财讯：价钱重心不断上移 动力煤期货创近3年来新高

甲醇在经历了4个多月的低位盘整后，第四季度以来，价格重点上涨，截至12月11日，甲醇指数创下全年新高。 首要原因是经济数据超出预期，宏观气氛好转，市场偏好提高，有色、黑色、化工、农产品等大宗商品震荡。 甲醇整体供需矛盾得到缓解，基本面极限有所好转。 认为甲醇将继续保持强大的力量，主要有以下原因。

首先，上游价格的支持是明显的。 国内甲醇的70%以上是煤制甲醇装置，以煤为第一原料。 今年4月以来，动力煤期货上涨近300元/吨，创近3年来新高。 目前，临近年底安检变严，煤矿生产放缓，国内供应不足和进口煤炭补充不足，低温降雪天气电煤诉求强烈，库存下降，动力煤仍在加速上升。 整个动力市场货源紧张，价格上涨，作为甲醇的原料，传导到甲醇产业链，起到了很强的价格支撑作用。 上周甲醇装置的开工率为72.69%，环比减少1.3%，比去年同期上升1.83%。 主要是因为安徽、四川、河南等省的部分装置本周内停运，西北地区部分煤制烯烃的甲醇装置为负。 由于原料边的紧张，预计整体的运转率稳定，大幅提高的可能性很低。

其次，外盘装置将频繁检查，预计进口将减量。 今年，伊朗甲醇占我国进口总量的30%以上，8月伊朗船运力严峻，出现膨胀库、装置停车和检修，8月进口量下跌，甲醇供应压力缓解，重心缓慢上升。 最近，伊朗各大装置持续实施检修计划，其中伊朗卡维230万吨、busher 165万吨装置不稳定，9月开始频繁发生故障停车。 目前伊朗的卡维于12月1日停车，busher短停。 此前，伊朗zpc1#165万吨1月有春检计划，伊朗marjarn165于12月下旬检查至2月下旬，马油1#72万吨12.9再次计划停车检查，中东100万吨/年甲醇装置于2月检查50天左右 伊朗的甲醇装置受冬季气体保护民间的影响将进一步停止，预计甲醇进口量将有一定程度的减少。 现在欧美的疫情逐渐得到控制，经济复苏，甲醇的诉求也在恢复，一部分分流到了进口到中国的甲醇和欧美等地。

最后，正如期待的那样。 烯烃方面，上周国内煤炭(甲醇)烯烃装置平均开工负荷为81.07%，比半个月前下降近6个百分点，江苏斯尔邦36天的检修计划兑现。 甲醇价格上涨后，甲醇产业链利润开始向上游转移，下游利润下降，甲醇制烯烃装置的开工率从高位下降到一定程度。 目前，甲醇烯烃盘面利润维持在1500元/吨左右，开工率进一步下降的概率很低。 明年上半年，常州富德、山东大泽、山东华滨等装置将重新投产，天津渤化新装置投产，烯烃的诉求有望好转。

如上所述，国内煤炭价格高的企业对价格端的支持很强。 供给端、国内端受制于原料端，产量稳定，预计明年年初春季检验。 在进口方面，除海外装置频繁宣布检修计划、伊朗有限气调民用封闭装置的预期外，美欧甲醇需求逐渐回升，甲醇进口供应分流，这些都导致进口量减少。 国内重复进口，进一步缓解甲醇的供应压力。 申诉人表示，目前烯烃装置的开工率正在下降，但由于明年上半年将恢复装置的生产和生产，因此整体申诉预计将会好转。 甲醇持续的强逻辑在于减少进口和诉求好。 如果实现期望，甲醇基本经济将进一步改善，价格持续强劲。