财讯：国有担保企业敢担当 为小微公司开启融资路

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融资环境困难时，担保有助于处理融资的可得性问题。 在融资环境比较宽松的情况下，处理了融资高的问题。 海能达通信株式会社(以下简称海能达)财务负责人约定。

这家起源于深圳华强北一米柜台的民营企业，目前已在专业的网络通信行业确立了中国第一、世界领先的市场地位。 海能达前50万元的纯信用贷款担保由国有担保企业深圳市高新技术投资集团有限企业(以下称为高新技术投资)提供。

许多公司的首贷由高科技投资提供担保完成，为这些公司开辟了融资之路。 高科技投董事长刘苏华表示，支持民营企业、中小微型企业快速发展是高科技投肩负的使命。

深圳市区。 记者毛思倩摄影

担保:开辟微型公司融资渠道

根据承诺，从最初在华强北建立对讲机流通渠道到开发自主知识产权对讲机，海能达对资金的诉求大幅增加。 但是，由于公司规模不大，同时当时抵押资产价格波动较大，银行不愿意贷款。 在这个节骨眼上，正因为高科技投资提供了融资担保，海能达才成功地从银行融资，实现了产品和业务的转型升级。

海能达董事长陈清州告诉记者，海能达创业起步阶段资金紧张，贷款不容易，国有担保企业将爽快地提供担保，直到公司上市。

许多公司的第一次信贷是由我们实现的，我们把他们带入了信用市场。 刘华说。

成立于1994年的高新技术投资是深圳为处理中小科技公司融资难问题而设立的国有专业金融服务机构，具备资本市场主体信用aaa评级。

中小企业一直因其轻资产的优势而被融资难所困扰。 高科技投改之前流传下来的金融机构依靠以抵押物为担保条件的观念，凭借风险识别能力，为具有良好快速发展前景的中小微型高科技公司提供无抵押、无质押的纯信用贷款担保。 目前，高新技术投资总担保额的70%以上为纯信用担保，正在努力将这一比例提高到80%以上。

对比深圳中小微科技型公司高科技、轻资产的现实情况，高科技投资不断创新推出差异化服务品种，如科创信贷和知本信贷产品。

通过为科技公司直接降低现有贷款担保费的25%，公司每年可以享受1.5%的贴现率。

本贷以公司合法拥有的自主知识产权(专利权、商标权、著作权中的产权)为质押物，经判断后，高新技术投资提供担保，可以向银行申请融资。 通过知识变现资本，不仅可以提高中小微科技型公司的贷款成功率，符合条件的公司还可以获得贷款金额的3%到5%的补贴。 截至2009年6月底，高新技术投资融资担保企业共为517个知识产权质押项目提供资金服务26.6亿元。

成立25年来，高新技术投入累计为3万多家中小企业提供近5000亿元的担保服务，成功促进了近300家中小科技公司在国内外公开上市。 其中，华为、比亚迪、创维、海能达等已成为国内乃至国际知名公司，沃尔核材料、兴森科技、东江环保等高科技公司也已成为领域内的龙头公司。

年，高新技术投资增加中小微新客户500多家，同比增长86%，平均单一保额降至544万元，支撑中小微公司成效显著。 为了加大对中小企业的支持力度，高新技术投资对200万元以下的中小企业融资担保项目引入豁免政策，以提高风险容忍度，鼓励顾客管理者为中小科技公司提供更便捷高效的服务渠道。

但是，在明朗的融资担保成绩单的背后，存在着融资担保业务苦于盈亏平衡边缘的不自然局面。 高科技投资的融资保证率只有2%，如果公司出了问题，高科技投资必须代替公司的兜底，偿还给银行。 这是一个风险高、收益低的领域。 刘苏华说，融资担保是准公共产品，不以营利为目的，我们很难快速发展壮大，会支持越来越多的公司融资诉求。

