财讯：证监会批准大商所开展LPG期货及期权交易 30日LPG期货合约正式挂盘交易

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3月19日，证监会发布通知，批准在大连商品交易所(以下简称大商所)开展液化石油气( lpg )期货及期权交易。 lpg期货合约正式挂牌交易时间为年3月30日，lpg期权合约正式挂牌交易时间为该对象期货合约成交的交易日。

据《证券日报》记者介绍，lpg期货和期权作为大型商社的第一个能源品种，比较有效地开拓大型商社的服务行业和品种板块，对帮助公司应对价格波动风险、完全贸易定价机制等起到了积极的作用，也是衍生品市场的

上市时间基本成熟

研究表明，lpg主要来源于油气田，生气或生产原油精炼副产物，清洁环保，应用广泛重要的燃料和化工原料。 作为燃料，lpg不依赖管网，广泛应用于民间和工商业，是实现气化农村的重要燃气源，也是城市成本中天然气的重要替代和补充。 作为化工原料，lpg可代替石脑油用于丙烯和其他汽油添加剂等化工产品的生产，也可用于发泡剂、橡胶等行业，下游应用行业广泛。

我国lpg市场发展迅速，按年平均价格4000元/吨估算，市场规模1800亿元左右。 随着工业、民间的诉求日益增加，我国lpg支出量持续上升，年表观支出量4706万吨，约占全球总支出的14%，近10年来支出量年均增长8%。 从产量来看，年我国的lpg产量仅次于美国和沙特阿拉伯，居世界第三位，达到2779万吨。 年，我国lpg进口2068万吨，主要来自中东地区，进口依存度达44%，成为世界上最大的lpg费用国和进口国。

相关领域专家表示，lpg市场规模大、标准化程度高、便于储存和运输、产品质量指标体系确定、便于鉴定，有利于开展标准化的期货合约交易。 华北、华东和华南地区是中国lpg第一大产销和贸易区，华北、华南、华东地区产量近1600万吨，约占全国总产量的60%。 费用超过3000万吨，约占全国总费用的70%。 进口贸易量近2000万吨，约占全国总进口量的99%。

记者了解到，大型企业发布的lpg期货和期权对与服务相关的生产、贸易和费用公司具有重要作用。 另一方面，上市lpg期货较有效地发挥价格罗盘的作用，成为lpg现货价格的罗盘，公司廓清价格雾，为公司提供公开、透明、连续的价格参考，中国对国际定价的影响较大。 另外，lpg期货有望成为管理实体经济风险的避风港，为公司提供比较有效的避险工具。 许多产业链公司可以利用lpg期货进行套期保值，比较有效的套期保值价格波动风险，让公司专注于日常生产经营，增强抵御风险的能力，提高公司的核心竞争力。

另一方面，此次同期推出的lpg期权也将为市场提供更加丰富多样的风险规避工具和战略。 作为重要的风险管理工具，商品期权实现了保险、收益和波动率管理等功能，与lpg期货和大店场外综合服务平台等合作，为市场提供丰富的交易战略和灵活的保险工具，降低市场运行风险，提供投资者参与结构。 大商所上市的豆粕、玉米、铁矿石期权运行顺利，期权规则体系和技术体系经过充分检验，为lpg期货、期权的同步上市奠定了基础。

期货期权构建完整的系统

据介绍，在国际衍生品市场上，新上市的期货品种大多在一段时间后开始期权交易。 此次与目标期货同步开发的情况下，根据相关项目的运行情况，创新性地展开了lpg期权合约设计。 同步批准和同步推出lpg期货和期权，有助于提高新品种的上市效率，建立完善的风险管理工具体系，逐步发挥衍生品市场的功能，支持中国能源领域的风险防范、转型升级。

对大商所来说，迄今为止，大商所共推出19个期货品种和3个期权品种，形成了农产品、化工和黑色等品种板块，初步实现了一全两通的新格局。 随着lpg期货和期权的推出，大商所迎来第一个能源品种，扩大服务能源产业的行业和范围，对于深化大商所全二通战术，加快我国衍生品多元开放的快速发展具有重要意义。

记者还了解到，当前是全球疫情防控和国际原油市场剧烈波动的特殊时期，lpg期货和期权的推出也赋予了特殊意义。 市场人士表示，今年新冠引发的肺炎疫情对石化领域恢复生产、下游投诉、原料和成品运输等产生了显著影响。 特别是近期疫情蔓延，全球经济、国际原油价格波动等对相关国际金融市场和现货领域带来明显冲击，lpg产业链公司面临市场供需调整、产销两端价格波动等风险。 此时推出的lpg期货和期权正好在那个时候，为lpg公司疫情复发、对冲风险提供了新的工具，可以说在防疫时期保护和护卫了全产业链。

据大商所相关负责人介绍，从2009年开始，大商所持续研究推进lpg品种立项和上市工作，基于广泛的意见征集和充分的论证，完成了lpg期货及期权合约和规则的设计方案，并于近期向市场公开征求意见。 另外，期货交割仓库、期货和期权的市场商招工作也正在有序进行，相关业务、技术体系已做好准备。 其次，大型商社将积极推进合同规则的完整性、投资者培养、技术平台测试等前期业务。 lpg期货和期权上市后，大型商社将继续加强一线监管，确保市场稳定运行，为产业和投资者提供更加公开、公平的交易环境和较为有效的价格发现和避险平台，帮助实体经济稳定、健康、快速发展。 (王宁)