财讯：玻璃期货创近十年高点 全年的黄金时期销售旺季节能否如约而至

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玻璃价格成为了一年中罕见的趋势。 以4月中为分水岭，呈现v型反转疫情的利空下行，前期价格直线下跌，4月中旬超跌反弹，8月价格直线上涨。

数据显示，截至8月20日，浮法玻璃全国平均价格已突破年高点，创近十年高点。 郑商所玻璃期货主力合约创下上市以来最高价格，与年内低点反弹6成以上。

时间，玻璃充分赢得了市场的目光。

业内分析人士认为，今年上半年玻璃产能持续收缩，诉求端释放量增加，供需两旺将行情推向高潮。 但是，价格暴涨后，行业内市场价格出现了差距。 一种观点认为，目前的价格已经达到历史高位，价格低的时候已经出现了泡沫。 另一方面，市场供求好的话，价格被认为不是泡沫。

目前，玻璃价格高位略有回调，市场出现明显的恐高症。 今年，玻璃为什么会出现这么罕见的行情？ 被疫情打乱节奏后，市场有望在以前流传的全年黄金期鲜花盛行的季节吗？

快攻。

8月初，玻璃期货主力2009合约在强势突破7月创造的高价1745元/吨后，持续大幅上涨，8月11日上升至1968元/吨，创下该品种上市以来的最高价格，比年内低点超过6成。 随后多空减仓盘面下跌，2101合同成为主力合同，8月26日跌破1700元/吨关口。 现货稳固支撑，主力合约难以持续大幅贴水现货，玻璃2101合约于8月最后一周迅速收复失地。

8月31日，玻璃期货主力合约盘一度触及涨停价1871元/吨，a股市场上相关玻璃概念股也活跃起来。 截至9月3日下午收盘价，玻璃期货主力收盘1794元/吨，下跌174元/吨，连续几天震荡后仍居历史高位。 根据wind数据，今年以来，在玻璃上市公司中，福莱特为101.48%，旗滨集团为56.6%，长海股份为48.51%，福耀玻璃、中国巨石股价均超过30%。

另外，卓创信息监测数据显示，截至8月20日，浮法玻璃全国均价已突破年前高点，创近10年高点，从各地区价格来看，低价区基本突破1800元/吨，高价区多家厂商。

河北沙河市一直是我国玻璃集散地，产量曾占全国的20%以上。 这里将成为玻璃市场跳动的心脏。 最近出现的玻璃涨价潮，这里已经暗流涌动。

面对玻璃原片价格持续上涨，玻璃加工公司正在为增加库存做提前准备。 另一方面，玻璃生产公司的生产销售率一时达到了200%。

一位从事玻璃加工多年的领域人士告诉记者，由于近期玻璃涨价速度过快，7月底开始企业增加采购量，到8月底，玻璃原片库存是往年同期的4~5倍。

对玻璃生产公司来说，在玻璃价格持续上涨的背景下，工厂的库存生产销售方兴未艾。 河北正大玻璃有限企业副社长韩聚江告诉记者，“往年的库存应该比现在的库存要大一些，大概每天4、5天的产量，现在的库存应该是当天的产量，今年的一般销量应该比往年好。”

河北望美实业集团期货部负责人霍东凯说，最夸张的时候，日产量达到200%以上，意味着我们一天要销售两天的产量。 在此期间，产销量略有下降，但基本上能维持在70%左右。

但是，玻璃涨价速度太快，终端开始出现抵触感。 截至8月底，玻璃原片进货价格比往年同期高出200元至300元1吨，8月上半叶上涨150元1吨。 玻璃加工公司表示，面对价格上涨，加工公司只能提高售价，但下游客户很难接受这样的价格。

上行动能

玻璃价格上涨的背景有阶段性供需不匹配的结果。

从宏观上看，玻璃领域受到国家供给侧改革政策的限制，加之旧产能的置换，禁止了新投入、新产能，从源头上切断了玻璃供给端的增长空间。 wind数据显示，年来，玻璃领域生产能力最高的是每年4个季度，接近4750万吨/年，即使受今年超高利润的驱动，领域到8月底也只有4670万吨，没有超过年的高点。

从微观上看，受年一季度国内新型疫情的冲击，国内玻璃生产线将大量水冷维修，特别是有些老龄化的老生产线。 据隆众信息统计，年1~7月国内浮法玻璃生产线共放水冷修理18条，日溶解量为11950吨/日，二季度放水冷修理生产线10条，占总数的55.56%。 近三个月来，尽管玻璃生产线点火，再生产数量较多，但玻璃点火与产品出料存在一定的时间差，因此这种进料增量对玻璃生产线的点火、再生产也有一定的滞后。

因此，光期货玻璃研究员张凌璐在经济注意报中表示，上半年，在玻璃产能持续收缩的情况下，诉求端的超预期增长无疑点燃了这一行情。 4月以来，房地产市场逐渐回升，但一季度新型冠状病毒疫情堆积的年库存订单也开始大量兑付，为二季度以来的房地产着急。 中间商环节、下游深加工公司大量采购玻璃，降低玻璃公司库存，价格大幅上涨。

