最严重的企业在内的非必备产品领域利润同比减少34%。 科技板块预计利润将比去年同期下降0.5%，是所有11个领域中最好的，但考虑到监管层来自反垄断和分割的压力，科技领域的表现可能会受到一定的压力。

关于接着的行情，施罗斯堡对第一财经记者说，公司业绩的影响是一个因素，除了财政刺激的新闻外，市场更有意义的上涨需要经济给予实质性的全球变暖的支持。 目前，美国经济数据表现喜忧参半，就业市场复苏停滞，但ism服务业指数、制造业pmi指数反弹加快，商业诉求弹性不俗。 因此，短期内风险资产不太容易看到持续性大幅反弹的行情，认为疫情控制的效果仍是影响年末市场情绪的首要因素。 樊志菁