财讯：拉抬股价违规减持“各诉缘由” 376份“罚单”阐释新三板监管趋势

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拥有160万以上合格投资者的新三板市场，持续强化规则监管、透明监管的理念。

年10月以来，新三板市场改革事业全面展开，今年7月27日，新三板精选层正式成立，并开始市场交易。

对比大、优、小兼备的美国公司新三板市场，监管层着力优化交易监管和推进交易风险处置工作，不断提高市场交易监管效能，加强对股票要点、账户、要点行为、要点时期的监管，对恶性异常交易、违法行为持零容忍态度。

9月3日，北京南山投资创始人周运南对21世纪经济新闻记者表示，许多违约情况起因于企业原始股东们对交易规则不太熟悉，但也有一些股东故意犯下，目的是维持企业市值或最早完成交易

21世纪经济资本研究院数据显示，1月1日以来，证监会、全国中小企业股权转让系统有限责任企业及各地证券监督局与新三板企业相比共开票376张。

9月3日，科技董秘事务局回答21世纪经济报道记者。 相关违法违规主要是股东不熟悉相关法律法规造成的，加强和整改对股东的培训。

这在一定程度上反映了目前新三板的一定生态。

瑞幸神州优车、氢动益维根据21世纪经济资本研究院的数据，376张罚单中，9张由中国证监会发行，318张由全国股转企业发行，剩下49张由各地证监局发行。

相关实例包括新闻披露虚假或严重误导、缺乏定期报告按时披露、企业重大事项缺乏及时披露等各种问题。

从处分类型来看，发出警报状113件，公开处罚6件，公开批评16件，公开谴责157件，监管关注19件，纠正命令13件，中止或限制交易业务5件，内部通报批评6件。

据悉，神州优车、氢动益维、st白茶、越洋科技、澳坤生物、st恒忆今年以来未受到多家公开处罚，是6家被处以巨额罚款的新三板企业。

这6家企业涉及新闻披露虚假或重大误解陈述、企业重大事项未及时披露等问题，被处罚金额为30万至50万。

值得一提的是，神州优车、氢动益维都是财务造假的美股企业瑞幸国内相关新三板挂牌企业，分别被处罚50万元、30万元。

证监会表示，年1月，神州优车通过实际控制的长盛兴业(厦门)公司管理咨询有限企业收购北京宝沃汽车股份有限企业67%的股权，神州优车在年1季度报和半年报披露的财务报告中不包含合并范围，涉嫌违反新闻披露。

此外，另一家新三板企业氢动益维，年与神州优车发生关联交易4264万元，合计占氢动益维当期净资产的53%。 年，氢动益维与瑞幸、神州优车发生关联交易5850万元，合计占氢动益维当期净资产的56%。

氢动益维没有按规定公开与神州优车和瑞幸的相关人员关系和相关人员交易情况。

对此，证监会对神州优车给予警告，计划罚款50万元。 对氢动益维给予警告，罚款30万元，相关负责人包括瑞幸原首席执行官陆正耀、氢动益维董事靳军等。

上述处罚的影响不仅如此。

神州优车表示，上述拟认定结论对企业审计工作影响较大，包括合并范围、合并基准日等不明确性，这些事项对企业编制年度财务报表意义重大且广泛。 企业在今年8月31日(包括当天)之前无法披露年度报告，将强制全国转股企业退出挂牌。

并不独特。 今年7月30日，氢气运动益维试图申请新三板的自主摘录。 另外，半年的报纸不能按时公开。

操纵市值出现在新三板证监会，发表了今年上半年证券违约的典型例子，也有新三板企业的身影。

新三板招牌企业太一云就是一个典型的例子，其实际控制人满足创新层条件，上调企业股价被证监会立案调查。

太一云是新三板挂牌上市的第一家区块链企业，成立于2006年，其主营业务为区块链技术相关的技术开发、技术服务和应用。

从今年2月开始，太一云的股价暴涨。

数据显示，其股价在2月6日至4月30日期间大幅上涨，累计涨幅达148.12%，股市价格从2.69亿元上涨至6.68亿元。

全国转股企业发现太一云股票存在交易异常，太一云企业的实质管理者、控股股东、董事长邓迪利用自己的名义账户，与相关多个账户共同持续、频繁、高价认购股票，拉升股价，大幅提高企业市值。

从监管披露细节来看，邓迪名下账户申报购买29笔，平均高于近期交易价格的42.05%，其中28笔申报购买价格均高于近期交易价格。

对此，6月4日，全国转股企业发布处罚决定，对太一云实控人邓迪给予公开谴责的纪律处分，并发出了涉嫌相关账户的警告函。

之后，太一云发布了道歉公告，董事长邓迪并不是故意违反相关规定，而是不太了解股票交易规则，因此认识到此次操作造成了严重违反，并承诺将根据相关规定进行纠正，委托企业理事会向投资者道歉，但

此外，股转系统官网显示，从年11月至年5月，全国股转企业迅速果断地处置了典型案例。

这些例子包括圣商教育实际控制者的一致行动者袁炀和相关账户抬高股价，频繁逆转交易的行为，采取了将交易限制6个月的措施。 对雷根实业集团有限企业账户集团上调股价后大额、高价对华泓科技等4只股票的行为，采取了将交易限制6个月的措施等。

从数据来看，违规者呈现出越来越多样化的好处。

例如7月27日，新三板精选层将在万众期待中召开上市交易日。 作为精选层最早的挂牌公司之一，共享科技，但股东涉嫌信用违约，于当天领取了首张票。

证监会作为共享科技持股5%以上的股东，上海宝源胜知投资管理企业于年7月27日通过集中竞价法减持8万股，占共享科技总股本的0.14%，金额达到112.91万元，但未在抛售前15个交易日提前披露减持计划，

9月3日，21世纪经济新闻记者致电同享科技董秘办公室，对方表示，由于股东不熟悉相关法律法规，我们也将加强股东培训，进行整改。

160万合格投资者关注什么？ 川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳此前在接受媒体采访时表示，“精选层企业的管理和新闻披露也应遵循严格监管的理念，投资机构应遵守新三板市场规则。”

但是，对21世纪经济新闻记者，新三板行业人士分析认为，新三板招牌公司的快速发展阶段、规范程度等与沪深两市公司不完全相同，直接适用沪深两市监管方法不一定科学，政策和规则应该更具包容性。 当然，政策和规则的包容性不包括对违法行为的包容，不是放松监管。

9月2日，中国证券投资者保护基金有限企业发布《新三板改革投资者调查报告》，瞄准开通新三板交易权限的个人合格投资者1800名、机构合格投资者100名、限制性投资者100名(限制性投资者不符合新三板合格投资者的要求，但持有或持有新三板股票的投资者)

超过160万张的新三板合格投资者的画像也逐渐浮出水面。

从调查结果看，被调查个体合格投资者以男性居多，占65.1%； 45-60岁居多，占49.9%； 最高学历以本科居多，占47.6%。

调查合格的投资者在年12月30日(含)以后开通新三板的权限较多，其中个人合格投资者比例为81.2%，机构合格投资者比例为59.2%。 具体而言，在被调查个体的合格投资者中，只开通精选层的交易权限较多，占65.6%； 相比之下，在被调查机构的合格投资者中，开通精选层、创新层、基层交易权限的居多，占57.3%。

另外，个人合格投资者关注新三板精选层股票的新收益和新三板精选层股票的转盘机会比例超过50%，而机构合格投资者对新三板精选层股票的转盘机会、新三板改革带来的流动性刺激等制度福利关注度较高，比例均在60%以上。 (朱艺艺)