财讯：央行将继续保持汇率弹性 人民币汇率市场预期保持平稳

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受外部因素的影响，今年以来人民币汇率走势备受市场关注。 央行三季度货币政策执行报告显示，8月5日，人民币对美元汇率突破7，市场预期平稳。

9月以来，联邦储备制度两次降息，美元指数走低，加之市场预期中美经贸谈判改善，市场风险偏好上升，人民币兑美元和一篮子货币汇率小幅走强。 11月5日，中期贷款便利操作( mlf )中标利率下调5个基点，提高市场信心，离岸和离岸人民币对美元市场汇率前后上涨7，汇率双向波动特征明显。 从总体上看，人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

为了稳定人民币汇率，央行今年采取了公开市场呼声、发行离岸央票等措施，取得了较好的效果。 在公开市场呼声方面，最有力的是8月人民币汇率破7后，央行行长易纲表示，人民币汇率破7。 这7不是年龄，不能回到过去，也不是堤坝，被大水冲毁就一千里。 像7水库水位一样，在丰水期稍高，到了枯水期又下降，上升或下跌，一切正常。 11月初，人民币汇率再次回升至7以上，水位论得到完美验证。

在离岸央票发行方面，自年11月以来，央行在中国香港发行了13期、1600亿元人民币计价的央行票据，期限品种越来越丰富，建立了在中国香港发行央行票据的常态机制。

从离岸中央票的发行节奏来看，今年5月以后明显加速。 离岸中央票分别于5月、6月、8月、9月、11月累计发行。 从短期来看，离岸央票的发行有利于调节离岸人民币流动性，稳定市场预期，打击人民币空头；从长远来看，有利于平衡跨境资本流动，推进人民币国际化。

稳定的汇率对我国资本市场意义重大。 一位分析人士向《证券日报》记者指出，汇率稳定有助于稳定资本市场情绪，不产生顺周期羊群效应，各类资本市场波动叠加共振，引发和扩大潜在的金融风险。 同时，稳定的汇率一方面有助于降低市场风险偏好，增大市场主体a股市场配置，另一方面，随着对外开放的推进，稳定的汇率将提高外部资金进入a股市场的信心，支撑a股市场。

最近，岸、离岸人民币汇率继续在7元关口附近波动。 中国银行领域协会研究部副调查员王丽娟在接受《证券日报》记者采访时表示，近期离岸人民币的首要特点是，离岸人民币与离岸人民币价格基本统一，价格差距逐渐缩小，而且两者价格有高低之分， 离岸人民币汇率没有单纯低于离岸人民币汇率，标志着市场上人民币汇率贬值的预期明显收敛。

央行行长易纲日前表示，下一阶段，中国人民银行将继续推进人民币汇率市场化形成机制改革，保持汇率弹性，在市场出现顺周期苗头时实施必要的宏观审慎管理，保持人民币汇率合理均衡水平上的基本稳定。

王丽娟认为，未来人民币汇率形成机制改革应继续保持人民币汇率合理均衡，进一步增强汇率弹性和透明度。 实行必要的宏观审慎管理，意味着央行要提高汇率灵活性和透明度，密切跟踪市场变化，必要时采取相应措施，减少顺周期行为加剧汇率的现实情况背离。 本报记者刘琪