财讯：报告显示；住户部门4月贷款余额增速升 一季度杠杆率高企

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上海易居房地产研究院近日发布的报告显示，4月房地产领域金融环境持续宽松，首次房贷利率连续5个月下降，住户部门贷款余额较去年同期略有增加。

对此，业内人士警告称，贷款余额同比增速过快，住户部门应再次大幅举债，加强对流入房地产的资金调控，避免出台过多刺激购房诉求的政策。

居民杠杆率上升

报告显示，4月底，住户部门贷款余额比上年同期增长13.9%，增长率比上月末高0.14个百分点。

另外，今年一季度全国居民购房杠杆率上升32.1%，环比上升0.7个百分点。 住户部门杠杆率为57.7%，环比上升1.9个百分点，比上年上升4.6个百分点。

上海易居房地产研究院研究员沈昕说，根据国际货币基金组织的报告，住户部门的杠杆率低于10%时，债务的增加将有利于经济增长。 如果住户的杠杆率超过30%，中期经济增长如果受影响的住户部门的杠杆率超过65%，就会影响金融稳定。

从历史数据来看，2007年至2008年，中国住户部门的杠杆率维持在20%以下的低水平，2008年末为17.9%。 随着相关刺激政策的出台，住户部门的杠杆率迅速上升，年第一季度达到31%，首次突破30%，此后连续快速上升。 沈昕说。

根据苏宁金融研究院的数据，从1996年开始，我国住户部门的杠杆率一直呈上升趋势。 从2008年到2008年，住户部门的杠杆率迅速上升，从18%左右上升到45%。 年、年、年、住户部门的杠杆率分别为48.97%、52.1%、55.8%。

值得注意的是，从2008年到2008年，11年间中国住户部门的杠杆率上升了37.8个百分点，而美国同类指标从20%左右上升到50%花了40年。

沈昕表示，居民购房杠杆率与房价指数也有关联。 从年一季度开始，居民购房杠杆率和房价指数大幅上涨，居民购房杠杆率在年四季度居首，此后，房价指数季度环比涨幅居首。 从这个意义上说，房价的波动通常滞后于居民购房杠杆率的波动。

住房贷款占居民家庭负债的7成以上

央行此前发布的《中国金融稳定报告》显示，中国住户部门的杠杆率与国际平均水平一致，低于发达经济体的平均水平，但在新兴市场经济体中处于较高水平。 从变动情况来看，我国住户部门负债比例的增长也处于较高的区间。

从城市来看，年8个省的住户部门负债比例超过全国水平，其中浙江83.7%、上海83.3%、北京72.4%、广东70.6%、甘肃70.1%。 另外，重庆、福建、江西住户部门的负债比率也超过了全国水平，分别为68.6%、65.8%、63.1%。

从年到年，除新疆外，住户部门贷款占本地区生产总值的比重呈上升趋势，其中海南、上海、天津、浙江和广东分别在4年上升26.4个、21.5个、21.4个、20.8个和18.4个百分点。

对此，报告指出，必须从宏观审慎的角度反复防范住户部门的债务风险，应对部分地区住户部门债务增长率过快，部分低收入家庭债务负担过重的问题。

央行近日公布的年中国城市居民家庭资产负债状况调查显示，目前我国城市居民家庭运用杠杆的现象比较普遍。 被调查家庭中有负债的占56.5%。 从债务用途看，住房贷款是家庭负债的基本构成。 有负债的居民家庭中，76.8%的家庭有住房贷款，每户住房贷款余额为38.9万元，占家庭总负债的比例为75.9%。

值得注意的是，我国城镇居民家庭住房拥有率为96.0%，有1套住房的家庭比例为58.4%，有2套住房的比例为31.0%，有3套以上住房的比例为10.5%，一户全部拥有住房1.5套 美国家庭整体住房拥有率为63.7%。

野村证券分析认为，一些家庭面临的还款压力值得警惕，例如贷款购买首套房的家庭面临较高的还款压力。

居民购房高杠杆影响费用

目前面临的矛盾是，费用增长开始放缓，社会零售总额增长率下降。 中央财经领导小组办公室前副主任杨伟民表示，上述问题的首要原因之一是居民购房高杠杆。

中国社科院城市和竞争力研究中心主任倪鹏飞也认为，目前楼市对费用和投资产生了严重的挤出效应。 他说，在房价水平较低的情况下，房地产对经济增长的正拉动效应超过负挤出效应，在房价水平过高的情况下，负挤出效应超过正拉动效应。

沈昕表示，考虑到近年来中国住户部门的杠杆率大幅上升，今后一段时间内必须警惕贷款余额较上年迅速上升，住户部门再次大幅增加杠杆率，目前刺激购房诉求的政策还很迅速 从百城中旧住宅的价格来看，现在可能还没有达到最低值。 从同比涨幅的绝对值来看，前两次房价调整进入负区间，但至今仍处于正区间，证明本轮房价调整还不够，将继续收窄。