财讯：8月末规模以上工业公司应收账款同比增长14.5%

本篇文章3276字，读完约8分钟

8月公布的一系列数据显示，继第二季度v字回升后，中国经济复苏势头进一步回升。

国家统计局27日公布了规模以上工业公司的利润数据。 8月，全国规上工业公司实现利润总额6128.1亿元，比去年同期增长19.1%，前8个月利润累计增长仍为负，但降幅比上个7月减少3.7个百分点。

8月利润的增长意味着工业公司的稳定复苏情况进一步巩固。 从领域来看，石油加工领域利润同比增长148.2%，钢铁领域利润增长68.3%，汽车制造业8月累计利润由负转为正。 财信研究院副院长伍超明告诉第一财经记者，8月工业内部供需循环得到改善，下游领域持续回升对上游领域的拉动作用增强。 恢复和原油、铁矿石等国际大宗商品价格持续回升，采矿利润明显回升，原材料制造业利润增长加快。

值得注意的是，公司库存和应收账款大幅增加。 8月底，规模以上工业公司应收账款15.97万亿元，同比增长14.5%。 产品库存4.55万亿元，增长7.9%。

接受第一财经记者采访的专家表示，工业公司产品库存累计比去年同期4个月下跌情况有飞跃性上升，既有要求好企业广告积极提高补库意愿的因素，也在一定程度上反映出下游诉求不佳、工业销售产品不繁荣的问题。 应收账款自5月以来保持着两位数的高增长，或者加剧了工业公司的资金困难，带来了公司间拖欠货款的三角债务问题。

利益格局继续分化

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，生产和申诉的改善取得了进展，推动了工业公司的销售增长。

从生产看，8月，规模以上工业增加值比去年同期增长5.6%，增长率比7月上升0.8个百分点。 从诉求看，全国固定资产投资累计降幅进一步收窄，基本恢复到去年同期水平。 社会消费品零售总额当月增速年内首次转正。

此外，8月工业生产者价格指数继续回升，工业公司营业收入比去年同期增长4.9%，比7月加快1.6个百分点，公司生产规模的扩大有力支持了利润的稳定增长。

伍超明向第一财经记者呼吁，8月份工业量的增加、价格的上涨、价格的下降，有力支持了高利润的增长，工业供求循环逐渐顺畅，改善了对利润的拉动作用。

伍超明分解，国内外诉求持续修复，推动大宗商品价格维持高位，工业生产者出厂价格指数ppi降幅比上个月收窄0.4个百分点。 二是国内投资和费用诉求环比回升较多，工业产销明显加快，8月工业增加值和收入增长率分别比上个月加快0.8和1.6个百分点。

而且，随着公司经营状况进一步好转，亏损公司数量持续减少，亏损额大幅减少。

从领域来看，利润结构继续分化，下游呼吁改善明显修复上游利润，新旧动能转换继续加快。 8月采矿利润同比减少11.9%，降幅比7月大幅减少28.7个百分点。 原材料制造业利润增长32.5%，增速比7月加快17.8个百分点，规模以上工业利润增长6.7个百分点。

由于下游诉求改善、产品价格回升、同期基数低等因素，石油加工、钢铁等领域利润增长加快。 8月，石油加工领域利润比去年同期增长148.2%，增长率比7月加快101.6个百分点，累计利润年内首次盈利。 钢铁领域利润增长68.3%，加快46.2个百分点。

兰格钢铁研究中心主任王国清告诉第一财经记者，钢铁领域利润增长68.3%，第一是今年8月钢铁领域呈现淡季行情，钢材价格呈现震荡上行格局，年同期钢铁市场呈现震荡下行格局。 在钢价上涨、价格下跌的情况下，8月钢铁领域吨钢利润提高，整体利润大幅增加。

疫情过后，国内经济结构调整持续加快，装备制造业利润持续保持较快增长。 8月，装备制造业利润同比增长23.1%，所有规模以上工业公司利润增长8.1个百分点。

汽车制造业的累计利润从负转为正。 1~8月，汽车制造业累计实现利润3084.8亿元，比去年同期增长1.5%，规模以上工业公司占利润总额的8.3%。 受生产增长率下降、投资收益减少等影响，8月份汽车制造业利润增长率较7月份有所下降，仍保持55.8%的快速增长，明显高于工业平均水平。

