财讯：全球资管机构长线看涨人民币 逢高沽空仅是风险对冲需要?

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截至22日19时，国内岸市人民币对美元汇率( cny )徘徊在6.6788，比上个交易日创纪录的年最高6.6416下跌300以上。

在这背后，许多对冲基金认为中国央行可能再次募集，开始会见高甲空人民币。 一位香港银行外汇交易员告诉记者。 整个22日，这种预期在外汇市场上蔓延。 多家对冲基金开始买入7天，执行价6.75-6.8的人民币下跌期权，或加仓执行价在6.72以上的人民币下跌交易头寸。

他表示，这种沽空操作将在国家外汇管理局进一步加快合格国内机构投资者( qdii )额度的投入节奏，扩大规模后急剧升温。 个别对冲基金开始将此视为央行再次募集的重要信号。

此前10月10日，央行下调了长期汇款业务外汇储备率，但未能抑制人民币持续快速升值的趋势。 10月21日，国内人民币汇率再次创下年内新高6.6416，一度收复6.65整数关口。

许多欧美资管机构人士对记者表示，尽管市场对央行再次募集的预期不断高涨，但许多全球资管机构仍看好人民币稳健升值的前景。 最近，他们重新调整了人民币汇率投资模式，在中长期与人民币和世界疫情卷土重来密切相关的情况下，如果欧美国家疫情不能持续扩散，更有效的疫苗无法尽早开发，全球资本将流向人民币资产避险，导致人民币汇率长期升值。

这构成当前全球投资机构人民币投资战略的急剧分化，与许多对冲基金担心央行再次募集而押注人民币汇率暴涨回调相比，许多全球长线投资机构仍在着力于人民币持续升值。

逢高甲空只是风险对冲的需要吗？

上述香港银行外汇交易员表示，近期人民币和美元走势再次呈现高度负相关状态。 本周前三个交易日人民币汇率大幅上涨的原因之一是，在此期间美元指数从93.6降至最低92.6，10月22日人民币汇率急剧上涨，以及美元指数反弹至92.9。

但在这背后，对冲基金却变得聪明了。 他告诉了记者。 本周以来，人民币汇率迅速升值创新高，长期汇率下调措施基本失效。 这令人担心央行很可能再次募集，美元纷纷升值以交易人民币汇率，从而提高投资安全性。

事实上，这几天，更多的对冲基金在购买人民币的同时，关注着中国央行的最新政策动向。 cornell capital合伙人ann berry向记者透露。 特别是外汇管理局的人表示，将进一步加快合格国内机构投资者( qdii )额度的投入节奏，扩大规模，许多对冲基金预感到央行将再次募集，由于10月22日美元的反弹，高价买入人民币汇率套期保值。

华尔街对冲基金经理也向记者表示，不仅要加快qdii额度的投放节奏，目前许多对冲基金都在关注离岸长期外汇市场，央行相关部门是否在长期外汇掉期交易中出手，目前正在升温的人民币汇率

但是，大举沽空人民币对冲基金屈指可数。 他坦率地说，许多对冲基金仍然看到人民币汇率上涨，民主党获得美国大选的对冲基金已经三个月买入美元升值人民币(押注人民币汇率达到6.4 )的高杠杆期权组合。 因为市场期待着民主党的胜利缓和中美关系，为人民币汇率获得新的升值动能。

他表示，22日部分对冲基金达到高沽空人民币，很可能是基于风险对冲的考虑。 由于他们此前大举增加人民币升值，人民币汇率投资组合的潜在波动性上升。 这是因为在央行再次募集的前景高涨的情况下，他们需要减持部分头寸以抑制波动性。

事实上，除非中国央行采取降低存款准备金率、降低利率等措施，否则市场购买人民币的意愿不会明显减退。 华尔街对冲基金的经理。 与欧美疫情卷土重来，欧美央行不得不施加代码货币宽松力量相比，中国央行相对稳健的货币政策更加凸显了人民币利差的特点，因此，在对冲基金带动人民币持续升值，央行再次回调人民币汇率后，也

全球资本管理机构长期以来一直在让人民币升值

记者了解到，10月以来，境外投资机构持续买入人民币的另一个重要因素是，疫情引发节日中国人出境旅游暴跌，加上境外资本持续买入人民币资产，中国资本出现跨境流动的趋势。

这也可能是迄今为止央行降低长期售汇业务外汇储备率未能比较有效地抑制人民币升值的一大原因。 ann berry先生认为。 许多对冲基金通过调查发现，在人民币持续快速升值的情况下，由于更多公司选择延期认购，银行汇市销量呈下降趋势，在一定程度上抵消了上述调控政策的效果。

这家央行的相关部门继续促进金融市场的双向深度开放进行文案工作。

最近，外汇管理局指出，近期计划分批新增qdii额度约100亿美元。 此外，目前在北京、上海、深圳三地试点的合格国内有限合伙人( qdlp/qdie )政策也将进一步扩大规模。

对冲基金经理表示，目前qdii/qdlp/qdie的额度正在扩大，尚不清楚能否抵消资本跨境流动出现的态势。 毕竟，5月以来，海外资本月平均仓位人民币债券规模超过千亿元(超过130亿美元)。

虽然中外汇储备总体上保持平稳波动，但这并未改变资本跨境流动的总体趋势，尽管受到资产评估波动的影响。 华尔街对冲基金的经理。 这也是许多世界长线投资型资管机构推动人民币坚挺升值的重要推动力之一。

许多记者表示，随着欧美疫情复苏，更多的全球资本管理机构将中国资产作为单项资产类别进行配置(大幅提高中国资产投资比重)，9月以来，中国相关部门出台了多项金融市场对外开放新政简化境外资本投资操作流程， 进一步打消了他们资金难以入境出境的担忧，加快了这些全球资本管理机构仓储人民币资产的步伐，越来越看好全球资本流向人民币资产，了解到他们正在购买人民币。

过去，许多全球资本监管机构曾连续三个月买入人民币掉期交易进行循环操作，以人民币汇率大幅波动风险，但如今，他们一年期买入人民币期权衍生品和掉期交易，或直接买入仓位人民币债券股票，都是汇率的 因为他们人民币长时间稳健升值。 《蓝线财富》营销战略家飞利浦·斯特里普·Ible指出: (陈植)