事实上，截至去年，高新技术投资融资担保企业的注册资本为12亿元，但利润只有3000多万元。 今年上半年，融资担保业务的利润仅为460万元。

多年来，我国融资担保领域价格居高不下，近年来机构数量持续减少，担保规模下降。 为了扭转这一局面，年，中央财政发起，与有意愿的金融机构共同设立国家融资担保基金，以再担保、股权投资等形式支持各省区市开展政府扶持的融资担保工作。 国家融资担保基金不以营利为目的，以市场化方法开展经营，以健全我国融资担保体系，支持融资担保领域快速发展，降低融资担保价格为目标。

深圳海能达通信股份有限公司企业工厂自动化生产线。 记者毛思倩摄影

造血+失血少:多元化快速发展反哺融资担保业务

成立之初的十年间，专注于融资担保业务的高科技投资由于利润不足，难以快速发展。 为了在盈亏平衡的边缘扭转挣扎困境，高科技投用了少出血和造血两条腿走路的方法:一方面要加强融资担保风险管理体系和人才队伍建设，降低融资担保风险，确保少出血。 另一方面，尝试在有限的资金中创投业务，从1999年到2000年探索了保险联动、担保交换红利、担保交换期权等造血生存的新途径。

1999年，风险投资在中国才刚刚开始。 那一年，高新技术与大族实业合资成立深圳市大族激光科技有限企业，高新技术出资438.6万元，占股51%。 为了探索创业的中国式路径，高新技术投资从参股一开始就建立阶段性控股，保持公司快速发展独立性的投资大致承诺在未来及时退出股权，获得投资收益。 通过这项投资，高新技术在国内首次实施了保险联动业务模式，开拓了股票+债权的融资模式。 2001年，通过公开竞争，高新技术投资将46%的股权返还给了创始人，返还了管理权。 然后，高科技投助大族激光完成了第二次融资和股份制改造。 大族激光2004年上市后，高科技投相继退出剩余5%的股权，投资利润超过3亿元，创造了单个项目投资附加值达到777倍的记录。

同样在1999年，高新投以担保交换红利的形式向科陆电子提供了500万元的贷款担保支持。 2000年，高新技术投资科陆电子206.6万元。 科陆电子2007年上市前后，高科技投资继续提供资金支持。 科陆电子上市成功后，高新技术投资实现了76倍的投资回报率。

2000年，高新技术以担保交换期权形式取得了迈迪特( 1998年成立的致力于开发和生产医学影像诊断设备的中美合资公司)2%的期权，提供1500万元的贷款担保支持。 2002年，迈迪被西门子收购。 同年，迈迪提前买入溢价回购期权，高科技投资获得240%的投资回报。

那一年进行了一点股票、期权投资的探索，但规模还很小。 因为只有在承担普通融资担保风险以外的风险时，才需要股票类的收益。 当时我们身体量小，不能大规模进行这样高风险的投资。 刘华说。

为了提高实力，2002年高新技术投资提出希望政府进一步补充企业注册资本。 我们当年也想把担保单纯政策化，但这个愿望没有实现。 这必须让我们走市场化路线。

2005年，高新技术投资开始寻找股东注资，引进外部投资者，系统开发新业务。 最初尝试的创业投资和工程担保业务是目前最赚钱的业务。 这些业务赚钱，自我造血，弥补不怎么赚钱的融资担保业务。 只有自身实力增强了，(在融资担保工作中)才能冒险，帮助越来越多的中小企业开辟融资之路。 刘华说。

目前，高新技术投资已成长为包括融资担保、担保担保、创业投资、小额贷款、典型贷款、金融产品征信等业务的综合性金融服务集团，注册资本88.52亿元。

在引进社会资本的过程中，高科技投资引进了一直以来支持的海能达。 目前，深圳市海能达投资有限企业占高新技术投资的2.4%的股权。 我们在海能达的成长道路上帮助过它。 长大后，反过来投资我们，这样反哺社会。