伍超明对第一财经记者表示，在下游费用持续修复叠加政策的支持下，预计未来中游将保持高位增长，推动上游利润改善的趋势将持续下去。

新冠肺炎疫情暴发以来，中央出台了一系列降价金，为公司纾困，努力帮助公司渡过难关。 大规模减税降价、降低公司用电、降低用地和租金价格等惠企政策相继落地，比较有效地降低了公司的价格费用。

全面减税减额等经济景气对策继续发挥着效果。 数据显示，8月，规模以上工业公司每百元营业收入价格比去年同期减少0.47元，每百元营业收入费用比去年同期减少0.02元。 公司经营压力持续缓解，公司盈利状况明显好转。 另外，公司的资产负债率没有明显上升。

伍超明分解，受益公司生产经营得到改善，是工业公司资产增长率连续5个月回升，杠杆率稳定的主要原因。 另外，受国内宽货币节奏放缓的影响，公司债务增长速度明显放缓，工业债务增长率连续3个月低于资产增长率，也有利于杠杆率的稳定。

需要关注库存和应收账款

数据显示，8月底，产品库存为4.55万亿元，增长7.9%，比上个值上升0.5个百分点，结束了此前连续4个月的下行趋势。 成品库存周转天数为19.5天，比上年增加1.9天。

疫情爆发后，由于投诉修复慢于生产修复，工业公司产品库存累计同比上升。 随着指控的持续修复，工业公司产品库存累计同比连续下降4个月，工业公司进入被动清仓阶段。

伍超明表示，这是阻止中游装备制造业和工业库存恢复的主要因素。 工业库存回升的原因，一是中游装备制造业或首要贡献力，下游诉求持续向好，中游利润保持较高增长，中游装备制造业产品库存增长率自5月以来停止回升，明显高于上游和下游水平。 第二，受益复产复商复市持续推进，下游诉求和利润环比改善，有利于公司提高补库意愿，而且上游利润降幅较窄，公司有望加速恢复生产动力，上游去库存速度也有望放缓。

英国大证券研究所所长郑后成对第一财经记者表示，8月份库存较高的企业和工业公司利润增长率维持两位数的增长并不矛盾。 随着诉讼的持续修复，经增长率在8月实现转正，民间投资信心好转，工业公司大致进入自主库存补货阶段。 由于诉求高，产量和价格将一起上升。 从这个角度来看，9-12月工业公司利润总额保持了比当月高的增速，年内工业公司利润总额累计为同期。

该评估面临的风险因素是近期房地产市场调控力度加大，从资金来源看，7月份本轮国内贷款累计可能为同比高点，后期房地产投资增速持续走低。 另外，从土地市场来看，100大中城市土地规划建筑面积同比去年2月以来有所下降，综合以上两点，后期房地产投资增长率受到一定压力，预计这将在一定程度的利空宏观经济边缘，降低本轮广告企业的积极诉求。

但有专家担心，尽管公司库存增加导致上游生产有所改善，但下游诉求持续不振，工业销售产品不繁荣，库存积压，工业产品价格进一步压低，挤压工业公司利润。

在应收账款方面，数据显示，8月底规模以上的工业公司应收账款为15.97万亿元，比去年同期增长14.5%，自5月以来保持了两位数的高增长。 应收账款平均回收期为55.6天，比去年同期增加了7.9天。

中国社科院工业经济研究所研究员张航燕此前在媒体上表示，由于大量公司累计利润下降，资金流紧张，订单交付和货款支付存在困难。 需要关注大量应收账款，加剧工业公司资金困难，带来公司间互相拖欠货款的三角债务问题。

张航燕认为，诉求不足是工业经济未来最大的挑战。 公司订单、库存和应收账款上涨等因素传导到生产端有一定的时滞，在诉求不足的背景下，未来需要更加关注公司开工和工人的就业情况，保护就业，加大市场主体力度，并在房租、税费等方面进一步降低公司价格

朱虹表示，8月份工业公司利润稳定回升态势进一步巩固，但1~8月工业公司营业收入和利润增长率尚未转正，应收账款增长率持续上升，国内外环境多而杂，公司利润持续稳定增长，仍面临一定压力

下一阶段，要以供给侧结构改革为主线，进一步挖掘内需潜力，激发市场主体活力，着力实现供需循环平稳，不断巩固经济复苏成果，促进工业经济快速发展质量稳步提高。 朱虹说(祝嫣然)