财讯：沪铜期货价钱创年内新高 有色市场能否进一步上行?

最近阶段，根据宏观风险偏好的改善和全年黄金期以前传来的繁荣期的预测，以铜铝为代表的有色金属的趋势较强。 昨天，伦铜价格创下近28个月的新高，使沪铜期货价格接近年内新高，铝市也出现上行突破态势。 随着11月的到来，宏观市场面临诸多不确定性，有色市场能否进一步上升？

10月以来，全球金融市场高位波动加剧，市场风险偏好震荡，特别是股市和大宗商品受宏观影响较大，继续反弹可能会有越来越多的新型冠状病毒大爆发好转和新经济刺激措施尽快出现。 国信期货分解师顾冯达告诉期货日报记者，在当前宏观主导、铜铝价格高位波动加剧的背景下，国内全年黄金时代支出由繁荣走向衰退，四季度内需支撑和基建政策将给予一定的基础支撑。 总体而言，铜铝后市场价格进一步反弹面临较大压力。

中信建投期货有色分解师张维鑫认为，今年国内市场全年黄金时代的费用整体不如预期，黑色市场在此期间走弱就是最好的佐证。 但他表示，近期铜诉确实出现了一定的改善，国内交易所库存下降、现货上涨是呼吁改善的证据，但改善力度不强，国内铜市场供需尚不紧张。

并且，进入全年黄金期后，铜铝市场的费用情况略有不同。 金瑞期货有色研究员高维鸿告诉记者，铜消费自9月以来表现不佳，无论铜棒还是铜管订单都面临下跌，只有板带箔受汽车、电子等的推动保持稳定。 进入10月，铜棒订单略有改善，但不明显。

另外，铝经过环比持续稳定，比上年保持较高的增长。 今年历来清淡的铝内需支出突出，呈现出清淡的局面。 这是因为在旺季节到来之前，市场的期望很高。 进入9月，由于铝市场内需费环比没有明显提高，市场一度被认为是繁荣季节不繁荣。 但是，回顾9月份的现实情况，仅当月同比，铝市就有繁荣的季节表现，受疫情影响，复苏后铝的费用呈现板块移动的现象。

看铜市，高维鸿表示，铜价核心仍处于宏观层面驱动，年内疫情难以处理，疫苗上市可能性小，海外复苏仍将受到干扰。 另外，因为美国大选和财政刺激政策形成了一定的利益，但向上的推进有限，预计会出现铜价高位震荡的局面和维持。

张维鑫认为，在全年黄金时期力量不足的情况下，市场预计11 12月铜的诉求将进一步衰退，铜价预计将在未来两个月继续承受压力。 但是，考虑到宏观上没有出现很大的利润，即使加上现在的铜价，也不是处于很高的位置，所以下跌的空间也不大。 整体来说，铜价中短期内将持续震荡，等待宏观不确定性下降后将开始下一轮上涨。

从铝市来看，高维鸿认为上海铝的价格受基本面因素的影响更大。 铝市场供需极限减弱，铝价格承压。 但他认为，铝价下跌的可能性也不大，据推测，四季度累计库存量有限，目前低库存支撑的逻辑还存在。 从整体来看，他认为第四季度铝价格的大致率处于区间震荡较弱的局面。 董依菲