财讯：LPR价差继续维持不变 央行调降MLF操作利率概率较小

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10月20日，全国银行间同业拆船中心发布新一期LPR:1年期为3.85%，5年期以上为4.65%。 这样，lpr将连续6个月保持不变。

本月15日，央行连续5000亿元mlf，利率维持与上月相同水平。 此次lpr不变，意味着mlf操作利率和lpr价差将继续不变，符合市场预期。

建信期货宏观金融团队黄雯在接受期货日报记者采访时表示，在本月mlf续作时操作利率未调整、国内宏观基本面持续复苏的背景下，央行货币政策的重心从积极的套期保值经济下滑转向稳定增长和风险防范，整体货币政策趋于平稳。

lpr连续几个月没有变化，直接原因是作为基准的mlf操作利率连续几个月没有变化。 mlf操作利率不变的主要原因有三个:一是随着中国经济的快速复苏，基本上可以朝着好的方向更好地保持货币政策稳健；二是前期mlf操作利率下降后，大部分政策效果实现，持续下降的边际效应较低。 三是近期海外疫情再次抬头，欧洲有二次爆发迹象，外部经济环境有可能再次恶化，还有各种风险因素，需要保存一定的货币政策空间以应对不时之需。 中国国际期货高级研究员汤林闽说。

关于后市，黄雯表示，今年银行由于存在压降结构性存款的压力，长时间面临资金缺口，资金价格上涨，在一定程度上抑制了压缩lpr与mlf之间差距的动力。 另外，目前国内经济保持复苏态势，央行降低mlf操作利率的概率很小，年内lpr或不会持续变化。

汤普森认为，在当前海外疫情形势严峻、美国总统大选前景混乱、风险因素不断增加的背景下，相关政策有必要随形势变化而动，可能需要发挥支持经济复苏的作用。

预计年前不会有大的动向，除非出现新的冲击，否则构想和准备工作已经做好，必要时可以采取相关措施。 他说(杨美)