财讯：北向资金频频现身蓝筹股龙虎榜 上榜个股“北向资金溢价”是否存在？

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近来，北方资金频繁出现在蓝筹股龙虎排行榜上，且上榜金额明显大于其他席位。 拆船者认为，这与蓝筹股自身振幅扩大、交易型外资参与度提高有关。

根据19日交易所公布的中国人寿3日排行榜，沪股通专座位居第一，3日累计认购6.80亿元，占该股成交总额的7.89%。 相比之下，其他4个购买席位的总额仅为3亿9200万元。

中国人寿自上周五以来股价3天收获2板，累计涨幅达27%。 从龙虎榜数据分析来看，资金的大幅流入似乎直接推动了中国人寿股价的短期上涨。

迄今为止，龙虎排行榜始终存在机构溢价效应。 也就是说，在交易所披露的龙虎排名中，如果获得机构席位的净认购股，后期的上涨概率和相对涨幅可能会更大。 那么，上榜的股票是否有向北的资金溢价呢？

据记者统计，截至8月18日，沪股通专座今年以来共上榜148次，相关股次日上涨概率为54.42%，平均涨幅为0.86%。

深股通专座今年以来共上榜839次，关联股次日上涨概率为60.41%，平均涨幅为1.45%。

专座今年以来共上榜1948次，关联股次日上涨概率为61.54%，平均涨幅为2.05%。

由此可见，如果只以次日的涨幅计算，深股通席的溢价效果要大于沪股通席。 但是，北方资金整体溢价效应仍然明显弱于机构席位。

进一步梳理发现，北朝资金上榜网购，对大市值股的短期拉动作用明显强于小市值股。 以深股通为例，深股通席为今年以来28次上榜净买入市值超过1000亿元的企业(市值以8月18日收盘价计算，下同)，相关股票次日平均涨幅1.68%，后5日平均涨幅3.20%，后20日平均涨幅5.33%。

深股通席是今年以来排名120次的净买入市值不足100亿元的企业，关联股次日平均涨幅为0.66%，后5日平均涨幅为-0.38%，后20日平均涨幅为-3.98%。

市场人士表示，北向资金在大市值股票中的溢价效应明显强于小市值股票，这可能与北向资金偏向价值的选择风格有关。

今年以来，北方资金波动明显加剧，特别是2月下旬至3月和7月，北方资金逐步大幅流失，刷新了一天净销售额的历史纪录。 业内人士认为，这与北朝资金中交易型资金加快交易节奏有关。

中信证券战略团队表示，近期，北方资金成交活跃度明显提高，外资进出频率明显增加，而非单向流入扩大，第一个增长来自交易型资金。 据估算，市场震荡和交易额较大的股票，吸引了越来越多的日内交易型外资的流入。 可以解释为一个原因，或一只股票的波动和成交明显扩大，该股日内交易利润空间增大，交易型外资的参与度也相应提高。

兴业证券战略小组也认为，北朝资金有对冲基金、理财企业，特别是以量化交易战略基金为代表的短款。 这些钱短的操作频率更快，更善于捕捉市场的短期波动。 一些资产管理企业将部分资金用于中长期投资，部分资金用于存根交易。 其中的存根交易资金对市场变化和汇率波动等因素更为敏感。 (费天元)