一德期货能源化工分解师张丽表示，迄今玻璃价格达到低位1200元/吨，生产减量和诉求增加，触底反弹是必然趋势。 另外，我认为在上半年玻璃价格较低的情况下，后期随着期货的上涨，贸易商的投机诉求旺盛，显性库存的去化也加速了。

据隆众信息统计，上半年受新冠肺炎疫情影响，玻璃公司库存最高4月中旬达到近1亿重量箱，此后一直在下降。 截至8月底，国内玻璃公司库存降至3000万重箱以下，月度降幅达27.64%，比年内最高库存点降幅达70%以上。 8月中旬左右，许多厂家的库存低于去年同期水平，一些地区的库存达到近6年来的最低水平。

订单的爆炸必然会提高公司的利润。 wind数据显示，8月下旬沙河地区玻璃生产公司利润接近740元/吨，创历史新高。 张凌璐告诉记者，在高利润的推动下，上半年供应端持续萎缩的利润逐渐受损。 也佐证相关数据。 根据隆众信息数据，从最近3个月的生产线变化情况来看，点火、复产叠加的新生产线数量达到14条，放水冷修理数量仅有4条，日溶量增加7400吨，供给增量非常显著。 公司的库存也经过了4个多月的库存周期，略有回升。 截至8月底，国内玻璃公司库存为2959.58万个重箱，环比增长3.91%，同比增长19%。

另外，随着价格端纯碱价格大幅上涨，玻璃领域的高利润状况也未能长期维持。 以沙河地区玻璃生产公司为主，玻璃生产利润接近最高点740元/吨，仅维持一周左右，随后利润开始下降。 到8月底，沙河地区玻璃生产利润降至650元/吨。

张凌璐认为，玻璃价格再次大幅上涨，或者在短时间内难以传导到下游的深加工和终端。 这样的话，玻璃公司的利润下降就很粗略了，整个产业链的利润也会重新分配。 因此，只有基于目前玻璃供需双方的投入量，房地产竣工持续爆炸，才能维持以上高涨的提货意愿。 否则，深加工、业者从工厂仓库提货的速度有减慢的趋势。

价格泡沫？

从期货市场来看，玻璃期货主力合约自8月11日上市以来重回高位，目前2009、、2108年合约价格呈阶段性下降趋势。 这是否意味着后期玻璃价格会走下坡路？ 自古流传的黄金期花了最盛期来临时，玻璃会再次打乱节奏吗？

大幅下跌后，业内对玻璃价格的看法出现了分歧。 一些业内人士认为，目前玻璃价格已经达到历史高位，价格相对较低，价格已经出现泡沫。 有人认为，如果市场供求好，价格就不是泡沫。

对此，张凌璐表示，就目前的玻璃价格而言，现货已创近十年新高，期货价格也创上市以来新高。 他表示，玻璃期货主力合约8月11日达到1968元/吨的高位，4个月涨幅超过60%，这个价格也超过了前期市场预期价格1950元/吨，因此目前玻璃期货价格确实处于较高的估值状态。 张丽也同样认为，一旦供给回升，利润高位，玻璃价格泡沫必定存在，但最终破灭只是时间问题。

但是，与上半年相比，一些上市公司对下半年市场预期较为乐观。

据信义玻璃称，下半年浮法玻璃持续上升，将迎来以前就广为流传的季节。 此外，纯碱和能源价格等生产价格同比大幅下降，浮法玻璃毛利呈现上升空间，该集团对下半年走势持谨慎乐观态度。 旗滨集团表示，预计配合下半年以前销售旺季的情况，市场诉求端将继续保持良好状态和相对平稳的趋势。 福耀玻璃表示，年下半年，国内外经济形势依然不乐观，但与今年上半年相比有所增长，但风险和不明朗因素依然存在，汽车领域仍持续面临负增长风险。

上半年被流行打乱节奏的玻璃，是否会在全年的黄金期迎来鼎盛时期的行情，备受市场关注。 张凌璐认为，市场9月面临贸易商集中出货、房地产国庆假期集体停牌的短期回调，但11月以后仍对市场诉求抱有较好的预期。

但是她说，即使还有后期的鼎盛时期，涨幅是否会维持之前的状态，还需要等待后市的验证。 前期无论是现货价格还是期货价格涨幅都过大，因此很可能提前预交后期旺季的部分涨幅。 此外，9月份的商家有可能在国庆长假前上市，资金和感情将扩大该轮抛货的影响，有必要警惕玻璃价格大幅回调的风险。

浮法玻璃价格上涨是由客观供需决定的，不是泡沫。 卓创情报分析师崔玉萍认为，下半年进入前旺季节，内需爆发，出口回升，诉求端乐观。 目前，下游的订单阻力感和订单难度增加，是价格快速上涨的阶段性产物，后期有待下游订单调整和社会库存的逐步消化。 关于浮法玻璃，预计后期上升节奏也将阶段性放缓，但在需要低库存、良好支撑的情况下，或不必过度担心价格召回的问题。 (陈姗)