支撑城市产业转型升级促进资本市场稳步快速发展

高科技抛出的造血之路获得成功，得益于深圳当地产业结构的升级。 刘苏华说:“造血需要与当地产业转型升级配套。” 深圳开始转型升级后，市场融资诉求非常旺盛，我们不断创新业务方法满足公司融资诉求，随着深圳推进产业升级的进程一起成长，成为政府落实重要产业政策的抓手。

从1999年开始尝试保险联动以来，致力于挖掘小而美的科技公司就是深圳的高科技投资理念。 因为这个投资项目大多集中在公司快速发展的中初期阶段。 为了满足科技公司快速发展各阶段的融资诉求，高新技术投资纷纷开发融资担保、创业投资、金融增信、担保担保、小额贷款、典型贷款、商业保理、基金管理、财务顾问等业务，为科技创新型微型公司提供从初创期、成长时间到成熟期的各 欧菲光、东江环保、科陆电子、科信技术等投资项目，是高科技投资保险联动的典型例子。

随着深圳市政府快速发展战术性新兴产业，高新技术投资年成立全资子公司深圳市高新技术投资有限企业(以下称高新技术投资)，注册资本5亿元，首要针对具有快速发展潜力的中小企业，特别是中小高新技术企业， 进行了直投等形式的投资，深深聚焦于新材料、新能源、装备制造、新一代新闻技术等战术性新兴产业的投资行业。 结合公司的实际诉求和自身特点，高新技术投资以融资担保业务为基本平台，利用创业投资、债券增信等多种业务组合，将自身担保信贷资源、金融机构信贷资源、创投机机构直接投资以及公司市场资源和创新能力等进行多边整合，为被投公司注入资源 提供公司收购、财务管理咨询、人才引进等增值服务，帮助公司实现融资、客户、人才、新闻领域等。

截至目前，高新技术投资累计投资项目近150个，初始投资金额7.1亿元，其中8家在a股上市，3家在h股上市，5家在并购上市，上市退出收益率达到53.78倍，平均退出投资收益率为11倍。

另外，高科技投资战术新兴产业担保金额银行融资担保业务占83%，项目数占88.26%； 服务高科技公司占77.75%； 12家轻资产科技型小微公司提供了知识产权担保服务总额5.2亿元。 年以来，在高新技术投资担保工作中，战术新兴产业和双高公司超过80%，服务中小公司家数同比增长52.53%，为深圳经济快速发展的新动能培育做出了新的贡献。

年，受国内外经济环境的影响，资本市场出现明显波动和下跌，一些高质量民营上市公司及其实际控制人出现持股流动性风险。 多家上市公司的董事长用创业多年来最大的难关描述了这场危机，疲于找钱应对。

在紧要关头，高新技术投资首先利用自身资金救助民营企业，为陷入流动性危机的上市公司提供债权、股权融资支持，承接银行和证券公司退出或不接的业务。 为了将资金用于刀刃上，不浪费市场对冲和资源，高科技投入固定利润+后端分开的救助模式。 此后，高新技术投资成为深圳市政府救济上市公司的重要执行机构之一。

科陆电子年出现持股风险，高新技术投资积极架起科陆电子股权转让的桥梁，关键时刻提供5亿元债券担保、2亿元信用贷款及用于回购质押股份的8.8亿元纯信用桥贷款，科陆电子完成股权转让，自力救济成功。 这也成为高质量上市公司通过市场化手段解决持股风险的标杆例子。

另一家上市公司的董事长已经将其质押股权的七成转为高科技投资，流动性危机暂时得到解决。 在那种情况下，如果高科技投不接手，要找到合适的处理方案就不容易。 这位经理说。

通常，公司上市后，融资渠道打开，融资价格下降，对之前流传的融资担保业务的诉求下降。 但是，在资本市场波动的情况下，aaa主体评级的高科技投资将提供担保增信，成为上市公司发行企业债券的重要支撑。 受高科技投资担保增信影响，海能达于年11月成功发行5亿元企业债券，期限为3年，票面利率为6.5%。 债券发行在拓宽融资渠道方面发挥了重要作用，为后续债务发行开辟了通道。 约定。 (赵瑞希)