财讯：茅台股价再革新高 市值一度赶超中国银行！ 千元股价已经不远？

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3月29日，在发布光明年报后，贵州茅台早盘跳空大涨3.45%，至846元，盘中最高股价达到866.68元，创历史新高。 收盘价达到1亿7000万元，仅次于4大银行(工商银行、建设银行、农业银行、中国银行)、中国平安、中国石油，a股市值排名第七，盘中超过了中国银行。

机构已经开出了成千上万的标价

截至3月29日收盘，茅台股价位居a股首位，远超其他股票，股价排名第二的股价比贵州茅台股价下跌约500元。

在贵州茅台股价不断上涨的过程中，机构对贵州茅台持乐观态度，许多机构曾给出800元、900元等目标价格，但目前目标价格更是以千元为目标。

3月29日，高盛将贵州茅台目标价提高到1016元，而包括中信证券在内的国内券商也在研报中表示，将给予贵州茅台1000元目标价。 的高华拆师预测，茅台系列酒品的销售额有望增长20%，销售额有望增长4%左右。 其中，高盛高华去年4季度调整经销商预付款后的实际销售额约为220亿元左右，预计将呈现70%-80%的同比增速。 因为考虑到一旦企业完成出货，大部分经销商的预付款将被确认为收入，这表明今年一季度的销售增长强劲。

中信证券发布研究报称，贵州茅台年企业业绩超出预期，年是营销破局之年，将帮助企业收入增长14%以上。 企业作为白酒领域的领导者，构筑以企业品牌为中心的坚实竞争壁垒，兼顾量价的提升逻辑，持续受益于领域的升级和集中度的提高，长期拥有两倍的空间。 提高企业-年eps预测，给予1000元标价。

此外，华创证券分析师给予贵州茅台1000元标价，华泰证券分析师提供的合理价格区间达到951.44元至1019.40元。

利润上升了30%

贵州茅台公布的年报显示，年报期间企业实现营业收入771.99亿元，比去年同期增长26.43%，实现归属于上市公司的净利润352.04亿元，比去年同期增长30.00%。 据分析，贵州茅台在拥有万亿日元市值的情况下，利润能维持这么高的增长率是非常罕见的，这也是周五茅台股价暴涨的直接原因。

在茅台发表去年三季度的报纸时，其持续的增长能力曾经受到市场的质疑。 年10月，贵州茅台公布年度三季度报告，财报数据显示，企业年三季度营收197.18亿元，比去年同期增长3.81%，三季度归母净利润89.69亿元，比去年同期增长2.71%。 可以看到，第三季度第一季度的收益和利润与去年同期相比几乎没有增长。 财报公布后，贵州茅台股价罕见下跌，股价低于500元大关。

砍掉400家经销商

年下半年，为了使茅台酒渠道更加透明，减少租赁现象，贵州茅台改革了完整的企业营销体制，之后市场上相继传出企业清理部分经销商的消息。 年12月底，贵州茅台董事长李保芳在茅台酒经销商大会上表示，约100家经销商将被取消资格。

根据这次年报，被砍掉的经销商数量的确切数字为437家，远远超出了以前的预计。 分解认为，减少经销商、增加直营投量的计划将把原本停留在销售渠道的利润的一部分转移到企业。

从年报来看，这部分的利润转换还不明显。 企业业绩增长的背后，很可能是年茅台酒的涨价所。 财报数据显示，去年企业批发渠道实现销售额691.89亿元，同比增长33.26%，但直销渠道实现销售额43.76亿元，同比减少29.95%。

未来的供给不是常态

财报数据显示，报告期间企业茅台酒及系列酒基酒产量7.02万吨，同比增长10.08%，其中茅台酒基酒产量4.97万吨，同比增长15.98%。 系列酒基酒产量2.05万吨，比上年减少1.98%。

茅台年报列举了未来面临的风险因素是产品供需矛盾加剧。 二是环境保护压力依然很大。 三是保护知识产权。

茅台酒供需矛盾一直存在，在3月28日博鳌亚洲论坛上，茅台集团董事长李保芳也对此做出了回应。 他说，茅台酒是稀缺资源，在年生产能力扩张结束后，相当长一段时间内不再考虑扩张。 因为环境和资源等因素无法支撑茅台生产能力的扩张。 茅台酒的供需缺口一直存在，可能会扩大。 李保芳说，目前中国有14亿人，以3口之家计算，中国需要3亿5千万到4亿5千万的家庭。 以目前的产量计算，每个家庭只要在除夕晚上喝一瓶，就能满足6000万户以上。