财讯：德国再度新增了举债计划 欧洲经济迎来新希望？

联邦政府计划明年新举债约1798亿欧元，创战后德国历史上第二大净新增借款金额。

迄今为止平衡财政预算政策的德国联邦政府，今年再次刷新了底线，重新增加了杠杆计划。

德国联邦议会财政预算委员会近日批准了2021年财政预算案，明年新计划举债约1798亿欧元。 这创下了二战后德国历史上第二高的净新增债务预算记录。

该草案于9月由联邦内阁通过，但当时预计的新杠杆额只有962亿欧元。

联邦政府表示，在新冠引发肺炎疫情的背景下，新增的政府支出将用于卫生、交通和基础设施行业。 该草案将于12月第二周提交联邦议会进行表决。

复旦大学欧洲问题研究中心主任、中国欧洲学会副会长丁纯教授在接受第一财经记者采访时表示，德国将转变平衡预算政策的方向，其积极影响是:扩大德国和欧元区的总诉求，进一步发展欧洲经济，以欧元为利益。 但是，在观察疫情后，我们必须警惕如何处理由此引发的高负债问题，以及欧元区可能发生的成员国大幅增加杠杆作用的连锁反应。

政府支出增加:补贴公司，税收减少

11月初实行新的封锁政策后，联邦政府表示可能需要外资来支援受疫情影响的公司，从而进一步增加政府支出。

根据联邦财政预算案，2021年联邦政府预算支出总额为4986亿欧元，投资619亿欧元，这些资金将继续给予公司援助，购买疫苗。

餐饮、零售业等疫情打击最严重的领域将得到较大额度的援助。 联邦政府预计消费约1400亿欧元的餐馆和酒吧等公司，资金总额约为去年营业收入的75%。 由于默克尔上周与16个州的首相达成协议，将援助延长至下月，消费将再增加200亿欧元。

另一大笔开支用于减轻普通居民的财政负担。 联邦政府发起了近年来最大的减税行动:德国西部地区许多居民无需缴纳团结税，有孩子的家庭每月多领取15欧元的儿童金，个人所得税的征收点也将上升。

联邦政府的上述行为导致了新的杠杆效应进一步上升。 德国今年的政府债务规模预计将达到创纪录的2185亿欧元，这违背了此前沿用的零赤字预算平衡政策。

根据联邦财政部的数据，德国从年到年连续6年在国家财政上没有新的债务，年公共债务占国内生产总值( gdp )的比例降至60%以下。

联邦财政部长肖尔茨表示，德国长期的财政盈余将赋予德国承担新的债务的力量，希望德国经济在2022年开始恢复到疫情爆发前的水平。 联邦政府可以在2023年开始的20年内偿还疫情防控中产生的大部分债务。

经济增长或利润丰厚的欧元

德国议会预算委员会批准2021年财政预算后，多个政府成员批准了这一点。

联合党预算委员雷贝格说，德国要应对疫情带来的不良影响，需要高额的杠杆作用。 反对党预算委员秦德勒也认为增加杠杆比率是正确的选择。

迄今为止，国际货币基金组织( imf )也敦促德国政府增加支出。 国际货币基金组织驻德国代表耶尔说，经济衰退越严重，你就越要慷慨，相对来说，德国政府拥有越丰富的财政空间。

imf预测，德国经济今年将萎缩约5.5%，到2021年将只实现部分复兴。 11月德国ifo景气指数从上个月的92.5下跌到90.7，封锁政策带来的不良影响是首要原因。

丁纯表示，预计联邦政府这次将增加支出，拉动德国和欧盟的经济。 迄今为止，德国政府一直备受诟病。 德国利用其比较特点在欧元区获得大量利润，但不愿完全利用购买力。 本届德国政府有望改变常态，改变其平衡预算政策的角度，提高欧元区的总诉求，为经济注入动能。

丁纯认为，欧元区经济很好，也有助于欧元升值。 市场也认为，在欧洲长期负利率和恢复基金滞后的背景下，德国的财政支出计划将成为欧洲经济复苏的强心剂。 截至第一财经记者发报时，欧元兑美元上涨至1.1988，接近1.20关口，创下9月初以来的高点。

汇丰银行研报认为，与2008年金融机构危机后经济复苏的表现不同，未来几个月相对经济增长态势将成为推动外汇市场表现的主导因素。 如果经济能更快、更持久地复苏，相关货币也会变强。 迄今为止，利率差异是影响外汇走势的重要因素之一。

专家:警惕欧元区对举债增长的连锁反应

但是，在联邦政府连续两年打破债务刹车之前传达债务，增加后，还是有很多反对的声音。 其核心是疫情过后处理高负债问题，在欧元区产生连锁反应吗？

德国宪法规定，不考虑经济周期造成的赤字，德国的结构性赤字占当年gdp的比例不得超过0.35%。 另外，各联邦州从年开始，不能增加任何债务。

根据欧盟的财政纪律，各成员国的赤字率和公共债务占gdp的比例不得超过3%和60%。

丁纯认为，疫情过后，高负债是世界各国面临的首要问题之一，短期内，各国政府必须首先处理如何还债的问题。

长远来看，丁纯表示，还需要关注是否会发生增加杠杆作用的连锁反应。 德国作为欧盟经济的领导者，一直限制财政支出。 但是疫情必须改变财政政策的方向。 目前欧元区其他国家负债累累，如果这些国家效仿德国，有可能发生腐朽现象，加剧欧元区分裂，欧洲债务危机时期希腊等国的表现就是例证。

在同盟党内，雷贝格表示联邦政府的债务能力有限，各州有必要就如何分配经济救助计划的支出进行谈判。

反对党自民党的预算问题专家弗里克认为，应该观察未来联邦政府是否能真正落实财政支出。

他说，联合党和社民党增加的杠杆比率是实际需要的两倍，联邦议会预算委员会从未在一次会议上批准过这么多项目的额外杠杆比率。 目前，这样的预算案只是开空头支票。