财讯：惠发食品25个交易日飙涨137%

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惠发食品( 11.55 +3.49%，诊断股)年前三季度累计亏损0.4亿元，四季度不仅扭亏为盈，还实现净利润500万元700万元。 该企业全年仅实现净利润0.45亿元，在业绩损失叠加股东减持双重利润下，惠发食品在25个交易日上涨137%

年上市、年利润滑坡、年纯利自山东惠发食品股份有限公司(以下简称惠发食品、603536.sh )业绩上市以来进入了变现路径。

日前，惠发食品发布业绩公告显示，企业预计年度归母净利润500万元700万元，减少3846万元4046万元，同比减少约85% 89%。 扣除后净利润为200万元400万元，预计将减少3592万元3792万元，比去年同期减少约90% 95%。

关于业绩下降的原因，惠发食品表示，由于肉类等原材料价格大幅上涨，生产价格增加，毛利率下降幅度较大。 二是为了稳定市场，企业进一步扩大了销售渠道，增加了资金投入，导致了预告期内销售费用、管理费用、财务费用等期限费用的增加。

但投资时报的研究人员认为，惠发食品发布年三季报时，其返母净利润处于赤字状态，与惠发食品一样面临原材料价格波动挑战的三全食品( 14.98 +6.54%，诊断股) ( 002216.sz )和安井食品( 54.68 )

事实上，投资时报的研究人员注意到，惠发食品的毛利率在年后开始下降。 销售费、管理费、财务费的增加在那一年中已经出现。

随着业绩持续滑坡，惠发食品第五大股东北京弘富增长投资管理中心(有限合伙) (以下简称北京弘富)于11月初公布了6个月内504万股以下的减持数。

值得一提的是，在业绩下跌加上大股东减持双重利空的情况下，该企业股价从去年11月28日至年1月2日暴涨，25个交易日股价上涨137%。 期间股价涨幅为网红概念股周六( 28.97 +9.98%，诊断股) ( 002291.sz )、重力媒体( 17.13 +10.02%，诊断股) ( 603598.sh )和宝能系增收的南宁百货公司( SH )

暴涨后很快就会崩溃。 惠发食品股价紧随其后，从年1月3日至年1月23日下跌，15个交易日暴跌50.60%，期间更是震惊了地板，换手率居两市之首。 春节假期后的第一个交易日，2月3日，惠发食品也因下跌被回收，股价收于11.16元/股。

业绩持续下降多次被监管审问

惠发食品是速冻调理肉制品的研发经销商，主要从事速冻丸类产品、肠类产品、油炸类产品和串类产品等速冻调理肉制品的研发、生产和销售业务，主要产品有鸡肉丸、鱼丸、四喜丸子、接吻肠、川香鸡柳、骨肉相连等。

wind数据显示，全年四季报、惠发食品分别实现营业收入8.37亿元、8.90亿元、9.39亿元、10.42亿元、7.09亿元，分别比去年同期增长-14.69%、6.31%、5.47%、117亿元。 净利润分别为0.43亿元、0.42亿元、0.60亿元、0.45亿元、-0.40亿元，分别同比上涨-30.02%、-1.09%、43.36%、-24.71%、-299.38%。

同期，该企业毛利率分别为31.69%、28.33%、26.74%、22.62%、15.17%； 净资产收益率分别为11.36%、10.31%、9.37%、6.89%和-6.73%。

以上数据表明，惠发食品归母净利润除年上市时实现正增长外，其余年份为负增长，毛利率和净资产收益率年内开始下降。

值得注意的是，惠发食品的归母净利润在年前三季度累计亏损0.4亿元，但该企业预计归母净利润为500万元700万元，这意味着该企业年前四季度不仅弥补了前三季度亏损的缺口，也有利润。

