财讯：美股冲高标普指数创下新高 宽松预期推升金融风险

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当地时间27日，美联社会长鲍威尔将在杰克逊大厅世界央行年会上发表重要演讲，备受市场瞩目。 当地时间24日，基准指数再次创下新高。 分解表明，持续宽松的货币政策和积极的财政措施推动股市，金融市场风险已经显现，未来可能发生显著回调。

美股再冲高

24日，标准普尔500种股价指数和纳斯达克综合指数再次刷新了上一交易日创下的历史高点。 截至当天收盘价，道琼斯工业平均指数上涨378.13点，收于28308.46点，涨幅1.35%； 标准普尔500种股价指数上涨34.12点，收于3431.28点，涨幅1%； 纳斯达克综合指数上涨67.92点，至11379.72点，涨幅0.6%。

美国食品药品监督管理局( fda ) 23日宣布，有权使用康复患者血浆治疗新型冠状病毒感染者。 这一消息推动了美国股市24日上涨。 分析认为，由于疫情形势依然严峻、多种多样，新疗法的出现仅限于市场乐观情绪的提高，市场仍期待着能大规模接种的疫苗的出现。

另一方面，投资者开始转向反弹幅度落后的行业。 美国大银行股价24日普遍上涨，摩根大通、花旗银行、富国银行、美国银行和摩根士丹利股价涨幅均在1.3%至2%之间。 美国航空宣布为抗击疫情对飞机采用特殊的抗病毒喷雾，企业股价上涨10.5%，达美航空股价因国际航班增长的消息而上涨9.2%。 苹果股价受股票分割的消息推动持续上涨，下跌后收盘价从1.2%上涨至每股503.43美元。

解体显示，美国股市年初因疫情迅速下挫，随后因联邦储备制度注入的巨大流动性和政府财政刺激措施而迅速反弹。 但是，美国经济和公司业绩没有表现出v型反弹，在这方面的预期也不强烈。 当前美国股市创新高的突出优势是权力股拉动、板块间不均衡、股市间走势分化。 随着股市涨幅领先股票的泡沫增多，陷入僵局的新一轮财政刺激谈判、秋季学校开学、流感季的到来、美国大选和地缘政治紧张局势很可能使美国股市面临更大的不确定性，发生显著的回调。

受隔夜美股全面上涨的鼓舞，亚洲市场也出现了显著上涨。 东京股市两大股价指数25日双双走高，截至收盘价，日经225股平均股价指数上涨311.26点，收于23296.77点，收盘价上涨1.35%，为半年来新高。 东京证券交易所股价指数上涨18.10个百分点，涨幅1.13%，达到1625.23个百分点。

继续缓和或加剧金融泡沫

据美国媒体报道，鲍威尔在27日的发言中详细表示，美联储很可能采取那些措施来促进经济和通货膨胀的复苏。

美国的通货膨胀率自2009年金融危机以后，经常低于美联储设定的2%的目标水平。 经济学家们认为，低通胀一般被认为是经济缓慢增长的信号。 在低通胀情况下，联邦储备系统将利率降至超低水平，在发生危机后仍需放松货币政策的情况下，其行动空间非常有限。

虽然美国的就业市场目前正在恢复，但失业率仍然达到10.2%，与疫情发生前的3.5%的水平相比还有很大差距。

美国媒体预计，鲍威尔将在演讲中重申维持非常宽松的货币政策，直到通胀水平和就业市场充分稳定。

持续宽松的货币政策被认为会推动美国股市更大的波动和回调。 随着联邦储备系统超宽松的货币政策推高了美国金融市场的泡沫，新冠疫苗逐渐发展，经济再次开放，联邦储备系统应该思考如何回到货币政策的正常轨道上来。

美国汇丰金融管理企业首席经济学家陈凯丰认为，美国决策者希望通过实施货币宽松政策刺激经济增长，但实际上，大规模量化宽松未必能迅速提高经济增长率，但金融市场一定会出现泡沫。

宏观经济研究机构mrb合伙人企业的菲利普·科尔马执行合伙人日前表示，货币政策虽然刺激经济增长的作用有限，但对金融市场影响巨大。 接近零的利率和激进的信贷宽松，只会迫使投资者购买越来越多的股票、债券、黄金等资产。

此外，分析师表示，市场目前可能对美国股市前景充满信心，随着股市创历史新高，泡沫风险也逐渐显现。 许多个人投资者进行了高风险的投机行为，最终可能会遭受重大损失。 这种投机热情与比特币市场略有相似，也让人想起20世纪90年代末科技泡沫前夕的狂热气氛。

经济面临着双重底衰退的风险

新冠引发的肺炎疫情使美国经济面临几十年来最大的危机。 今年二季度美国实际国内生产总值( gdp )年率下跌32.9%，创下1947年创纪录以来最大跌幅。

根据美国全国商业经济协会24日公布的半年经济政策调查结果，三分之二的受访经济学家认为美国经济仍在衰退，近80%的人认为美国经济出现双底衰退( w型衰退)的概率至少为25%。

根据对235名协会经济学家的这项调查结果，关于联邦储备系统3月以来为防控疫情采取的一系列货币政策，77%的受访者积极宽松货币政策的角度基本准确，比例上升到2007年3月以来最高。 但是，20%的受访者认为联邦储备系统目前的货币政策过于刺激。

经济学家对美国自疫情以来公布的财政政策认识度很低。 40%的经济学家认为目前的财政措施不足以应对经济衰退，45%的受访者认为财政政策限制太大，认为财政政策基本正确的受访者比例仅为37%。

目前，美国两党关于刺激新经济景气政策的谈判停滞不前。 民主党控制的众议院5月通过了超过3万亿美元的经济刺激计划，而共和党控制的参议院也在7月末提出了约1万亿美元的刺激计划。 据报道，众议院议长佩洛西提出，民主党有可能削减刺激计划，并与共和党达成协议。 这意味着新刺激计划的总额可能不超过1.5万亿美元。 王星