财讯：数据显示：白糖期权上市三周年市场规模稳步增长 涉糖公司“免疫力”提升

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作为中国期货市场上最先上市的商品期权产品，糖期权上市至今已有三年。 记者19日从郑州商品交易所获悉，3年来，食糖期权市场规模稳步增长，功能得到有效发挥。

年4月19日，食糖期权在郑商所上市，拉开了期货市场创新服务实体经济的里程碑。 数据显示，上市三年来，食糖期权成交，持仓规模稳步增长。 截至2004年4月19日，糖期权累计成交量1443万手(单边，下同)，去年日均成交量约2.6万手，比上市第一年的1万手增长160%，去年日均持仓量接近13.5万手，最高时为18.9万手，上市第一年日均6.7万手。

糖期权上市后，郑商所将根据市场运行情况适时调整相关规章制度，促进期权市场运行质量的提高和市场功能的发挥。 糖期权上市以来，价格运行合理有效，与标的期货价格联动性好，没有出现明显的套期保值关系。 华泰期货白糖事业部产业专家郭立恒表示，白糖期权价格与目标期货价格一直保持较强的相关性，能够及时充分反映目标价格的变化，运行质量较高。

另外，糖期权波动率微笑特征显现，隐含波动率基本维持在合理区间水平，主力均值隐含波动率在9 %~18 %区间波动，与历史波动率走势基本一致，大部分时间比90天历史波动率高2%左右。

年5月，郑商所统一了期权和特定品种的适宜性标准，进一步简化了客户开户流程。 对此，中粮期货郑州营业部负责人表示，从成交持仓结构看，食糖期权客户从上市初期开始以市场经营者为中心，转为市场经营者、自然人客户、法人客户等多方积极参与的结构，投资者积极有序地参与期权市场。

据了解，年3月糖期权每月日均交易客户近800人，比去年同期增长64%。 糖期权累计参与客户数超过1.8万人。 目前糖产业公司参与糖期权的数量超过80家，较上市初期有明显提高。

如果期货是实体公司的风险规避保险，那么期权就是期货的保险。 期权避免了市场价格大幅波动的风险，并且保存了价格向有利方向波动时获得收益的可能性，起到了缓冲的作用。 答复公司认为，糖选工具提高了涉糖公司的免疫力，且在精细化风险管理方面，场内选装效果显著。

迄今为止，郑商社已推出包括糖期权、棉花期权、pta期权、甲醇期权、菜籽粕期权在内的5个期权品种，是国内商品期权品种最多的期货交易所。

郑商所相关负责人表示，下一阶段，郑商所将积极开发期权新品种，推出动力煤期权，推进pta期权国际化，优化完全交易所期权保证金制度，扩大和提高服务实体经济的行业和能力。 并对不同类型的顾客进行比较，分层次、分类开展培训和市场宣传活动，提高市场参与的广度和深度，进一步推动国内期权市场的快速发展。 (宋薇萍)