财讯：上半年汽车经销商净利普遍下滑 业绩回暖者多依靠豪华车以价换市

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疫情加剧了汽车市场的下行，也加剧了汽车经销商的生存压力。 上半年汽车主机厂与经销商共同防控疫情，为经销商提供了较多的援助政策，保证了经销商的正常运行，但亏损经销商的比例仍然很高。

《证券日报》记者统计了10家主流上市汽车经销商集团上半年的业绩(包括3家a股上市汽车经销商和7家港股上市汽车经销商集团)，发现只有中升控股、美东汽车以及尚处于重整阶段的st实现了收入和净利润的正增长。 除此之外，包括广汇汽车、永达汽车、和谐汽车、正通汽车、润东汽车、广汇宝信、国机汽车在内的7家经销商业绩均出现亏损。

对此，中国汽车流通协会会长沈进军对《证券日报》记者表示，目前领域最突出的问题是如何生产，即通过产销创造经销商库存高的企业。 二是批发价大幅下跌，经销商卖得越来越多。 三是网点太多，造就了同城同一企业品牌的血统。

生存压力上升

经销商集团的净利润普遍下跌

根据中国汽车流通协会的调查数据，年，中国汽车经销商生存压力增大，汽车销量大幅减少，上半年实现销量增长的经销商仅为21.5%。 在利润方面，国内只有28.8%的经销商受益。

作为国内最大规模的汽车经销商集团，广汇汽车公布的业绩报告显示，今年上半年，企业实现营业收入660.76亿元，比去年同期减少18.1%。 净利润5.1亿元，比去年同期减少66.8%。 广汇汽车方面表示，企业营业收入下降受疫情影响最大。

记者了解到，广汇汽车已经做出发行债券补充现金流的决定，将与各大银行合作，积极努力增加信贷额度，降低财务风险，顺利渡过领域低谷。 今年7月，企业被证监会批准发行面值33.7亿元的可转换企业债券。

作为国内第一大汽车经销商集团，st庞贝显然面临财务危机。 之后，st巨擘将盈利能力强的4s店卖掉，重新引入新投资等，以多种多样的玩法自救。 数据显示，上半年企业自助效果首次显著，营业总收入109.46亿元，净利润0.44亿元。 但请注意，目前st仍面临125.24亿元的累计负债。

销售额和利润都下降了，沉重的经销商相继倒下。 进入今年以来，正通汽车和润东汽车两大汽车经销商集团相继遭遇严重的债务危机，引起领域的关注。

《证券日报》记者观察到，今年7月，正通汽车被曝光违约约1亿美元分期贷款。 7月22日，正通汽车宣布分两期偿还30%贷款本金和利息，分期贷款延期至2021年1月。 润东汽车方面，8月债权人向江苏省徐州市中级人民法院提出破产重整申请。

今年上半年，正通汽车实现营收92.41亿元，比去年同期减少46.98%。 13.66亿元亏损同期，润东汽车实现营业收入13.69亿元，比去年同期减少72.4%，亏损2.68亿元。

在资产负债率上，10家经销商的平均资产负债率为68.96%。 其中润东汽车资金拖欠债务严重，上半年资产负债率达到惊人的197.4%，汽车、广汇宝信资产负债率突破70%，分别为70.2%和71.5%，高于领域平均水平，偿债压力较大。 此外，中升控股、广汇汽车、永达汽车、国机汽车资产负债率分别达到65.1%、66.7%、67.7%、68.4%。

豪华车经销商将率先回暖

专家多次表示需要多元化经营

今年上半年，豪华车市场呈现出风景独好的经营态势。 上半年国内实现销量增长的经销商比例只有21.5%，其中60%的经销商是豪华进口企业品牌的经销商。

由于豪华车销量的增长，中升控股今年上半年实现收入582.03亿元，比去年同期增长1.4%。 净利润22.9亿元，比去年同期增长10.1%。 数据显示，上半年企业新车销量19.7万辆，其中豪华企业品牌车销量10.6万辆，占一半，比去年同期增长5.7%。

独一无二，主要豪华车企业品牌业务在美东汽车上半年的业绩也有所提高。 数据显示，上半年，美东汽车实现营收84.48亿元，比去年同期增长23.5%。 税后溢利为3亿7000万元，比去年同期增长28.5%。 其中豪华企业品牌业务约占轿车销售收益的84.3%。

同样在豪车事业中业绩增长的是永达汽车。 数据显示，今年上半年，永达汽车综合收入和综合毛利分别达到284.25亿元和31.37亿元，新车销售毛利率达到2.64%。 其中，豪华企业品牌新车销售收入占整体新车销售收入的86.1%。

对此，汽车经销商投资者向记者透露，豪华车市场成交价格降幅大于轿车市场整体。 这表明豪车销量的增长是通过降低终端售价实现的。 降价必然挤压了经销商的利润空间，向经销商传达了压力。

轿车市场新闻联席会议秘书长崔东树认为，豪车自身的定价和利润空间很高，有一定的谈判空间。 但是，仅靠销量的一个指标并不能反映豪车在中国市场的迅速发展状况，经销商不能只依赖整车制造商的企业品牌力和政策支持。 需要大力开展多元化经营，强化内部管理体系，挖掘比较有效的经营利润点。 否则失去企业品牌经营代理权，基本上就意味着经销商的破产。 (龚梦泽)