财讯：境内期货市场首个TAS指令上线 推动上海原油期货健康快速发展

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10月12日，原油期货结算价格交易( tas )指令顺利上线。 这是国内期货市场发出的第一个tas指令，上线首日运行平稳，市场整体参与度较好。

原油期货tas指令上线首日实施合同为sc、sc，结算价格分别为263.0元/桶、275.5元/桶。 参与原油期货tas指令交易的客户包括中化石油有限企业、中国石油国际事业(香港)有限企业、中海油(北京)贸易有限责任企业、复瑞渤海( freepoint )商贸新加坡有限企业、上海东吴玖盈投资管理有限企业、上海德璋投资管理有限企业及自然人等。 在1小时15分钟的交易期间，tas指令总交易量为40手，其中sc tas指令成交2手，成交金额为52.6万元的sc tas指令成交38手，成交额为1046.9万元。

海通期货能源化工研发负责人杨安表示，tas指令不仅是方便高效的风险管理工具，前期能源立足服务实体经济，满足产业客户风险管理诉求，提高保护效率，推动市场主体，更方便、广泛地参考上海原油期货价格 对产业顾客来说，实物贸易一般以平均价格为合同价格模型。 tas指令的推出，可以利用期货市场更好地管理现货贸易中的风险，更灵活地调整锁定价格。

东海研究所高级能源分解师李婉莹表示，根据tas指令，交易者可以在规定的交易期内，根据期货合约当日结算价格或当日结算价格，增减几个最小浮动价格区间申报买卖期货合约。

为了确保tas指令顺利在线化，前期能源开展了许多准备工作。 期货日报记者了解到，前期能源前期通过研究海外市场相关制度，广泛开展市场调研，充分听取市场意见和建议，结合国内期货市场运行实际，完成了方案设计。 另外，为了熟悉tas的参数和交易流程，充分验证相关系统的重要功能，前期能源将于年1月13日至10月初开展全市场模拟交易测试，进行4次全市场生产系统演习，进行交易、结算、清算、风

李婉莹表示，虽然tas指令对国内来说是全新的，但一旦市场参与者接受并发挥其服务实体的功能，这项制度创新将立即向有色金属、农产品等众多大宗商品市场行业进行宣传。

12日同时开市的原油期货日交易参考价( marker price )是国外主要期货交易所成熟的新闻发布制度，从现货交易活跃的时间点开始公布相应时间段的期货交易量加权平均价格，为交易者提供现货贸易价格参考。

与即时价格相比，杨安认为中日交易的参考价能够充分反映某一时间段市场交易后对价格的主流观点。 在现货交易活跃的时段形成中日交易参考价，不仅可以发挥期货市场的价格发现功能，推动定价在上海原油期货现货交易过程中的应用，还可以吸引越来越多的国内外原油产业客户以上海原油期货为中心展开相应的现货操作，

对此，托克投资(中国)有限企业石油天然气纸货物交易负责人刘璤承认，上海原油期货上市以来，得到市场广泛认同，发挥了一种价格发现功能，重要性越来越高。 在这种情况下，前期能源将结合国内外结算价格计算方法的不同优势，进一步制定和公布中日交易参考价，探索市场各方认同的原油期货集中撮合期，本质上为未来中日交易参考价交易指令( tam )的发布奠定基础。 tam不仅能越来越方便市场，更好地服务实体经济，推动上海原油期货健康、稳步发展。

杨安表示，中日交易参考价的推出，将拉近上海原油期货与实体公司的距离，扩大原油期货的场内外影响，有利于上海原油期货持仓量和成交量的进一步扩大。 (韩雨芙)