财讯：创业板注册制首批18家企业正式上市 创业板注册制将带来那些变化

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今天，备受瞩目的创业板注册制的前18家企业将正式上市。 创业板注册制的实施日期会带来一系列规则的变化。 创业板注册制的新规会对市场产生巨大的影响，投资者的投资战略会受到那些影响，有可能发生那些变化呢？

大盘会受到冲击吗？

创业板注册制新规今天正式实施后，创业板市场将发生以下变化:

新股上市前5天不设涨幅限制。 新旧创业板股票上涨均调整为20%。 实行价格笼络机制盘中引入后的定价交易方法增加股票的特殊标志，多类型企业可能上市的新投资者开户门槛为10万元(老客户必须在风险公告上签字)。 。

投资者从技术指标进行评估，认为市场很可能通过注册制进行技术调整，下跌后，将探底、筑底，开启真正的牛市。

但老股东担心，注册制不从中短线中排除的是利空。 因为注册制会让更多的公司上市，新股发行数量增加，供给过多，股价中枢必然会下降。

市场能抽血吗？

安信证券认为，初创注册制企业集中上市不会对市场流动性造成较大冲击。 假设前18家企业融资总额为200.64亿元，基于科创板首日涨幅，交易均价达到发行价的140%，则首日成交额为346.5亿元，约占目前两市总成交额的3.87%，流动性受到太大冲击。 综合来看，分流效应只在第一天造成短暂冲击，a股中期上涨趋势没有改变。

广发证券回顾科创板，创业板注册制初创企业当日成交额约230亿元，预计对存量资金采血作用不大。 据广发证券测算，创业板已拟上市注册制企业18家，均为首发，上市当日换手率为该科创板平均( 77.78% )，相对发行价涨幅约150% (科创板为139.55%，创业板流动性稍优) 但广发证券认为，创业板有可能短期分流到科创板块。 一是因为创业板和科创板目前的发行速度加快，科创板第一天的溢价率可能会变窄。 预计二科创板的估值仍处于历史高位，流动性将发生分化。

创业板会怎么样呢？

创业板注册制交易规则中，对投资者影响最大的波动是创业板注册制新股前5天不设涨幅，其后涨幅比例为20%。

广发证券表示，创业板20%的涨幅限制对新股波动的影响较小，但对创业板库存的影响可能较大。 这是因为该库存的趋势有可能在趋势上分化，因此注册制会导致壳牌价值的贬值。

九泰集鑫混合基金基金经理袁多武认为，创业板注册制新股前5天不提高涨幅和随后涨幅的比例为20%，部分投资策略，如打板策略将失效，炒作难度可能增大。

创业板涨幅规则改变后，打新的将受到影响。 而且，公开募集基金的打开方案也会受到影响。 (刘慎良)