财讯：美股连连反弹 料呈盘整态势科技股崩盘可能性不大

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9月10日晚美股三大指数集团高开，道琼斯指数高开0.41%，纳指高开0.84%，S&P500种指数高开0.52%。

根据盘前公布的最新数据，预计美国9月5日周初失业金人数为88.4万人，为84.6万人，前值为88.1万人。 这是5连降后再次上升。

上个交易日，在科技股的大力指导下，美股扫除了三天的颓势。 9月10日隔夜美股，科技股集体大涨，创造了4月以来最高单日表现，拉动了三大股指的集体收入。 纳指上涨2.71%，S&P500种指数上涨2.01%，道指上涨1.6%。

科技龙头股的表现尤为光明。 9月9日，苹果上涨3.99%，亚马逊上涨3.77%，谷歌母公司alphabet上涨1.55%，微软上涨4.26%，特斯拉上涨10.92%。

但是，上周五以来的3个交易日下跌依然令人心悸，上周五以来，美股暂时连续上涨5周下跌，纳指3个交易日累计下跌10%，6只科技股市值共计超过1万亿美元。 总体来说，9日三大股指集体加息，但未能完全挽回此前的跌幅。

科技股很难重演网络泡沫的破裂，但与上周五下跌后市场发生的崩盘相比，目前的恐慌已经释放，市场人士似乎认为这只是一次调整。 多头不会就这样放下武器投降，美股也不会从此开启反转行情。

在过去的一段时间里，许多空间之间没有分歧，市场连贯地做了许多事情。 如果失去这种一致性，将面临短期的大幅修正。 前期多上涨，后期重挫，科技股是今年以来上涨最快的板块，所以最初大跌。 修正的过程可能很匆忙，但不是逆转，我不认为会崩溃。 渣打银行(中国)有限企业中国财富管理部首席投资战略家汪杰对21世纪的经济报道表示。

3月大跌以来，道指和S&P500品种指数上涨50%以上，纳指更是上涨70%。 无论是大涨还是下跌，科技股仍然是今年市场的最大宠儿，与3月份的低点相比，faang股facebook、亚马逊、苹果、奈飞、谷歌母公司的alphabet的facebook股价均超过100% 截至今年，亚马逊股价累计上涨91%以上。 年初以来，苹果累计上涨80%以上，8月下旬，苹果成为美股第一家市值超过2万亿美元的企业。 奈飞股价今年累计超过了70%。 与3月份的低价相比，alphabet股价的涨幅超过了60%。 另一大科技股特斯拉的表现更是惊人，今年以来股价累计上涨近400%。

解体表明，投资者积累了严重的科技板块，少量龙头股已出现极端超购的情况，S&P500品种指数估值水平也达到较高水平，面临较大的技术调整压力。 这是因为出现了前期利润资金的销售趋势。

企业估值可能会有点困扰投资者，但据拆解称，长期平均衡量当前估值可能有点简单。

以前流传的评价指标表明美国科技股处于泡沫之中，由于周期性调整市盈率( cape )和市值占gdp的比率等，远远超过了历史平均水平。

对此，景顺亚太区(日本除外)全球市场战略家赵耀庭认为，仅凭上述指标进行评价过于简单。 由于市场充斥着央行的流动性，科技股在长期低利率、低通货膨胀的商业周期中的股东资本收益率表现出色。 因为这应该比历史的评价要高。

尽管不安，市场波动是正常现象，并不是所有波动都预示着另一次崩盘，支撑股市的几大支柱没有改变。 摩根理财全球市场战略家kerry craig根据21世纪的经济报道。

一个支柱是货币政策环境，景顺首席全球市场战略家kristina hooper指出，2000年网络泡沫破灭时的联邦储备系统从1999年夏天开始加息，到2000年3月实际联邦基金利率为6.17%。 目前实际利率为0.1%，表明联邦储备系统将继续保持宽松，但这与当时的环境大不相同。

许多市场人士仍然看好科技股的长期前景。 另一方面，科技领域已经受益于新冠疫情衍生的几个重要趋势，预计将继续中长期受益。

短期的担忧不应涵盖成长股和科技股的中长期潜力，也看不到网络泡沫式的崩溃。 无论是人工智能还是云服务，未来的科技板块整体都会拥有更好的盈利能力。 凯瑞·克莱格说。

由于未来几个月内材料处于盘整态势，迅速发展为另一次大崩溃的可能性很低，但只是遭遇了调整，要召回多久呢？ 回调有多深？

回顾S&P500品种指数今年6月经过调整，几周内恢复了活力。 一些观点指出，美股9月份的调整还不完善，短期内有可能出现横盘态势。

9月的下跌在一定程度上疏远了板块内严重的仓位，但与之前的回调相比，这次回升可能需要很多时间，另一方面，前期上涨过快，资金积压的现象依然令人担忧，短期内会有美国大选一样的重磅。 凯瑞·克莱格说。

不仅如此，随着美股季报告告一段落，市场焦点将从微观重新转向宏观经济。

kerry craig认为，美国经济的动能可能在未来几个月内放缓。 另一方面，因为前期触底反弹能量减弱，另一个财政刺激方案持续局限于两党的分歧。 这些因素限制了经济数据在短期内呈现出人意料的光明，使得股市难以拉升。

现在，美国两党关于新的刺激计划陷入了长达一个月的僵局。 当地时间9月8日，美国参议院多数党领袖mitchell mcconnell宣布，将提交缩小版的疫情刺激法案，远远低于民主党期望的2.2万亿美元。 对此，民主党领导人迅速表示反对。

考虑到包括高估值企业和严重混乱在内的短期风险，预计未来几个月内，美股很可能不会持续上涨，而是呈现盘整态势。 凯瑞·克莱格说。

渣打认为，年内悲观情况是第二波疫情爆发，将再次带来经济破坏，一旦这些刺激政策失效，将制约美股上涨。

在目前情绪主导的行情下，建议技术操作，仓库轻或已经提前空仓的人可以参考重要支撑位置进行批量建设。 王杰说。

在连续几天的下跌中，小幅美股的周期股反向上涨，包括银行、航空企业、零售商等。 那么，增长股大跌、周期股上涨，是否意味着美股正式开启了板块走势？

kerry craig表示，目前板块走势还为时过早，但近年来，随着世界各地进入经济重启阶段，新冠疫情开始恶化，解除限制的难度凸显。 这些限制拉动了股市中周期和服务业板块的表现。 他说

他认为，在未来疫苗更确切的消息释放后，将有助于提振这些板块，但由于科技和网络相关股长期处于利好顺风之下，周期股开始上涨，板块走势可能在一定程度上受到限制 (姚瑶)