财讯：新证券法实施资本市场法治供给增强 投资者保护和惩治违法行为是亮点

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新证券法实施半年来，有关保护投资者、惩治违法违规的法治供给持续增强。 专家认为，这充分体现了监管层在推进资本市场生态建设中的坚强决心。

中航证券首席经济学家董忠云在接受《证券日报》记者采访时表示，资本市场要实现功能发挥和效率的提高，需要公开、公平、公正的市场环境作为基本保障。 新证券法规定证券发行交易活动遵循三公，从证券发行制度、股票发行登记制改革、证券违法价格大幅上涨、加强投资者保护、加强新闻披露等方面进行全面改革和完善。 此外，新证券法从8个方面对执法手段进行了完全的监管，比较有效地提高了监管执法的效率和效能。

董忠云表示，今年以来，随着新证券法的实施，监管层对资本市场违法违规行为的调查力度大幅提高。 据统计，上半年，证监会作出98项行政处罚决定，罚款金额共计38.39亿元，接近去年全年的罚款金额。 此外，监管层对违法违规行为的处罚效率也有进一步提高，从3月底立案到8月中下旬《行政处罚事先告知书》发布，证监会仅用不到5个月就完成了对延安必康制药股份有限公司涉嫌新闻公开违法的立案调查。 强有力的监管执法，将对资本市场各参与主体形成强大的威慑力量，加速资本市场生态环境的完整性。

新证券法全面推行注册制，新闻披露制度是注册制的核心，违规信用披露、欺诈发行、内幕交易等违法行为影响投资者的价值评估和投资决策，不利于投资者对市场的信任，也危害投资者的利益。 因此，证监会全面落实对违约的零容忍，充分使用新证券法中对资本市场违法行为的规制，严格、重、快追究相关违法机构和人员的责任，有助于震撼资本市场的违约主体，保护投资者的合法权益 国浩律师(上海)事务所律师朱奕奕在接受证券日报记者采访时表示。

关于新证券法中的集体诉讼制度(代表人诉讼制度)，朱奕奕表示，制度确定，除普通代表外，投资者保护机构还可以作为代表提起证券代表人诉讼，有利于中小投资者的维权索赔。 证券纠纷往往具有范围广、金额大、单个投资者损失程度不同等优势，这客观上提高了投资者个人进行诉讼的维权价格比，投资者个人举证能力相对较低，作为异地投诉的难点，投资者保护机构作为专业性较强的机构，

在增加法治供给方面，围绕新证券法，各补助制度相继落地。 据《证券日报》记者不完全统计，7月24日，证监会拟起草《上市公司新闻披露管理办法(修订稿)》，加强上市公司新闻披露监管。 8月7日，证监会形成《证券期货行政和解实施办法(征求意见稿)》，旨在完善诉讼和解制度。 8月21日，证监会起草《诈骗发行上市股票回购实施办法(试行) (征求意见稿)》，确定回购价格、回购对象、回购程序等复印件，防止诈骗发行，保护投资者权益。 此外，7月31日，最高人民法院发布了《证券纠纷代表诉讼若干问题规定》，进一步完善了中国证券集团诉讼制度。 8月18日，最高人民法院发表《关于为创业板改革和试点登记制提供司法保障的若干意见》，帮助创业板改革和试点登记制的顺利进行，保护了投资者的合法权益等。

董忠云表示，新证券法引领的一系列法律法规不断扩展，资本市场法治供给持续升级，结合监管执行力的加强，我国在保护投资者、打击证券违法违规行为等方面已经取得了较为显著的成效，三公大体贯彻较有效的资本市场长期 (昌校宇)