值得一提的是，在年单季报和母净利润从未亏损的情况下，惠发食品全年仅盈利0.60亿元和0.45亿元，该企业全年第四季度的利润已经可以与全年或全年整体盈利相媲美。

另外，与上市公司三全食品和安井食品相比，惠发食品在年前三季度实现了上涨，面临着原材料价格波动的挑战。

《投资时报》研究人员查阅wind数据，观察到年和年三季度，三全食品分别实现归母净利润1.02亿元、1.17亿元，同比上涨41.49%、30.26%。 安井食品归母净利润分别为2.70亿元、2.38亿元，同比上涨33.50%、21.25%。

事实上，当惠发食品全年报告业绩亏损0.46亿元时，上海证券交易所已经发出了询问函。

关于年中业绩亏损的原因，惠发食品在询问函中表示，去皮鸡大胸、冰鲜大胸、鸡皮等原材料波动上涨2110.91万元。 惠发食品售价的下调和生产用价的增加使营业利润下降747.54万元。 由于产品结构变动，营业利润减少了749.79万元。

此外，惠发食品的销售费、管理费和财务费分别增加了40.33%、21.16%和89.99%。

有趣的是，这是食品年中收到的第二份问询函，比年报的问询函只过去了五个月。

优惠食品近一年股价走势

资料来源: wind

股东减持股价暴涨

年11月1日，惠发食品公布，其第五大股东北京弘富计划6个月内减持504万股以下的股份，不超过企业总股份的3%，但届时北京弘富为468.77万股，占企业总股份的比例为2.79%。

《投资时报》的研究者观察到这是北京弘富第四次减持股份。 早在7月7日，北京弘富就向惠发食品发出《减息计划通知书》，要求在未来6个月内通过集中竞价方法或大宗交易方法减持504万股股票，不超过企业总股本的3%，当时北京弘富拥有惠发食品的828.72万股，占企业总股本的4.93%。

年7月，正好是惠发食品上市满一年的日子。

《投资时报》研究人员观察到，北京弘富前三次减持股份的时间段分别为年7月30日年1月26日，年3月8日年7月15日年8月29日减持数分别为23.95万股、168万股、168万股。 减收额分别为217.24万元、1696.14万元、1690.5万元。

值得一提的是，北京弘富整理了三次减持中使用集中竞价的所有交易方法，投资时报的研究人员发现，除了第一次减持股最少、股价波动较小外，其余两次减持均伴有股价上涨。

第四次股票减持更是如此。 最新公告显示，惠发食品第四次减持股份的时间段为年11月25日的年12月11日，减持数为168万股，减持金额为1924.66万元。

而且，惠发食品股价在这一阶段从年11月28日暴涨至年1月2日，期间涨幅达到137%。 我知道惠发食品年三季报的业绩已经损失了0.4亿元。

暴涨之后，惠发食品股价从去年1月3日开始急速下跌，截至去年1月23日，15个交易日暴跌50.60%。

值得一提的是，惠发食品股价1月3日上演地板奇观，即开盘跌停，收盘价涨停，全天换手率达到62.75%，冠绝沪深两市。 当天盘后数据显示，该股买卖前5个席位全部为游资，其中华鑫证券上海新闸路营业部认购4126万元，财通证券( 9.45 -2.98%，诊断股)慈溪开发街道营业部认购2024万元。

《投资时报》研究人员查阅企业调查数据发现，北京弘富是由众多自然人股东组成的有限合伙公司，主要业务为投资管理和理财，其前三大股东分别为李玲、李成玉和李建华，3人分别为北京弘富29.41%、15.69%、15.69%。

截至年12月13日，北京弘富持有惠发食品300.77万股，持股比例为1.79%。

此外，值得观察的是，惠发股份原第6大股东黄娟于去年7月9日~ 8月6日期间，清仓减持惠发食品167.97万股，均价9.82元，套现1649万元离场。

截至2003年3季度末，惠发食品前3大股东惠发投资有限企业(持股比例32.05% )、惠增玉(持股比例19.85% )、李蠡美(持股比例12.23% )保持行为人一致，同时具有股票限量发售状态。 前十大流通股东中、正和昌投资有限企业北京弘富为机构投资者，持股比例超过1%，其他股东均为自然人，持股比例未超过1%。